Short Squeeze Menghancurkan $50,4 Juta di Masa Depan Kripto: Bitcoin, Ethereum, Solana Paling Babak Belur

• Bitcoin (BTC): $24,95 juta dilikuidasi, dengan 74,11% di antaranya adalah posisi short .
• Ethereum (ETH): $18,84 juta dilikuidasi, 60,57% posisi short .
• Solana (SOL): $6,69 juta dilikuidasi, 78,03% posisi short — proporsi tertinggi di antara tiga koin terbesar .

Analisis terpisah oleh CoinStats mengonfirmasi likuidasi SOL total $5,20 juta dalam periode yang sama, di mana short menyumbang 74,3% ($3,87 juta) . CryptoRank mencatat data tersebut "menandakan short squeeze yang luas di pasar derivatif" .

Ini bukan kejadian yang terisolasi. Gelombang likuidasi short squeeze serupa telah terjadi berulang kali dalam beberapa pekan terakhir: $82 juta pada 8 Agustus (80%+ short di BTC dan ETH), $162,95 juta pada 6 Agustus, dan $160 juta+ pada akhir Juli .

Mengapa analis melihatnya sebagai kalibrasi rutin, bukan krisis

Para analis sepakat bahwa ini adalah mekanisme pembersihan pasar yang sehat, bukan sinyal masalah struktural. Ini alasannya:

Ukurannya masih moderat dalam konteks historis

$50,4 juta relatif kecil dibandingkan data historis. Bitfinex melaporkan bahwa rata-rata likuidasi harian selama periode tertekan biasanya berkisar antara $400 juta hingga $500 juta . Angka ini juga jauh di bawah peristiwa likuidasi Bitcoin satu hari senilai $2,56 miliar pada Februari 2026, yang bahkan masih kalah dari rekor sepanjang masa sebesar $19 miliar .

Leverage, bukan fundamental, yang mendorong pergerakan

Analis di Investing.com mengamati bahwa setiap gelombang likuidasi baru-baru ini didorong oleh leverage berlebih, bukan oleh perubahan fundamental . Data on-chain tidak menunjukkan bukti aksi jual massal oleh pemegang jangka panjang, dan aliran masuk ETF Bitcoin spot, meskipun beragam, masih ada .

Tekanan jual dari sumber non-derivatif telah mereda

Bulan Juli melihat berakhirnya tekanan jual paksa dari kebangkrutan, penjualan BTC oleh pemerintah Jerman, dan distribusi Mt. Gox. Para analis memandang ini telah menghilangkan beban struktural yang sebelumnya membebani pasar . Dengan beban itu di belakang, short squeeze periodik pada derivatif yang leverage-nya berlebihan dipandang sebagai mekanisme pembersihan yang sehat.

Juli adalah bulan positif untuk Bitcoin

Bitcoin mengakhiri Juli dengan kenaikan 7,5%, dan gelombang likuidasi ini justru mengurangi leverage berlebih, bukan menandakan kerusakan struktural . Analis di Mitrade mencatat bahwa eksposur leverage yang lebih rendah setelah aksi jual akhir Juni membuat pasar "tidak terlalu rentan terhadap penurunan lebih lanjut" .

Risiko abadi dari perdagangan derivatif leverage tinggi

Meskipun gelombang saat ini bukanlah krisis, peristiwa ini menyoroti bahaya struktural yang tetap ada bagi para trader derivatif:

Amplifikasi berantai (cascade amplification): Ketika pergerakan harga memaksa likuidasi, penutupan paksa tersebut mendorong harga lebih jauh ke arah yang sama, memicu lebih banyak likuidasi dalam lingkaran umpan balik. Setiap gelombang $50M–$160M baru-baru ini mengilustrasikan bagaimana pergerakan harga yang moderat bisa membesar melalui posisi leverage .

Risiko short squeeze asimetris: Data secara konsisten menunjukkan posisi short dilikuidasi 2x–4x lebih cepat daripada posisi long selama pergerakan naik. Ini berarti trader bearish bisa bangkrut secara tidak proporsional dengan cepat .

Likuiditas tipis menyerap guncangan dengan buruk: Sebuah prospek mingguan 3 Agustus mencatat bahwa likuiditas pasar tetap lemah, dengan arus keluar ETF Bitcoin dan pasokan stablecoin yang menyusut . Dalam kondisi tipis, bahkan arus order yang sederhana pun dapat memicu likuidasi yang sangat besar.

Tidak ada batasan fundamental: Tidak seperti saham, derivatif kripto tidak memiliki mekanisme circuit breaker yang setara dengan penghentian perdagangan di seluruh pasar di bursa saham utama. Likuidasi dapat berjalan tanpa gangguan sampai leverage benar-benar habis.

Leverage tinggi yang persisten: Bahkan setelah gelombang penutupan paksa ini, open interest di seluruh derivatif kripto berada di $113,75 miliar pada 9 Agustus, menunjukkan bahwa leverage tinggi dapat pulih dengan cepat setelah setiap likuidasi .