Token HYPE Hyperliquid Melonjak Mendekati ATH $59: Apa Penyebabnya?

Token asli Hyperliquid, HYPE, melonjak tajam pada Mei 2026 dan sempat mendekati rekor harga sepanjang masa (all‑time high/ATH) sekitar $59. Lonjakan ini tidak dipicu oleh satu faktor saja, melainkan kombinasi dinamika pasar derivatif kripto, masuknya investor institusional lewat ETF baru, serta posisi trading besar dari whale.

Ketika semua faktor tersebut terjadi bersamaan, pasar kripto bisa bergerak sangat cepat—terutama saat short squeeze, arus dana institusional, dan posisi leverage besar saling memperkuat.

Short Squeeze $36,5 Juta Menjadi Pemicu Utama

Salah satu pemicu paling langsung adalah short squeeze besar di pasar futures HYPE. Saat harga mendekati level $59, sekitar $36,5 juta posisi short dilikuidasi dalam 24 jam, sementara likuidasi posisi long hanya sekitar $1,4 juta.

Artinya mayoritas trader leverage justru bertaruh bahwa harga akan turun. Ketika harga malah naik, mereka terpaksa membeli kembali token untuk menutup posisi—yang semakin mendorong harga naik.

Fenomena ini menciptakan efek domino: semakin banyak short yang dilikuidasi, semakin besar tekanan beli yang muncul. Dalam kasus HYPE, efek ini membantu membawa harga kembali mendekati puncak yang terakhir terlihat pada September 2025.

Funding Rate Negatif Menunjukkan Pasar Terlalu Bearish

Data derivatif sebelum reli menunjukkan funding rate berubah tajam menjadi negatif. Dalam perdagangan perpetual futures kripto, funding rate negatif berarti trader short membayar trader long untuk mempertahankan posisi mereka.

Biasanya kondisi ini menandakan pasar dipenuhi taruhan bearish.

Namun yang terjadi justru sebaliknya—harga terus naik. Ketika harga bergerak berlawanan dengan posisi mayoritas trader, posisi short yang terlalu padat menjadi rentan terhadap likuidasi, mempercepat short squeeze.

Pada saat yang sama, open interest di futures HYPE juga meningkat, menandakan semakin banyak posisi leverage baru masuk ke pasar. Kombinasi kenaikan open interest dan squeeze biasanya membuat volatilitas semakin besar.

Drama Whale dan Posisi Short Raksasa

Pergerakan harga juga dipengaruhi oleh beberapa trader besar atau whale.

Salah satu laporan menyebut ada trader yang mempertahankan posisi short HYPE bernilai puluhan juta dolar, bahkan ketika kerugian belum direalisasi sudah sangat besar.

Kasus lain bahkan lebih ekstrem: seorang trader berusaha mempertahankan short leverage sekitar $103 juta dengan menjual puluhan juta dolar token HYPE untuk menghindari likuidasi.

Jika harga terus naik, posisi tersebut diperkirakan bisa dilikuidasi sekitar $69, yang berpotensi memicu gelombang short squeeze tambahan karena ukuran posisinya yang sangat besar.

ETF Spot HYPE di AS Membuka Akses Investor Institusional

Selain faktor derivatif, permintaan baru dari investor tradisional juga ikut mendorong reli.

Pada Mei 2026, beberapa perusahaan meluncurkan ETF yang memberi eksposur terhadap HYPE di pasar saham Amerika Serikat. Contohnya:

• 21Shares Hyperliquid ETF (THYP) yang mulai diperdagangkan di Nasdaq pada 12 Mei dan memegang HYPE secara langsung.
• Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP) yang mulai diperdagangkan di NYSE pada 15 Mei.

ETF memungkinkan investor membeli eksposur terhadap harga kripto melalui akun broker biasa tanpa harus menyimpan token secara langsung.

Data perdagangan awal menunjukkan jutaan dolar volume dan arus masuk dana (inflows) segera setelah peluncuran ETF tersebut, menandakan permintaan baru dari investor institusional maupun investor pasar tradisional.

Kepemilikan Treasury Besar Mengurangi Pasokan Beredar

Faktor struktural lain adalah akumulasi token oleh entitas treasury yang berfokus pada ekosistem Hyperliquid.

Hyperliquid Strategies Inc. melaporkan bahwa per 29 April 2026 perusahaan memegang sekitar 20 juta token HYPE dalam treasury mereka.

Ketika sejumlah besar token disimpan dalam treasury jangka panjang, token tersebut pada dasarnya keluar dari pasar likuid. Pasokan yang lebih ketat—ketika permintaan meningkat—dapat mempercepat kenaikan harga.

Risiko yang Diperhatikan Trader

Meski reli terlihat kuat, analis memperingatkan bahwa HYPE sedang mendekati zona resistensi penting sekitar $59–$60, area yang sebelumnya menjadi puncak siklus harga.

Beberapa indikator teknikal menunjukkan kondisi overbought, yang meningkatkan kemungkinan koreksi jangka pendek.

Skenario yang sering disebut adalah potensi penurunan menuju area $51,5 hingga $45, yang bertepatan dengan beberapa level support teknikal utama.

Namun pasar masih sangat sensitif terhadap posisi leverage besar. Jika harga naik lebih jauh dan memaksa posisi short besar—terutama yang bernilai lebih dari $100 juta—untuk ditutup, short squeeze lanjutan masih bisa mendorong harga lebih tinggi.

Kesimpulan

Lonjakan HYPE mendekati rekor harga terjadi karena kombinasi faktor yang jarang terjadi bersamaan:

• Short squeeze sekitar $36,5 juta memaksa trader bearish membeli kembali posisi mereka.
• Funding rate negatif dan open interest yang naik menunjukkan pasar dipenuhi taruhan short.
• ETF spot HYPE baru di AS membuka akses bagi investor institusional.
• Kepemilikan treasury besar membantu memperketat pasokan token di pasar.

Hasilnya adalah reli harga yang sangat cepat. Namun dengan leverage masih tinggi dan harga mendekati resistensi historis, fase berikutnya bisa berupa squeeze lanjutan—atau koreksi tajam.