Induk Kraken Buka Akses IPO AS Tokenisasi untuk Investor Ritel Global

Bagaimana Proses IPO Tokenisasi Bekerja

Mekanismenya dirancang untuk meniru pembukuan IPO tradisional namun dengan saluran yang lebih lebar. Berikut cara kerjanya langkah demi langkah:

• Periode Indikasi Minat: Beberapa minggu menjelang pencatatan publik perusahaan, bursa mitra di Aliansi xStocks membuka periode di mana nasabah mereka dapat mengajukan penawaran yang tidak mengikat untuk membeli saham dalam rentang harga yang diindikasikan perusahaan. Ini bukan alokasi yang dijamin dulu — ini adalah ekspresi permintaan .

• Agregasi Permintaan dan Penetapan Harga: Payward Services bertindak sebagai koordinator pusat, mengagregasi permintaan ritel dari semua anggota Aliansi xStocks dan bekerja langsung dengan sindikat penjaminan efek. Pendekatan yang dikumpulkan ini bertujuan untuk memberikan minat ritel kolektif bobot yang cukup untuk mengamankan alokasi yang berarti .

• Alokasi dan Penerbitan Token: Pada hari pencatatan yang sebenarnya, alokasi diselesaikan dan investor yang berpartisipasi menerima saham tokenisasi pada harga penawaran IPO. Itu harga yang sama dengan yang didapat oleh peserta institusional — bukan harga yang sering kali melonjak yang biasanya dilihat oleh pedagang ritel ketika saham yang sedang panas mulai diperdagangkan di pasar terbuka. Penetapan harga, alokasi, dan penerbitan token semuanya diselesaikan pada hari pencatatan .

• Kustodian dan Dukungan: Setiap saham tokenisasi didukung 1:1 oleh saham yang mendasarinya yang disimpan dalam kustodian oleh entitas teregulasi. Token xStocks sendiri bersifat agnostik blockchain dan interoperabel di seluruh rantai, yang berarti mereka dapat diakses melalui platform mana pun di Aliansi xStocks, tidak hanya Kraken .

Struktur ini dibangun di atas model dukungan 1:1 yang sama yang telah digunakan Kraken untuk xStocks sejak diluncurkan. Alpaca, penyedia infrastruktur pialang teregulasi, berfungsi sebagai tempat pilihan untuk sumber dan penyimpanan ekuitas yang mendasari yang mendukung token xStocks . Token diterbitkan oleh Backed Assets (JE) Limited, sebuah perusahaan terbatas swasta Jersey, dan ditawarkan kepada nasabah Kraken yang memenuhi syarat melalui Payward Digital Solutions Ltd., yang dilisensikan oleh Otoritas Moneter Bermuda .

Kisah Pertumbuhan xStocks

Peluncuran akses IPO ini adalah langkah terbaru dalam percepatan yang sangat cepat untuk ekuitas tokenisasi. Berikut adalah bagaimana platform xStocks berkembang sejak debutnya pada Juni 2025:

• Juni 2025: xStocks diluncurkan dengan 60 saham dan ETF AS yang ditokenisasi, awalnya di Solana, tersedia untuk klien Kraken di lebih dari 160 negara .
• November 2025: Melampaui $10 miliar dalam volume transaksi gabungan CEX dan DEX hanya dalam 135 hari, dengan hampir $2 miliar di antaranya on-chain .
• Desember 2025: Kraken mengakuisisi Backed Finance AG, perusahaan yang awalnya mengembangkan kerangka kerja xStocks, membawa penerbitan sepenuhnya in-house .
• Februari 2026: Melampaui $25 miliar dalam total volume transaksi .
• Maret 2026: Memperluas ke 100 saham dan ETF AS yang ditokenisasi — naik dari 60 saat peluncuran — dan meluncurkan xChange, lapisan eksekusi terpadu untuk perdagangan on-chain. Volume on-chain mencapai ~$3,5 miliar dengan lebih dari 80.000 pemegang unik . Juga pada bulan Maret, Payward bermitra dengan Nasdaq untuk membangun gateway yang menghubungkan pasar saham tradisional dengan jaringan blockchain, memungkinkan ekuitas tokenisasi untuk bergerak antara pasar institusional teregulasi dan jaringan DeFi tanpa izin .
• Juni 2026: Volume melampaui $30 miliar secara total, dengan $6 miliar+ diselesaikan on-chain dan 125.000+ pemegang unik. Payward mengumumkan rencana untuk memperluas daftar xStocks menuju 500+ pada akhir tahun 2026 .

Angka-angka pemegang ini perlu dikontekstualisasikan: pada Desember 2024, seluruh pasar saham tokenisasi memiliki kurang dari 1.500 pemegang total di seluruh platform. Pada Maret 2026, angka sektor-lebar itu telah melampaui 185.000 pemegang, menurut analisis data pasar .

Konteks yang Lebih Luas: Aset Tokenisasi Sedang Melonjak

Langkah Payward terjadi pada saat aset dunia nyata tokenisasi melihat momentum yang serius. Pasar RWA tokenisasi (tidak termasuk stablecoin) melampaui $51 miliar pada pertengahan 2026, tumbuh 42% setiap tahun menurut laporan Bernstein . Itu naik dari sekitar $21 miliar pada awal 2026 — peningkatan sekitar 30% dalam satu kuartal .

Proyeksi jangka panjang bervariasi tetapi secara konsisten menunjuk ke atas. Pasar tokenisasi aset global diperkirakan mencapai $1,76 triliun pada tahun 2025, dengan perkiraan akan mencapai $24,5 triliun pada tahun 2033 pada tingkat pertumbuhan tahunan gabungan 42,1% . Perkiraan lain dari analis industri menempatkan angkanya lebih tinggi, meskipun ini mewakili definisi dan metodologi pasar yang berbeda .

Yang jelas adalah bahwa ekuitas tokenisasi adalah salah satu bagian pertumbuhan tercepat dari kue itu. xStocks Kraken sendiri mewakili 68% dari 25 saham tokenisasi teratas berdasarkan pemegang unik per Maret 2026, dan perusahaan secara publik mengklaim bahwa mereka mewakili 7 dari 10 saham tokenisasi teratas berdasarkan volume perdagangan 24 jam .

Apa Selanjutnya untuk Aliansi xStocks

Alokasi IPO tokenisasi pertama diharapkan dalam beberapa minggu mendatang. Payward berencana untuk meluncurkan layanan ini terlebih dahulu kepada pelanggan Kraken dan anggota Aliansi xStocks tertentu, dengan mitra peluncuran tambahan dan pasar baru yang akan menyusul hingga tahun 2026 .

Untuk Kraken sendiri, pengumuman IPO tokenisasi ini berdampingan dengan tonggak sejarah lainnya: perusahaan secara rahasia mengajukan draf pendaftaran S-1-nya sendiri ke SEC pada November 2025 untuk penawaran umum perdana saham biasa yang diusulkan. Belum ada rentang harga atau jumlah saham yang ditetapkan, dan penawaran hanya akan berlanjut setelah peninjauan SEC dan di bawah kondisi pasar .

Sementara itu, gambaran yang lebih besar adalah permainan infrastruktur keuangan yang bergerak dari eksperimen ke produk yang mapan. Akses IPO tokenisasi — pada harga penawaran, di atas rel blockchain, untuk siapa pun yang memiliki koneksi internet di lebih dari 100 negara — adalah sinyal bahwa dinding antara pasar modal tradisional dan ekonomi asli kripto semakin rendah.