IPO SpaceX: Taruhan Rp28.600 Triliun untuk Hotel di Bulan dan Pusat Data AI di Luar Angkasa

Roadshow: Pujian Jamie Dimon sebagai “Sang Edison Zaman Kita”

Roadshow investor diluncurkan dengan meriah pada 4 Juni, dipandu oleh CEO JPMorgan Chase, Jamie Dimon, di kantor pusat bank tersebut di Manhattan. Di hadapan sekitar 3.500 klien terkaya bank itu, Dimon secara pribadi mewawancarai Elon Musk, yang hadir dari jarak jauh, dan membuka acara dengan menyebut Musk sebagai “Edison di zaman kita” . Komentar ini dengan cepat menjadi viral dan kabarnya langsung ditanggapi oleh Musk sendiri .

Maye Musk, ibunda Elon, membuat penampilan spesial sebagai tamu kejutan . Presiden SpaceX, Gwynne Shotwell, dan CFO Bret Johnsen juga memberikan presentasi bersama Dimon, mempromosikan visi perusahaan tidak hanya kepada para raksasa institusional tetapi juga kepada khalayak yang lebih luas yang akan segera mencakup gelombang besar investor ritel .

Visi Musk: Hotel di Bulan, Mars, dan AI Berbasis Luar Angkasa

Untuk membenarkan valuasi hampir $2 triliun bagi perusahaan yang mencatat rugi bersih $4,9 miliar pada tahun 2025, Musk tidak hanya menjual peluncuran roket. Ia menjual masa depan bergaya fiksi ilmiah. Menurut berbagai laporan, presentasi Musk mencakup pusat data AI berbasis luar angkasa, pangkalan di bulan, kolonisasi Mars, dan bahkan “hotel di bulan” di orbit . Ia membingkai IPO ini sebagai mekanisme penting untuk mendanai perluasan umat manusia ke luar Bumi, menyatukan bisnis internet satelit Starlink milik perusahaan, roket Starship raksasa, dan divisi pertahanan Starshield ke dalam satu narasi yang koheren . Musk berpendapat bahwa luar angkasa menawarkan potensi energi yang belum dimanfaatkan hingga 1.000 terawatt, jauh melampaui 1 terawatt yang digunakan di Bumi . Ia juga menguraikan rencana untuk mengembangkan konstelasi Starlink dari sekitar 7.000 satelit menjadi 100.000 satelit .

Kesepakatan Komputasi AI Google Senilai $30 Miliar

Beberapa hari sebelum debut publiknya, SpaceX membuat pengungkapan yang menambahkan pendapatan nyata ke dalam narasi fiksi ilmiah tersebut. Pada 5 Juni, prospektus yang diperbarui mengungkapkan bahwa Google telah menandatangani perjanjian layanan cloud multi-tahun yang masif dengan SpaceX. Berdasarkan ketentuannya, Google akan membayar SpaceX sekitar $920 juta per bulan dari Oktober 2026 hingga Juni 2029 untuk akses ke kapasitas komputasi di pusat data perusahaan . Total nilai kontraknya sekitar $30 miliar .

Kesepakatan ini memberi Google akses ke sekitar 110.000 unit pemrosesan grafis (GPU) Nvidia, bersama dengan CPU dan memori terkait . Infrastruktur ini awalnya dibangun untuk xAI, laboratorium kecerdasan buatan milik Musk, yang bergabung dengan SpaceX pada Februari 2026 . Perjanjian ini pada dasarnya mengubah SpaceX menjadi tuan tanah utama bagi booming AI, memonetisasi jejak pusat data mereka yang luas pada saat bahkan raksasa teknologi seperti Google tidak dapat membangun kapasitas komputasi cukup cepat untuk memenuhi permintaan model seperti Gemini .

Keuangan: Harga yang Setinggi Langit

Terlepas dari visi yang menarik dan kesepakatan Google yang mencengangkan, fundamental keuangan SpaceX tetap menjadi bahan perdebatan sengit di Wall Street.

• Pendapatan 2025: Perusahaan menghasilkan pendapatan sekitar $18,7 miliar.
• Rugi Bersih 2025: Perusahaan mencatat rugi bersih sekitar $4,9 miliar. Laju kerugian ini meningkat pesat pada awal 2026, dengan akumulasi defisit mencapai $41,3 miliar dan kerugian Q1 2026 saja sebesar $4,28 miliar .

Beberapa analis riset ekuitas independen telah menyimpulkan bahwa saham tersebut bernilai sekitar setengah dari harga permintaan $135 per sahamnya, yang mengarah pada peringatan signifikan bagi investor ritel yang mungkin terjebak dalam sensasi ini . Selain itu, S&P telah memutuskan untuk menunda pencantuman saham SPCX dalam indeks utama seperti S&P 500 setidaknya selama satu tahun setelah pencatatan, yang berarti dana indeks pasif tidak akan dipaksa untuk membeli saham tersebut hingga paling cepat pertengahan 2027.

Eksperimen Investor Ritel

Dalam perubahan paradigma untuk mega-IPO, SpaceX telah mengalokasikan 30% dari penawaran—sekitar $22,5 miliar saham—langsung kepada investor ritel. Ini adalah tiga hingga enam kali lipat dari alokasi tipikal 5-10% yang terlihat di sebagian besar pencatatan publik besar .

Untuk memfasilitasi hal ini, Fidelity Investments memangkas saldo akun minimum yang diperlukan untuk berpartisipasi dalam IPO dari biasanya $500.000 menjadi hanya $2.000 (sekitar Rp32,5 juta) . Platform ritel lain yang berpartisipasi termasuk Robinhood (yang tidak memerlukan saldo minimum), Charles Schwab, SoFi, dan E*TRADE milik Morgan Stanley .

Meskipun akses telah didemokratisasi, alokasi tidak dijamin. Mengingat kelebihan permintaan (oversubscribed) sebesar 2 kali lipat, sebagian besar investor ritel yang menempatkan “indikasi minat” harus mengharapkan jatah yang tidak penuh—dan dalam banyak kasus, tidak mendapat alokasi pra-IPO sama sekali—sehingga mereka harus membeli saham di pasar terbuka setelah ticker SPCX mulai diperdagangkan . Sebuah acara khusus investor ritel, dengan 1.500 peserta, diadakan pada 11 Juni, dan alokasi saham “teman dan keluarga” sebesar 5% ditambahkan ke prospektus, dengan saham tersebut memenuhi syarat unik untuk segera dijual tanpa periode penguncian standar 180 hari .

Garis Waktu Menuju Peluncuran

• Roadshow: Dimulai 4 Juni 2026, di kantor pusat JPMorgan, New York.
• Penetapan Harga: Diharapkan setelah penutupan pasar pada 11 Juni 2026.
• Debut Perdagangan: Jumat, 12 Juni 2026, di Nasdaq dengan kode ticker SPCX .

Dua puluh satu bank menjadi penjamin emisi kesepakatan ini, dengan Goldman Sachs sebagai pemimpin utama . Akses ritel Eropa juga telah diaktifkan melalui platform seperti Trade Republic, sementara para penjamin emisi dilaporkan diinstruksikan untuk tidak menerima pesanan dari investor di Hong Kong dan China karena pembatasan AS terhadap ekspor teknologi penting .