Bang Jun-hyuk Beli Saham Netmarble Senilai US$270 Juta, Kendali Pendiri Makin Kuat tetapi Kerja Sama dengan Tencent Berlanjut

Rencana transaksi ini akan mengubah struktur kepemilikan Netmarble secara signifikan. Namun, menurut perusahaan, perubahan tersebut tidak akan mengganggu hubungan bisnisnya dengan Tencent. Pendiri sekaligus Chairman Netmarble Bang Jun-hyuk akan membeli 13,41% saham Netmarble dari Han River Investment, afiliasi Tencent, dengan nilai sekitar ₩374 miliar atau US$270 juta. 1116

Rincian transaksi dan jadwal penyelesaian

Bang akan mengakuisisi 11.153.420 saham biasa dengan harga ₩33.538 per saham. Transaksi tersebut dilakukan melalui perdagangan blok di luar jam bursa, dengan penyelesaian dijadwalkan pada 21 September. Harga yang dinegosiasikan dilaporkan berada di bawah harga pasar yang berlaku. 1148

Nilai transaksinya mencapai sekitar ₩374 miliar, setara dengan kurang lebih US$270 juta. Karena saham berpindah dari satu pemegang saham ke pemegang saham lain, pembayaran akan diterima Han River Investment sebagai pihak penjual. Netmarble sendiri tidak menerbitkan saham baru dan tidak memperoleh dana dari penjualan ini. 1116

Kepemilikan Bang akan melonjak

Setelah transaksi selesai, kepemilikan Bang di Netmarble diperkirakan naik dari 24,93% menjadi 38,34%. Sementara itu, kepemilikan Han River Investment akan turun dari sekitar 18,1% menjadi 4,69%. 114

Selisih kepemilikan antara kedua pemegang saham tersebut akan melebar dari 6,82 poin persentase menjadi 33,65 poin persentase. Dengan demikian, struktur kepemilikan Netmarble menjadi jauh lebih terkonsentrasi di tangan pendirinya, sementara posisi pemegang saham yang terafiliasi dengan Tencent menyusut secara drastis. 11

Pembelian langsung oleh Bang juga mengurangi risiko masuknya saham dalam jumlah besar ke pasar secara sekaligus. Netmarble menyatakan langkah tersebut ditujukan untuk meredam ketidakpastian pasar yang bisa muncul jika blok saham besar dilepas melalui pasar terbuka. 315

Alasan di balik penjualan dan pembelian

Netmarble menggambarkan pembelian ini sebagai upaya memperkuat posisi Bang sebagai pendiri dan pemegang saham terbesar, sekaligus memperkokoh dasar bagi “manajemen yang bertanggung jawab”. Perusahaan juga menyebut akuisisi langsung tersebut sebagai cara untuk menyerap blok saham besar dan membatasi potensi gangguan terhadap pasar. 515

Alasan Han River Investment berbeda. Entitas tersebut disebut ingin mendapatkan kembali dana investasinya dengan menjual sebagian kepemilikan di Netmarble. 11

Penjelasan itu menggambarkan tujuan langsung dari transaksi, tetapi belum cukup untuk menyimpulkan bahwa Tencent sedang menarik diri secara strategis dari seluruh kegiatan komersial Netmarble.

Pendanaan masih menyisakan pertanyaan

Sejumlah laporan menyebut Bang diperkirakan membiayai pembelian ini melalui pinjaman dengan jaminan saham. Namun, informasi yang tersedia untuk publik belum menjelaskan paket agunannya secara terperinci—termasuk saham yang dijaminkan, jumlahnya, pihak pemberi pinjaman, suku bunga, jatuh tempo, maupun persyaratan lainnya. 11

Keterbatasan informasi tersebut penting diperhatikan. Sampai dokumen pendanaan atau pengungkapan terkait tersedia, tingkat leverage Bang dan potensi risiko yang berkaitan dengan jaminan saham belum dapat dinilai secara menyeluruh.

Apa dampaknya terhadap hubungan dengan Tencent?

Transaksi ini memang mengurangi posisi Tencent sebagai pemegang saham Netmarble. Namun, Netmarble menyatakan bahwa perubahan kepemilikan tidak akan memengaruhi kerja samanya dengan Tencent. 721

Hubungan kedua perusahaan bermula pada 2014, ketika Tencent setuju menanamkan sekitar US$500 juta atau ₩530 miliar untuk memperoleh 28% saham CJ Games, perusahaan pendahulu Netmarble. Investasi tersebut diposisikan sebagai kemitraan strategis untuk memperkuat kemampuan pengembangan CJ Games dan daya saingnya di pasar global. 1718

Perbedaan antara status kepemilikan dan hubungan bisnis menjadi kunci dalam membaca transaksi ini. Peran Tencent sebagai pemegang saham akan berkurang, tetapi posisi resmi Netmarble menyatakan bahwa kerja sama komersial tetap berjalan. Berdasarkan pengungkapan yang tersedia, transaksi ini lebih tepat disebut sebagai penataan ulang kepemilikan, bukan pengumuman penghentian kerja sama. 716

Kesimpulan

Pembelian saham senilai ₩374 miliar oleh Bang Jun-hyuk akan menaikkan kepemilikannya di Netmarble menjadi 38,34% dan menurunkan porsi Han River Investment menjadi 4,69%. Langkah tersebut memperkuat kendali pendiri, mengurangi tekanan pasokan saham besar yang berpotensi muncul dari penjualan sebagian saham Tencent, dan tidak memberikan hasil penjualan kepada Netmarble karena transaksinya berlangsung antar pemegang saham. 311

Meski demikian, transaksi ini tidak otomatis berarti hubungan Netmarble dengan Tencent berakhir. Netmarble secara khusus menyatakan bahwa perubahan kepemilikan tidak akan mengubah kerja sama mereka. Perubahan yang paling jelas sejauh ini adalah pergeseran keseimbangan kepemilikan dan pengaruh tata kelola perusahaan. 721