Badai Sempurna di Pasar Uang: Mengapa Won dan Rupiah Rontok ke Level Terparah di Juni 2026

Pelarian ke aset aman ini diperparah oleh lonjakan harga minyak internasional di atas $100 per barel . Bagi Korea Selatan dan Indonesia, tagihan impor yang boros energi secara langsung berarti pelebaran defisit transaksi berjalan dan mata uang yang secara struktural lebih lemah. Seiring kenaikan harga minyak, biaya untuk mempertahankan nilai tukar mereka pun ikut naik.

Namun, kedua negara ini bukanlah korban pasif dari peristiwa "risk-off" global semata. Kedalaman kejatuhan setiap mata uang mengungkap garis-garis patahan domestik yang mengubah badai kawasan menjadi sebuah krisis.

Won Korea Selatan: Terburuk di Antara Para Pesaing Asia

Penurunan won ke 1.530,8 pada 4 Juni bukan sekadar tonggak sejarah—ini menandakan bahwa intervensi lisan dari otoritas pun kesulitan menahan laju pelemahan . Mata uang ini telah berada di bawah tekanan berkelanjutan selama berbulan-bulan, dengan investor asing berubah menjadi penjual bersih ekuitas Korea dan ketidakpastian tarif AS membebani ekonomi yang bergantung pada ekspor ini .

Kecepatan depresiasi won membuat para pejabat khawatir. Bank of Korea (BOK) mencatat bahwa won melemah lebih dari dua kali lebih cepat dibandingkan mata uang negara sejawat terhadap dolar, dan mereka menggambarkan divergensi ini dengan rasa mendesak . Meskipun rekor ekspor dan surplus transaksi berjalan yang melebar, arus keluar modal struktural terus membuat won tertekan .

Respons Seoul

Otoritas Korea Selatan lebih bertumpu pada komunikasi ketimbang intervensi brutal. Pada 4 Juni, Wakil Perdana Menteri sekaligus Menteri Keuangan Koo Yun-cheol memimpin rapat darurat pemantauan pasar, memperingatkan bahwa pemerintah akan "mengambil tindakan yang diperlukan segera terhadap pergerakan sepihak yang berlebihan" . Bank of Korea dan Kementerian Keuangan berulang kali menyatakan siap melakukan intervensi terhadap gejolak yang volatil, memperkuat kebijakan pemantauan valas yang ditingkatkan .

Dorongan lisan tersebut membantu menstabilkan kurs di kisaran tinggi 1.520-an pada 4 Juni, tetapi strategi dasarnya lebih struktural . Para pembuat kebijakan tengah mempersiapkan peluncuran perdagangan won 24 jam penuh pada 6 Juli 2026, sebuah reformasi yang mereka harap akan memperdalam likuiditas dan menyerap guncangan di masa depan . Sementara itu, BOK telah menahan suku bunga acuannya di 2,5% sejak Mei 2025, secara eksplisit memprioritaskan stabilitas pasar keuangan di atas pelonggaran moneter lebih lanjut—sinyal bahwa mendukung mata uang lebih penting daripada kekhawatiran pertumbuhan domestik untuk saat ini .

Rupiah Indonesia: Badai Sempurna dari Pukulan Eksternal dan Domestik

Jika penurunan won adalah erosi jangka panjang, maka jebolnya batas 18.000 oleh rupiah pada 4 Juni adalah sebuah kekalahan telak. Mata uang ini telah terpukul sepanjang April dan Mei 2026, dan kemerosotan ini berakselerasi menjadi "fenomena overshooting ekstrem" yang didorong oleh pelarian modal dan kelangkaan akut likuiditas dolar di pasar spot domestik . Pada bulan Juni, rupiah menjadi mata uang berkinerja terburuk di Asia, turun sekitar 8% sepanjang tahun berjalan .

Tekanan eksternal—konflik Timur Tengah dan impor minyak yang mahal bagi negara pengimpor energi bersih—diperkuat oleh dua guncangan domestik . Pertama, anggota parlemen mengesahkan undang-undang yang memperluas pengawasan parlemen terhadap Bank Indonesia, memicu kekhawatiran serius tentang independensi bank sentral justru saat kepercayaan pasar paling rapuh . Kedua, lonjakan musiman permintaan dolar oleh korporasi domestik, yang digunakan untuk membayar utang luar negeri dan repatriasi dividen, menguras likuiditas di saat terburuk .

Respons Jakarta

Respons Bank Indonesia (BI) secara dramatis jauh lebih agresif daripada Seoul. Deputi Gubernur Senior Destry Damayanti menyatakan pada 4 Juni bahwa bank sentral akan "meningkatkan intensitas intervensinya" untuk menjaga pasar yang tertib . Perangkat yang dikerahkan mencakup pasar spot valas, Domestic Non-Deliverable Forwards (DNDF), dan pasar obligasi—sebuah pendekatan yang digambarkan sebagai operasi "sepanjang waktu" . Gubernur Perry Warjiyo sebelumnya telah menyatakan bahwa BI memiliki cadangan devisa yang cukup untuk "intervensi besar" di pasar domestik dan luar negeri .

Di luar operasi pasar langsung, Bank Indonesia bergerak untuk membendung permintaan dolar spekulatif. Pada Juni 2026, bank sentral memberlakukan batas bulanan keras sebesar $25.000 untuk pembelian valas tunai yang dilakukan tanpa dokumentasi yang mendasarinya . BI juga berkomitmen untuk mempertahankan imbal hasil yang menarik pada instrumen moneter guna mendukung arus modal masuk .

Dalam kontras yang mencolok dengan urgensi di bank sentral, Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa terdengar lebih optimistis, mengklaim bahwa kemerosotan mata uang belum menembus jaring pengaman fiskal dan meramalkan pemulihan otomatis dalam dua hingga tiga bulan .

Dua Mata Uang, Dua Buku Pedoman

Kedua negara menghadapi badai geopolitik dan lonjakan harga minyak yang sama, tetapi respons mereka berbeda dengan cara yang mengungkapkan kekuatan dan kerentanan institusional mereka. Korea Selatan mengandalkan intervensi lisan, penahanan suku bunga, dan taruhan struktural pada jam perdagangan yang diperpanjang untuk memulihkan ketertiban. Indonesia menerapkan buku pedoman intervensionis multi-lini—spot, forwards, obligasi, dan kontrol modal—yang mencerminkan tingkat keparahan krisis kepercayaan yang dipicu oleh undang-undang tentang pengawasan bank sentral.

Apakah masing-masing strategi ini dapat menahan laju pelemahan akan bergantung pada apakah konflik Timur Tengah mereda dan harga minyak mundur. Sampai saat itu tiba, uji tekanan mata uang Asia baru saja dimulai.