Pemberontakan Pemegang Saham Barrick: Investor Raksasa Lawan Rencana IPO Tambang Emas senilai $42 Miliar

Kenapa Rencana Spin-Off Begitu Kontroversial?

Rencana Thornton ingin memisahkan operasi Barrick di Nevada (termasuk tambang Goldstrike dan Cortez), penemuan Fourmile, serta aset-aset lainnya di Amerika Utara dan Karibia ke dalam perusahaan baru yang tercatat di bursa. Perusahaan ini disebut dengan nama kode "NewCo" dan nilainya diperkirakan mencapai sekitar $42 miliar .

Pemegang saham utama seperti VanEck, Mackenzie Financial, dan Franklin Equity Group sudah memberi sinyal perlawanan. Mereka berargumen bahwa rencana ini akan mengencerkan kepemilikan mereka di aset paling berharga dan bermargin tinggi yang dimiliki Barrick. Efeknya, nilai tambang justru akan pindah ke investor IPO. Bahkan, setidaknya satu investor kini menyerukan agar Thornton mundur dari jabatan yang dipegangnya sejak 2014 .

Rencana spin-off ini sempat terganjal oleh perselisihan hukum dan operasional dengan Newmont soal joint venture Nevada Gold Mines. Newmont sudah mengeluarkan pemberitahuan sengketa resmi pada awal 2026, dengan tuduhan bahwa spin-off Barrick melanggar perjanjian kemitraan mereka . Baru pada 10 Agustus, Barrick mengumumkan kesepakatan senilai $1,95 miliar dengan Newmont yang menyelesaikan sengketa ini dan membuka jalan bagi IPO. Barrick menyatakan target penyelesaian listing pada akhir tahun 2026 .

Sebelumnya, di awal 2026, spin-off ini juga menghadapi penundaan akibat kewajiban royalti yang tidak diungkapkan ke Teck dan litigasi yang lebih luas dengan Newmont . Di saat yang sama, Barrick juga tengah menghadapi produksi tahunan emas terendah dalam 25 tahun terakhir, menjadikan IPO ini sebagai langkah berisiko tinggi untuk memoles ulang valuasi perusahaan .

Laba Q2 2026: Operasi Kuat, Headline Mengecewakan

Barrick merilis hasil Q2 pada 10 Agustus 2026. Angka headline-nya mengecewakan Wall Street:

Produksi emas sebanyak 796.000 ons itu 11% lebih tinggi dibandingkan Q1 dan melampaui panduan perusahaan. Produksi tembaga mencapai 56.000 ton. Laba bersih melonjak 50% menjadi $1,22 miliar, dan EBITDA disesuaikan yang diatribusikan mencapai $2,5 miliar (margin 59%) . Beberapa sumber mencatat bahwa adjusted EPS $0,82 sebenarnya sejalan dengan konsensus Bloomberg, sementara data lain memperlihatkan angka itu meleset dari ekspektasi analis yang lebih tinggi yakni $0,94 .

Meskipun fundamental operasionalnya kuat, melesetnya panduan EPS dan pendapatan—ditambah dengan pengumuman bersamaan soal kesepakatan $1,95 miliar dengan Newmont, yang dianggap investor sebagai biaya mahal untuk IPO yang tidak populer—membuat saham Barrick ambles sekitar 5% di pra-pembukaan pada 10 Agustus . Pada sesi sore, saham ditutup di level $40,91 dengan pelemahan harian 6,34% .

Intinya

Ketua Thornton terus mendorong spin-off transformatif namun kontroversial atas tambang emas terbaik Barrick di Amerika Utara. Meskipun kesepakatan $1,95 miliar dengan Newmont telah menghilangkan hambatan terbesar, rencana ini masih menghadapi perlawanan sengit dari investor institusional utama yang menilainya merugikan nilai perusahaan. Laba Q2 Barrick menunjukkan momentum operasional yang kuat, tetapi melesetnya angka headline menjadi katalis baru bagi aksi jual—memberi tekanan finansial di saat Thornton paling membutuhkan kepercayaan pemegang saham. Apakah IPO ini akan benar-benar terlaksana? Semua tergantung pada apakah Thornton bisa memenangkan kembali investor-investor terbesarnya atau jika seruan untuk pengunduran dirinya semakin menguat.