Mengapa Lagarde Mendesak Eropa untuk “Mulai dari Eropa, Bertumbuh di Eropa” lewat AI

Pesan Christine Lagarde adalah peringatan sekaligus resep kebijakan: Eropa tidak boleh kembali mengulang pengalaman revolusi digital pertama, ketika sebagian besar nilai komersial dari teknologi informasi dan komunikasi justru dinikmati pihak lain. Presiden Bank Sentral Eropa (ECB) itu menyebut kecerdasan buatan sebagai revolusi digital kedua dan memperingatkan bahwa kegagalan memanfaatkannya dapat melemahkan produktivitas, inovasi, serta pengaruh strategis Eropa.

Ada kabar baik: perusahaan-perusahaan Eropa sudah mulai berinvestasi. Namun, menurut Lagarde, pasar internal yang terpecah dan pasar modal yang tidak terintegrasi dapat membuat investasi tersebut sulit menyebar ke seluruh perekonomian. Kondisi itu juga dapat menghambat lahirnya perusahaan yang mampu bersaing secara global.

Eropa mulai berinvestasi AI, tetapi itu baru langkah awal

Survei yang dikutip Lagarde menunjukkan bahwa perusahaan di kawasan euro memperkirakan akan mengalokasikan rata-rata sekitar 9% dari total investasinya untuk AI pada 2026. Angka ini menunjukkan kuatnya minat bisnis terhadap AI, bukan bukti bahwa Eropa sudah memenangkan persaingan.

Data ECB lainnya memperlihatkan adopsi yang meningkat pesat. Proporsi pekerja yang melaporkan menggunakan AI naik dari 26% pada 2024 menjadi 40% pada 2025. Dalam pidato terpisah, Lagarde juga mengatakan penyedia layanan digital melaporkan pertumbuhan dua digit seiring perusahaan mengadopsi perangkat AI. Perusahaan yang telah menerapkan AI mencatat kenaikan produktivitas rata-rata sekitar 4%.

Jadi, pertanyaannya bukan sekadar apakah perusahaan Eropa akan membeli perangkat AI. Yang lebih penting adalah apakah mereka dapat menggunakannya secara produktif, membiayai ekspansi, dan tumbuh lintas negara tanpa harus memindahkan bisnis ke tempat lain.

Dua hambatan utama: pasar dan modal yang terfragmentasi

Lagarde mengidentifikasi dua hambatan yang saling berkaitan. Pertama, Pasar Tunggal Uni Eropa belum cukup terintegrasi untuk teknologi digital. Perbedaan aturan nasional, sistem hukum, dan persyaratan administratif dapat menyulitkan perusahaan menawarkan layanan digital di seluruh Uni Eropa semudah ketika beroperasi di satu pasar nasional besar.

Kedua, pasar modal Eropa masih terpecah. Akibatnya, perusahaan inovatif kekurangan aliran modal berisiko yang dibutuhkan ketika mereka melewati fase rintisan dan mulai memerlukan pendanaan ventura, pendanaan pertumbuhan, atau investasi ekuitas dalam jumlah lebih besar.

Kombinasi kedua masalah ini menciptakan kerugian dalam tahap scale-up—fase ketika perusahaan rintisan mulai memperbesar operasinya. Perusahaan yang menjanjikan dapat kesulitan berekspansi lintas perbatasan, mendapatkan pendanaan tahap lanjut, atau melakukan pencatatan saham secara efisien di Eropa.

Materi yang tersedia mengenai pernyataan Lagarde tidak memberikan perbandingan kuantitatif terverifikasi tentang tingkat relokasi perusahaan atau kesenjangan pembiayaan. Karena itu, besarnya kerugian tersebut tidak boleh dibesar-besarkan. Namun, kekhawatiran kebijakannya jelas: Eropa bisa saja menghasilkan inovasi, tetapi gagal mempertahankan cukup banyak perusahaan dan nilai ekonomi yang tercipta dari inovasi itu.

Model pertumbuhan Eropa berada di bawah tekanan

Lagarde menempatkan perdebatan tentang AI dalam diagnosis yang lebih luas mengenai ekonomi Eropa. Ia mengatakan model pertumbuhan pascaperang bertumpu pada fondasi yang saling memperkuat, tetapi fondasi tersebut kini melemah. Tekanannya mencakup meningkatnya pembatasan perdagangan, biaya energi yang relatif tinggi, dan China yang semakin tangguh dalam persaingan industri.

Dalam konteks ini, AI penting bukan hanya bagi sektor teknologi. Jika perusahaan Eropa mampu menerapkan AI di bidang manufaktur, jasa, dan riset, teknologi tersebut dapat mendorong produktivitas serta membantu mengimbangi berbagai faktor yang membuat model pertumbuhan berbasis ekspor menjadi kurang dapat diandalkan. ECB juga menyebut pergeseran menuju investasi tak berwujud, seperti AI, sebagai potensi penyangga aktivitas ekonomi kawasan euro di tengah ketidakpastian.

Lagarde tidak mengatakan bahwa AI sendirian dapat menyelesaikan seluruh masalah ekonomi Eropa. Inti argumennya adalah bahwa skala usaha, produktivitas, dan kapasitas domestik yang lebih kuat semakin penting ketika kondisi eksternal yang selama ini menopang pertumbuhan Eropa menjadi kurang stabil.

Permintaan domestik masih memberi daya tahan

Di tengah tekanan tersebut, Lagarde menunjuk permintaan domestik sebagai sumber daya tahan penting bagi kawasan euro. Ia juga mencatat bahwa pertumbuhan terbaru bertahan lebih baik daripada yang mungkin diperkirakan berdasarkan berbagai tekanan ekonomi tersebut.

Daya tahan ini penting karena memberi perusahaan Eropa basis konsumen yang besar untuk menerapkan AI. Namun, jumlah penduduk yang besar tidak otomatis menjadikan Eropa satu pasar yang benar-benar terpadu. Perusahaan tetap membutuhkan aturan bersama, akses pendanaan, dan lebih sedikit hambatan lintas negara agar permintaan dapat berubah menjadi skala usaha Eropa.

Langkah Lagarde agar perusahaan “mulai dari Eropa dan bertumbuh di Eropa”

Solusi yang ditawarkan Lagarde berfokus pada upaya membuat ukuran pasar Eropa berfungsi lebih menyerupai satu pasar terpadu.

1. Memperdalam Pasar Tunggal untuk layanan digital

Langkah pertama adalah mengurangi hambatan hukum dan administratif yang membuat kegiatan lintas negara menjadi terlalu rumit, terutama di sektor digital. Tujuannya, perusahaan dapat mengembangkan dan menjual produknya di seluruh Eropa tanpa harus membangun ulang model operasional untuk setiap negara.

2. Membentuk badan hukum opsional “EU Inc.”

Lagarde mendukung badan hukum perusahaan Eropa yang bersifat opsional dan terstandardisasi, yang umum disebut “EU Inc.” Kerangka ini akan memberi perusahaan pilihan untuk didirikan dan beroperasi berdasarkan rezim Eropa yang lebih seragam, alih-alih menghadapi tambal sulam aturan nasional.

Usulan tersebut dirancang untuk memudahkan perusahaan inovatif “mulai dari Eropa dan bertumbuh di Eropa”: mendirikan bisnis di Eropa, melayani pelanggan di seluruh blok tersebut, dan tetap berakar di sana ketika skala usahanya membesar.

3. Menyelesaikan integrasi pasar modal

Unsur ketiga adalah memperdalam integrasi pasar modal Eropa. Pasar yang lebih terhubung akan memudahkan tabungan dari seluruh Uni Eropa mengalir ke investasi ekuitas, modal ventura, dan pendanaan tahap lanjut bagi perusahaan yang memiliki potensi ekspansi.

Bagi perusahaan AI, pendanaan seperti ini dapat menjadi penentu. Pengembangan produk, perekrutan tenaga ahli, pembangunan infrastruktur, dan ekspansi internasional membutuhkan modal yang jauh melampaui tahap awal pendirian perusahaan.

Tantangan di pasar saham Eropa

Peringatan Lagarde juga muncul ketika pasar saham global menghadapi kontras yang sulit. Ledakan AI telah mendorong valuasi perusahaan teknologi ke tingkat yang terakhir terlihat pada era gelembung dot-com. Situasi ini memunculkan pertanyaan apakah antusiasme yang sangat tinggi pada akhirnya dapat memicu kemunduran tajam.

Pada saat yang sama, struktur pasar Eropa dinilai kurang siap membiayai dan mempertahankan perusahaan teknologi dengan pertumbuhan tinggi. Ini menciptakan tantangan ganda: investor dan perusahaan Eropa perlu menangkap lebih banyak peluang AI, tetapi tidak boleh menganggap valuasi tinggi sebagai bukti otomatis bahwa nilai ekonomi tersebut akan bertahan.

Kesimpulan

Menurut Lagarde, masalah AI Eropa bukan semata-mata kurangnya ambisi atau investasi perusahaan. Masalahnya adalah kegagalan mengubah pasar yang besar tetapi terpecah menjadi skala usaha yang nyata.

Bukti yang tersedia menunjukkan adopsi AI dan rencana investasi yang meningkat. Perusahaan di kawasan euro, misalnya, memperkirakan akan mengarahkan sekitar 9% dari total investasinya untuk AI tahun ini. Namun, tanpa pengurangan hambatan di Pasar Tunggal, integrasi pasar modal yang lebih dalam, dan kerangka perusahaan lintas negara yang lebih sederhana seperti “EU Inc.”, inovator Eropa akan terus menghadapi jarak antara menciptakan teknologi dan memperluas bisnis.

Kesimpulan Lagarde pun bersifat praktis, bukan hanya teknologis: sebelum revolusi digital kedua kembali dikuasai pihak lain, Eropa harus membuat perusahaan lebih mudah untuk mulai dari Eropa, dibiayai di Eropa, dan bertumbuh di Eropa.