Peringatan Analis: Bitcoin Belum Capai Titik Nadir, Potensi Penurunan ke $48.000 Terbuka Lebar

Analisis Dragosch berpusat pada sistem pertahanan tiga lapis, yang masing-masing mewakili garis pertahanan untuk harga Bitcoin :

• $61.000 – Rata-rata bergerak 200 minggu (200-week moving average), dukungan teknikal utama pertama.
• $56.000 – Harga realisasi (realized price), yang mewakili basis biaya agregat on-chain dari semua koin.
• $48.000 – Basis biaya pemegang jangka panjang (long-term holder cost basis), yang digambarkan sebagai skenario dasar "penderitaan maksimal" (maximum pain).

Jika level $61.000 dan $56.000 gagal bertahan, Dragosch menyiratkan bahwa harga pada akhirnya bisa terseret ke bawah untuk menguji level $48.000, yang menandai biaya rata-rata bagi investor paling teguh Bitcoin . Skenario terburuk ini, catatnya, akan mewakili situasi "penderitaan maksimal"—sebuah koreksi yang jauh lebih dalam dari perkiraan banyak pelaku pasar saat ini . Penting untuk dicatat, kerangka kerja Dragosch menempatkan kasus bearish ini sebagai pergerakan bertahap melalui zona dukungan, bukan jaminan akan langsung anjlok ke $48.000 .

Kekuatan di Balik Aksi Jual Brutal

Tekanan jual saat ini tidak terjadi dalam ruang hampa. Ini didorong oleh kombinasi beracun antara penjualan simbolis dan struktural.

Strategy melanggar ikrar 'tidak akan pernah menjual'. Dalam sebuah langkah yang mengirimkan gelombang kejut ke seluruh pasar, Strategy (sebelumnya MicroStrategy) mengungkapkan dalam pengajuan ke SEC bahwa mereka telah menjual 32 BTC senilai sekitar $2,5 juta antara 26 Mei dan 31 Mei. Ini adalah penjualan Bitcoin pertamanya sejak musim dingin kripto tahun 2022 . Meskipun jumlahnya secara finansial tidak material—mewakili kurang dari 0,004% dari total perbendaharaan 843.706 BTC miliknya—pelanggaran simbolis terhadap identitas perusahaan "tidak pernah menjual" ini sangat seismik dampaknya. Pengungkapan ini sempat mendorong Bitcoin di bawah $72.000 dan memicu likuidasi kontrak berjangka senilai lebih dari $90 juta . Terjadi tepat ketika perusahaan milik Michael Saylor itu memberi sinyal pendekatan manajemen kas yang lebih "aktif", penjualan ini menjadi katalis psikologis yang mengikis kepercayaan di saat pasar paling tidak mampu menahannya .

Eksodus institusional berlanjut. Penjualan simbolis oleh Strategy ini diperparah oleh kekuatan yang jauh lebih material: arus keluar besar-besaran yang berkelanjutan dari ETF Bitcoin spot AS . Dikombinasikan dengan dolar yang lebih kuat dan hambatan makro yang lebih luas, reposisi institusional ini telah menciptakan tekanan jual tanpa henti yang menghancurkan sentimen pasar, mengirim Indeks Fear & Greed ke wilayah yang hanya diperuntukkan bagi ketakutan ekstrem . Hasilnya adalah satu minggu di mana Bitcoin turun sekitar 12%, memicu lebih dari $3 miliar total likuidasi posisi long .

Galaxy Digital: Data Mengatakan Titik Nadir Belum Tercapai

Jika skenario terburuk Dragosch di $48.000 tampak suram, Kepala Riset Galaxy Digital, Alex Thorn, menawarkan pandangan yang jauh lebih hati-hati. Dalam studi siklus terperinci dan sarat data yang diterbitkan pada 11 Juni 2026, Galaxy menyimpulkan bahwa Bitcoin kemungkinan besar belum mencapai titik terendah siklusnya .

Inti dari tesis Galaxy adalah bahwa sejauh ini hanya 4 dari 13 indikator dasar historis yang telah terpicu . Menurut analisis mereka, siklus empat tahunan Bitcoin sedang memampat (compressing), artinya ayunan harga lebih kecil, tetapi penurunan saat ini masih belum memenuhi kondisi yang biasanya terlihat di dasar pasar yang sebenarnya .

Model kasus dasar Galaxy menempatkan titik terendah antara $40.000 dan $46.000, yang kemungkinan terjadi antara sekarang dan kuartal keempat 2026 . Perusahaan itu mengakui bahwa jika tekanan jual meningkat, kapitulasi yang lebih parah dapat mendorong Bitcoin ke kisaran $30.000 hingga $37.000 .

Analisis ini didasarkan pada pandangan bahwa puncak yang lebih tenang pada Oktober 2025, meskipun mengecewakan, kemungkinan mengimplikasikan titik nadir yang lebih dangkal daripada siklus sebelumnya. Namun, fakta sederhana bahwa sebagian besar sinyal on-chain milik mereka tetap tidak aktif menempatkan Galaxy dengan tegas di kubu yang meyakini perlunya kesabaran—dan bahwa kapitulasi final mungkin diperlukan untuk benar-benar mereset pasar .

Konsensus Analis yang Sangat Terpecah

Prospek saat ini sama sekali tidak seragam. Konflik antara analis terkemuka berpusat pada pertanyaan paling kritis: apakah titik terendah sudah terlewati?

Titik nadir sudah tercapai ($59.000). Geoffrey Kendrick, Kepala Riset Aset Digital di Standard Chartered, percaya bahwa titik terendah siklus ini sudah di belakang kita. Analisisnya menempatkan dasar di sekitar $59.000, yang sempat diuji Bitcoin sebelum memantul di atas $64.000 .

Titik nadir masih di depan ($40.000–$48.000). Ini adalah pandangan yang dianut oleh Bitwise dan Galaxy, meskipun derajatnya berbeda. Skenario terburuk Dragosch mencapai $48.000, sementara data siklus Galaxy menunjukkan kasus dasar di bawahnya, di lorong $40.000–$46.000 . Alex Thorn dari Galaxy bahkan mencatat bahwa 2026 mungkin "terlalu kacau untuk diprediksi", menunjuk pada ketidakpastian makro, risiko politik, dan momentum kripto yang tidak merata sebagai alasan untuk memperkirakan lebih banyak turbulensi sebelum pemulihan berkelanjutan terjadi .

Kesimpulannya, argumen untuk pelemahan Bitcoin lebih lanjut dibangun di atas pertemuan level teknikal yang gagal, metrik on-chain yang belum sepenuhnya 'capitulate', dan retaknya narasi yang selama ini mendukung kasus bullish. Jalan dari puncak Oktober 2025 sudah sangat menyakitkan. Namun menurut para analis yang mengamati data, ujian sejati ketahanan Bitcoin mungkin bukan di kaca spion—bisa jadi terletak pada level dukungan serendah $48.000 atau bahkan $40.000, yang masih beberapa bulan lagi di depan kita.