Penurunan kali ini bukan disebabkan satu berita tunggal. Pelemahan yang sudah berlangsung berbulan-bulan berubah menjadi aksi jual panik setelah posisi leverage senilai US$88,45 juta dilikuidasi dalam waktu singkat . Pada saat yang sama, struktur grafik SOL rusak, arus dana ETF berbalik keluar, pasokan token yang sebelumnya terkunci kembali masuk ke pasar, dan investor kripto secara umum menghindari aset berisiko.

Struktur teknikal SOL terus memburuk

Sinyal bearish terlihat di berbagai kerangka waktu. Beberapa indikator utama yang menjelaskan rapuhnya posisi SOL adalah sebagai berikut.

Delapan candle bulanan merah berturut-turut. SOL telah menutup delapan bulan berturut-turut dengan penurunan, membentuk tren turun yang dari sisi durasi dan kedalamannya hanya sebanding dengan periode kejatuhan pada era FTX . Dalam kondisi seperti ini, strategi yang mengikuti tren dan sistem algoritmik cenderung menjual ketika harga mencoba memantul. Akibatnya, reli pemulihan sering kali kembali ditekan.

Rentang US$77–US$97 ditembus ke bawah. Selama beberapa pekan, SOL sempat terlihat membangun dasar di area sekitar US$77 hingga US$97. Namun, harga kemudian menembus batas bawah US$77 pada awal Juni. Penembusan rentang semacam ini dapat memicu aksi jual lanjutan, terutama ketika trader yang menggunakan leverage dipaksa menutup posisi. Dari sana, harga bergerak menuju area US$66 .

RSI jatuh ke sekitar 25. Indeks Kekuatan Relatif atau Relative Strength Index (RSI) turun jauh di bawah ambang jenuh jual tradisional, yaitu 30, dan mencapai sekitar 25 pada titik terendah . Biasanya, RSI serendah ini dapat menandakan bahwa tekanan jual mulai kehabisan tenaga dan membuka peluang pantulan teknikal. Namun, dalam tren turun yang kuat, kondisi jenuh jual bisa bertahan selama beberapa sesi tanpa menghasilkan pemulihan yang berarti.

Sentimen berada di level ketakutan ekstrem. Crypto Fear & Greed Index turun ke level 11 ketika aksi jual berlangsung. Angka ini menunjukkan kepanikan yang biasanya diasosiasikan dengan area dasar pasar, tetapi belum cukup untuk memunculkan permintaan beli yang bertahan lama .

Area US$50–US$53 menjadi target penurunan berikutnya. Sejumlah analisis menempatkan US$74,11 sebagai level penahan sementara dan US$50,18 sebagai dukungan struktural berikutnya jika tekanan jual berlanjut . Analisis lain memperingatkan bahwa kegagalan mempertahankan dukungan US$85 dapat membuka jalan menuju kisaran US$50 hingga US$30 . Target-target tersebut merupakan skenario analisis, bukan kepastian arah harga.

Arus dana ETF berbalik menjadi tekanan

Salah satu penopang permintaan SOL sebelumnya adalah pertumbuhan ETF Solana spot di Amerika Serikat. Sejak diluncurkan pada Juli 2025, produk-produk tersebut dilaporkan mencatat arus masuk kumulatif sekitar US$1,45 miliar .

Namun, pada 3 Juni, ETF Solana mencatat arus keluar bersih sebesar US$12,7 juta. Peristiwa ini menandai salah satu hari arus penebusan besar pertama sejak Mei . Perubahan tersebut penting karena arus ETF sebelumnya menjadi salah satu sumber permintaan yang relatif konsisten ketika harga SOL di pasar spot terus melemah.

Menurut analis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, harga SOL telah turun sekitar 57% sejak ETF terkait diluncurkan, tetapi produk-produk tersebut masih mempertahankan sekitar US$1,5 miliar aset kumulatif. Sekitar separuh dana itu berasal dari pelapor institusional melalui dokumen 13F . Data ini menunjukkan bahwa penurunan arus terbaru mungkin lebih mencerminkan pengurangan risiko secara taktis daripada keluarnya institusi sepenuhnya dari aset Solana. Meski demikian, untuk pergerakan jangka pendek, arah arus dana harian biasanya lebih menentukan daripada jumlah kumulatifnya—dan arah tersebut kini berubah negatif.

Token unlock menambah pasokan di tengah permintaan yang lemah

Tekanan lain datang dari sisi pasokan. Token SOL yang sebelumnya dikunci dalam skema vesting dan kepemilikan terkait estate Alameda Research terus dapat dilepas ke pasar. Ketika token-token tersebut tersedia untuk diperdagangkan pada saat permintaan sedang menurun, dampaknya terhadap harga bisa lebih besar .

Contoh sebelumnya terlihat pada November 2025, ketika sekitar 193.000 SOL dari alamat yang terkait dengan Alameda dilepas dan bertepatan dengan penurunan intraday sebesar 4,9%. Tekanan tersebut bahkan mengalahkan dampak dari hari yang mencatat arus masuk institusional sekitar US$336 juta .

Selain unlock terjadwal, terdapat pasokan lain yang kembali likuid. Sejak Juni 2025, sekitar 10,18 juta SOL keluar dari protokol liquid staking. Jumlah tersebut bernilai sekitar US$870 juta berdasarkan harga yang digunakan dalam laporan terkait, sehingga berpotensi menambah pasokan yang dapat dijual meskipun tidak seluruhnya langsung masuk ke bursa .

Bitcoin dan kondisi makro memperbesar tekanan

Masalah spesifik Solana terjadi bersamaan dengan gelombang penghindaran risiko yang lebih luas di pasar kripto.

Bitcoin turun di bawah US$63.000. BTC dilaporkan telah merosot sekitar 50% dari rekor tertingginya di US$126.000, menyeret sebagian besar altcoin ke bawah . Altcoin umumnya mengalami pergerakan yang lebih tajam daripada Bitcoin. Sebagai aset berkapitalisasi besar tetapi memiliki beta tinggi, SOL ikut terkena dampak lebih besar ketika investor mengurangi eksposur terhadap risiko.

Ketegangan Amerika Serikat–Iran menekan aset berisiko. Meningkatnya ketegangan geopolitik antara AS dan Iran mendorong rotasi modal keluar dari aset berisiko secara global, termasuk kripto . Dalam situasi seperti ini, investor cenderung mencari aset yang dianggap lebih defensif, seperti dolar AS, surat utang pemerintah, atau emas, bukan altcoin yang sedang berada dalam struktur teknikal bearish.

Likuidasi US$88,45 juta mengubah penurunan menjadi kepanikan. Likuidasi tersebut terutama mencerminkan penjualan paksa dari posisi long yang terlalu berleverage, bukan sekadar aksi jual normal di pasar spot . Mekanismenya dapat membentuk lingkaran yang mempercepat penurunan: harga turun, posisi leverage terkena likuidasi, aset dijual secara paksa, lalu tekanan jual tambahan mendorong harga turun dan memicu likuidasi berikutnya.

Dalam periode 24 jam yang sama, total likuidasi di pasar kripto mencapai lebih dari US$1,66 miliar. Angka ini menunjukkan bahwa tekanan yang terjadi bersifat sistemik, bukan hanya masalah pada Solana .

Sekitar US$2 triliun kapitalisasi pasar kripto menguap. Dari puncak siklus hingga saat SOL menyentuh level terendah 52 minggu, total kapitalisasi pasar kripto diperkirakan telah berkurang sekitar US$2 triliun . Dengan penurunan sekitar 74% dari puncaknya, SOL menjadi salah satu aset kripto berkapitalisasi besar yang paling terpukul dalam gelombang aksi jual tersebut.

Mengapa level dukungan belum mampu memicu pantulan?

Hal yang paling menonjol dari penurunan ini bukan hanya kedalamannya, melainkan kegagalan sejumlah indikator yang biasanya dapat menarik pembeli. RSI di sekitar 25, Fear & Greed Index di level 11, dan ETF dengan arus masuk kumulatif sekitar US$1,5 miliar seharusnya—secara terpisah—dapat menjadi alasan bagi sebagian investor untuk membeli saat harga turun. Namun, belum ada satu pun yang menghasilkan pemulihan berkelanjutan.

Kuncinya ada pada waktu terjadinya berbagai tekanan tersebut. Kerusakan teknikal biasanya dilawan oleh pemburu harga murah. Arus keluar ETF biasanya dapat diimbangi oleh investor yang melakukan akumulasi. Pasokan dari token unlock biasanya bisa diserap ketika permintaan pasar sedang kuat.

Kali ini, ketiganya melemah secara bersamaan. Kondisi tersebut diperparah oleh sentimen makro yang negatif, penurunan Bitcoin, dan likuidasi posisi leverage. Akibatnya, tidak ada permintaan beli yang cukup besar untuk menyerap pasokan yang muncul. Pasar pun terus mencetak titik terendah baru dan menembus level dukungan yang mungkin masih bertahan jika tekanan tidak terjadi secara serentak.

Apa yang perlu dipantau berikutnya?

Jika kondisi makro tidak berubah, area US$50–US$53 menjadi zona yang perlu diperhatikan berdasarkan sejumlah proyeksi analis . Namun, target tersebut bukan ramalan pasti dan dapat berubah mengikuti likuiditas serta sentimen pasar.

Pemulihan yang lebih meyakinkan kemungkinan membutuhkan setidaknya dua perkembangan berikut:

• sentimen makro membaik dan investor kembali berani mengambil risiko;
• arus keluar ETF Solana berhenti atau berbalik menjadi arus masuk; dan
• SOL kembali menembus US$85 lalu merebut kembali rentang konsolidasi yang sebelumnya hilang.

Untuk saat ini, kejatuhan SOL lebih tepat dipahami sebagai hasil dari badai sempurna: tren teknikal yang rusak, permintaan institusional yang melemah, pasokan yang bertambah, dan kepanikan pasar yang dipicu leverage. Selama kombinasi tekanan tersebut belum mereda, sinyal RSI jenuh jual saja belum cukup untuk memastikan bahwa titik terendah telah terbentuk.

Penurunan kali ini bukan disebabkan satu berita tunggal. Pelemahan yang sudah berlangsung berbulan-bulan berubah menjadi aksi jual panik setelah posisi leverage senilai US$88,45 juta dilikuidasi dalam waktu singkat . Pada saat yang sama, struktur grafik SOL rusak, arus dana ETF berbalik keluar, pasokan token yang sebelumnya terkunci kembali masuk ke pasar, dan investor kripto secara umum menghindari aset berisiko.

Struktur teknikal SOL terus memburuk

Sinyal bearish terlihat di berbagai kerangka waktu. Beberapa indikator utama yang menjelaskan rapuhnya posisi SOL adalah sebagai berikut.

Delapan candle bulanan merah berturut-turut. SOL telah menutup delapan bulan berturut-turut dengan penurunan, membentuk tren turun yang dari sisi durasi dan kedalamannya hanya sebanding dengan periode kejatuhan pada era FTX . Dalam kondisi seperti ini, strategi yang mengikuti tren dan sistem algoritmik cenderung menjual ketika harga mencoba memantul. Akibatnya, reli pemulihan sering kali kembali ditekan.

Rentang US$77–US$97 ditembus ke bawah. Selama beberapa pekan, SOL sempat terlihat membangun dasar di area sekitar US$77 hingga US$97. Namun, harga kemudian menembus batas bawah US$77 pada awal Juni. Penembusan rentang semacam ini dapat memicu aksi jual lanjutan, terutama ketika trader yang menggunakan leverage dipaksa menutup posisi. Dari sana, harga bergerak menuju area US$66 .

RSI jatuh ke sekitar 25. Indeks Kekuatan Relatif atau Relative Strength Index (RSI) turun jauh di bawah ambang jenuh jual tradisional, yaitu 30, dan mencapai sekitar 25 pada titik terendah . Biasanya, RSI serendah ini dapat menandakan bahwa tekanan jual mulai kehabisan tenaga dan membuka peluang pantulan teknikal. Namun, dalam tren turun yang kuat, kondisi jenuh jual bisa bertahan selama beberapa sesi tanpa menghasilkan pemulihan yang berarti.

Sentimen berada di level ketakutan ekstrem. Crypto Fear & Greed Index turun ke level 11 ketika aksi jual berlangsung. Angka ini menunjukkan kepanikan yang biasanya diasosiasikan dengan area dasar pasar, tetapi belum cukup untuk memunculkan permintaan beli yang bertahan lama .

Area US$50–US$53 menjadi target penurunan berikutnya. Sejumlah analisis menempatkan US$74,11 sebagai level penahan sementara dan US$50,18 sebagai dukungan struktural berikutnya jika tekanan jual berlanjut . Analisis lain memperingatkan bahwa kegagalan mempertahankan dukungan US$85 dapat membuka jalan menuju kisaran US$50 hingga US$30 . Target-target tersebut merupakan skenario analisis, bukan kepastian arah harga.

Arus dana ETF berbalik menjadi tekanan

Salah satu penopang permintaan SOL sebelumnya adalah pertumbuhan ETF Solana spot di Amerika Serikat. Sejak diluncurkan pada Juli 2025, produk-produk tersebut dilaporkan mencatat arus masuk kumulatif sekitar US$1,45 miliar .

Namun, pada 3 Juni, ETF Solana mencatat arus keluar bersih sebesar US$12,7 juta. Peristiwa ini menandai salah satu hari arus penebusan besar pertama sejak Mei . Perubahan tersebut penting karena arus ETF sebelumnya menjadi salah satu sumber permintaan yang relatif konsisten ketika harga SOL di pasar spot terus melemah.

Menurut analis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, harga SOL telah turun sekitar 57% sejak ETF terkait diluncurkan, tetapi produk-produk tersebut masih mempertahankan sekitar US$1,5 miliar aset kumulatif. Sekitar separuh dana itu berasal dari pelapor institusional melalui dokumen 13F . Data ini menunjukkan bahwa penurunan arus terbaru mungkin lebih mencerminkan pengurangan risiko secara taktis daripada keluarnya institusi sepenuhnya dari aset Solana. Meski demikian, untuk pergerakan jangka pendek, arah arus dana harian biasanya lebih menentukan daripada jumlah kumulatifnya—dan arah tersebut kini berubah negatif.

Token unlock menambah pasokan di tengah permintaan yang lemah

Tekanan lain datang dari sisi pasokan. Token SOL yang sebelumnya dikunci dalam skema vesting dan kepemilikan terkait estate Alameda Research terus dapat dilepas ke pasar. Ketika token-token tersebut tersedia untuk diperdagangkan pada saat permintaan sedang menurun, dampaknya terhadap harga bisa lebih besar .

Contoh sebelumnya terlihat pada November 2025, ketika sekitar 193.000 SOL dari alamat yang terkait dengan Alameda dilepas dan bertepatan dengan penurunan intraday sebesar 4,9%. Tekanan tersebut bahkan mengalahkan dampak dari hari yang mencatat arus masuk institusional sekitar US$336 juta .

Selain unlock terjadwal, terdapat pasokan lain yang kembali likuid. Sejak Juni 2025, sekitar 10,18 juta SOL keluar dari protokol liquid staking. Jumlah tersebut bernilai sekitar US$870 juta berdasarkan harga yang digunakan dalam laporan terkait, sehingga berpotensi menambah pasokan yang dapat dijual meskipun tidak seluruhnya langsung masuk ke bursa .

Bitcoin dan kondisi makro memperbesar tekanan

Masalah spesifik Solana terjadi bersamaan dengan gelombang penghindaran risiko yang lebih luas di pasar kripto.

Bitcoin turun di bawah US$63.000. BTC dilaporkan telah merosot sekitar 50% dari rekor tertingginya di US$126.000, menyeret sebagian besar altcoin ke bawah . Altcoin umumnya mengalami pergerakan yang lebih tajam daripada Bitcoin. Sebagai aset berkapitalisasi besar tetapi memiliki beta tinggi, SOL ikut terkena dampak lebih besar ketika investor mengurangi eksposur terhadap risiko.

Ketegangan Amerika Serikat–Iran menekan aset berisiko. Meningkatnya ketegangan geopolitik antara AS dan Iran mendorong rotasi modal keluar dari aset berisiko secara global, termasuk kripto . Dalam situasi seperti ini, investor cenderung mencari aset yang dianggap lebih defensif, seperti dolar AS, surat utang pemerintah, atau emas, bukan altcoin yang sedang berada dalam struktur teknikal bearish.

Likuidasi US$88,45 juta mengubah penurunan menjadi kepanikan. Likuidasi tersebut terutama mencerminkan penjualan paksa dari posisi long yang terlalu berleverage, bukan sekadar aksi jual normal di pasar spot . Mekanismenya dapat membentuk lingkaran yang mempercepat penurunan: harga turun, posisi leverage terkena likuidasi, aset dijual secara paksa, lalu tekanan jual tambahan mendorong harga turun dan memicu likuidasi berikutnya.

Dalam periode 24 jam yang sama, total likuidasi di pasar kripto mencapai lebih dari US$1,66 miliar. Angka ini menunjukkan bahwa tekanan yang terjadi bersifat sistemik, bukan hanya masalah pada Solana .

Sekitar US$2 triliun kapitalisasi pasar kripto menguap. Dari puncak siklus hingga saat SOL menyentuh level terendah 52 minggu, total kapitalisasi pasar kripto diperkirakan telah berkurang sekitar US$2 triliun . Dengan penurunan sekitar 74% dari puncaknya, SOL menjadi salah satu aset kripto berkapitalisasi besar yang paling terpukul dalam gelombang aksi jual tersebut.

Mengapa level dukungan belum mampu memicu pantulan?

Hal yang paling menonjol dari penurunan ini bukan hanya kedalamannya, melainkan kegagalan sejumlah indikator yang biasanya dapat menarik pembeli. RSI di sekitar 25, Fear & Greed Index di level 11, dan ETF dengan arus masuk kumulatif sekitar US$1,5 miliar seharusnya—secara terpisah—dapat menjadi alasan bagi sebagian investor untuk membeli saat harga turun. Namun, belum ada satu pun yang menghasilkan pemulihan berkelanjutan.

Kuncinya ada pada waktu terjadinya berbagai tekanan tersebut. Kerusakan teknikal biasanya dilawan oleh pemburu harga murah. Arus keluar ETF biasanya dapat diimbangi oleh investor yang melakukan akumulasi. Pasokan dari token unlock biasanya bisa diserap ketika permintaan pasar sedang kuat.

Kali ini, ketiganya melemah secara bersamaan. Kondisi tersebut diperparah oleh sentimen makro yang negatif, penurunan Bitcoin, dan likuidasi posisi leverage. Akibatnya, tidak ada permintaan beli yang cukup besar untuk menyerap pasokan yang muncul. Pasar pun terus mencetak titik terendah baru dan menembus level dukungan yang mungkin masih bertahan jika tekanan tidak terjadi secara serentak.

Apa yang perlu dipantau berikutnya?

Jika kondisi makro tidak berubah, area US$50–US$53 menjadi zona yang perlu diperhatikan berdasarkan sejumlah proyeksi analis . Namun, target tersebut bukan ramalan pasti dan dapat berubah mengikuti likuiditas serta sentimen pasar.

Pemulihan yang lebih meyakinkan kemungkinan membutuhkan setidaknya dua perkembangan berikut:

• sentimen makro membaik dan investor kembali berani mengambil risiko;
• arus keluar ETF Solana berhenti atau berbalik menjadi arus masuk; dan
• SOL kembali menembus US$85 lalu merebut kembali rentang konsolidasi yang sebelumnya hilang.

Untuk saat ini, kejatuhan SOL lebih tepat dipahami sebagai hasil dari badai sempurna: tren teknikal yang rusak, permintaan institusional yang melemah, pasokan yang bertambah, dan kepanikan pasar yang dipicu leverage. Selama kombinasi tekanan tersebut belum mereda, sinyal RSI jenuh jual saja belum cukup untuk memastikan bahwa titik terendah telah terbentuk.