IPO NASN Intelligent Tech di Hong Kong: Perusahaan Smart Driving Dukungan CATL Siap Debut

Penawaran ini terbagi menjadi 5,76 juta saham untuk alokasi publik Hong Kong dan 51,84 juta saham untuk penempatan internasional. Setiap papan lot terdiri dari 100 saham . Haitong International dan BOCI Asia bertindak sebagai sponsor bersama .

Latar Belakang Perusahaan: Pelopor Teknologi Brake-by-Wire

Didirikan pada tahun 2016 dan berkantor pusat di Hangzhou, NASN mengkhususkan diri pada sistem brake-by-wire dan solusi kontrol sasis elektronik untuk kendaraan pintar (smart driving) . Lini produknya meliputi NBooster, Electronic Stability Control (ESC), dan NBC (Networked Brake Control) — semua merupakan komponen penting untuk teknologi otonom level L3 ke atas . Perusahaan ini mengintegrasikan algoritma kontrol dan perangkat lunak/perangkat keras internal (in-house) secara penuh, sehingga menempatkannya sebagai salah satu dari tiga pemasok solusi brake-by-wire domestik teratas di China berdasarkan volume penjualan pada tahun 2025, menurut CIC Consulting .

NASN mengoperasikan pusat R&D dan operasi di Shanghai, dengan basis produksi di Hangzhou dan Jiaxing . Perusahaan ini melampaui dengar pendapat pencatatan di Papan Utama HKEX pada 26 Juli 2026, dan merilis prospektus pasca-dengar pendapat pada hari yang sama . Sebelumnya, perusahaan telah menerima persetujuan pencatatan luar negeri dari CSRC pada 17 April 2026, dan secara resmi mengajukan aplikasi pencatatan pada 29 April 2026 .

Investor Utama Pra-IPO

NASN berhasil menarik dukungan dari sejumlah institusi ternama:

• CATL (Contemporary Amperex Technology) — memegang >3% saham melalui entitas investasinya
• Hillhouse Investment — ~3,64% saham (melalui entitas VNTR dan MAUT)
• Qiming Venture Partners (Qiming Rongke) — ~6,03% saham
• Bank of China Capital (Shanghai Yangtze River Delta BOC Capital Equity Investment Fund) — ~6,63% saham
• Advanced Manufacturing Fund — ~6,26% saham
• Pendiri Tao Zhe dan Liu Qian (pasangan suami-istri) secara kolektif mengendalikan ~22,58% hak suara

Pada tahun 2025, perusahaan menyelesaikan pendanaan Seri D senilai RMB 100 juta (~US$13,7 juta) dengan valuasi pasca-pendanaan sebesar RMB 4,05 miliar (~US$556 juta) .

Kinerja Keuangan: Pendapatan Meningkat, Meski Masih Merugi

NASN masih dalam tahap pra-profit, namun trajektori keuangannya menunjukkan perbaikan pada unit ekonominya:

Sumber:

Pendapatan lebih dari dua kali lipat dari RMB 272 juta pada tahun 2023 menjadi RMB 615 juta pada tahun 2025, didorong oleh meningkatnya adopsi solusi brake-by-wire di pasar kendaraan energi baru (new energy vehicle) China. Margin laba kotor meningkat dari 1,1% menjadi 13,6% pada periode yang sama, mencerminkan skala ekonomi yang lebih baik dan bauran produk yang lebih menguntungkan. Meskipun masih mencatatkan rugi bersih yang signifikan, yakni RMB 190 juta pada tahun 2025, tingkat kerugian terhadap pendapatan menyempit dari 73,8% menjadi 30,8%, mengindikasikan jalur menuju titik impas jika pertumbuhan pendapatan berlanjut .

Posisi Pasar dan Prospek

NASN beroperasi di segmen brake-by-wire yang tumbuh pesat, sebuah teknologi penting yang memungkinkan teknologi otonom level L3 dan seterusnya. Sistem brake-by-wire menggantikan tautan mekanis tradisional dengan transmisi sinyal elektronik, menawarkan waktu respons yang lebih cepat, presisi yang lebih tinggi, dan kompatibilitas yang lebih baik dengan sistem otonom .

Perusahaan ini adalah salah satu dari tiga pemasok domestik teratas solusi brake-by-wire di China, bersaing terutama dengan pemasok asing di pasar yang masih dalam tahap adopsi awal . Dukungan dari CATL, produsen baterai terbesar di dunia, memberikan koneksi industri yang strategis, sementara Hillhouse dan Qiming menambah kredibilitas finansial bagi investor IPO .

Faktor Risiko

Investor perlu memperhatikan beberapa risiko utama:

• Status pra-profit: Perusahaan belum mencapai profitabilitas dan diperkirakan akan terus mencatatkan rugi bersih dalam waktu dekat .
• Risiko konsentrasi: NASN bergantung pada sejumlah kecil pelanggan OEM otomotif untuk sebagian besar pendapatannya .
• Kecepatan adopsi teknologi: Jadwal adopsi teknologi otonom L3+ secara luas masih belum pasti, yang dapat mempengaruhi permintaan akan sistem brake-by-wire.
• Persaingan: Pemasok Tier-1 asing (Bosch, Continental) mendominasi pasar brake-by-wire global, dan NASN harus menunjukkan keandalan produk dalam skala besar untuk merebut pangsa pasar.

Catatan: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan saran investasi.