Strategy Jual Bitcoin Besar-Besaran: Pemegang Korporat Terbesar Kini Jual Aset di Bawah Harga Beli

Setelah penjualan ini, total kepemilikan Bitcoin Strategy turun menjadi 840.447 BTC, yang bernilai sekitar $54,7 miliar pada saat itu .

Putus Total dari Filosofi 'Never Sell'

Penjualan Strategy menandai perubahan drastis dari filosofi Bitcoin 'tidak pernah menjual' yang telah lama dipegang:

• Awal Juli 2026: Perusahaan menjual 3.588 BTC senilai ~$216 juta dengan harga rata-rata ~$60.200 (penjualan terbesarnya saat itu), menggunakan hasilnya untuk dividen preferen dan membangun cadangan kas .
• Akhir Juli – awal Agustus: Menjual lagi 1.638 BTC senilai $104,7 juta .
• Total penjualan terbaru: Penjualan Bitcoin yang dilaporkan dalam beberapa pekan terakhir mencapai 6.916 BTC, dan perusahaan kini telah melewati beberapa pekan berturut-turut tanpa membeli Bitcoin baru .

CEO Phong Le mengatakan kepada Fox Business bahwa perusahaan berencana untuk melanjutkan akumulasi Bitcoin pada akhir 2026, membingkai penjualan ini sebagai langkah likuiditas sementara dan perbaikan neraca . Namun, analis mencatat bahwa Strategy kini menjual koin di bawah rata-rata biaya perolehannya sekitar ~$75.476 per BTC, mengunci kerugian yang terealisasi untuk memenuhi kewajiban saham preferennya .

Perubahan ini dimulai pada Mei 2026 dengan penjualan kecil sebanyak 32 BTC dengan harga rugi, lalu berakselerasi dramatis pada Juli ketika Strategy menetapkan program 'BTC Monetization' resmi yang mengotorisasi penjualan Bitcoin hingga $1,25 miliar .

Mengapa Strategy Menjual: Masalah STRC

STRC adalah saham preferen abadi dengan suku bunga variabel yang diterbitkan Strategy untuk membantu membiayai akumulasi Bitcoin-nya. Pada pertengahan 2026, STRC diperdagangkan dengan diskon besar dari nilai pari $100, turun hingga $74 pada akhir Juni . Perusahaan telah menggunakan hasil penjualan Bitcoin untuk membeli kembali saham STRC, membeli kembali 1.152.020 saham senilai $108,6 juta hanya dalam penjualan Agustus saja .

Menurut laporan, Strategy mungkin perlu menjual tambahan $4,5 miliar Bitcoin dalam dua hingga empat bulan ke depan untuk terus mengurangi saldo saham preferen STRC . Perusahaan masih memiliki $785,2 juta tersisa di bawah program pembelian kembali $1 miliar pada awal Agustus .

Tekanan Jual dari Perusahaan Treasury Lain

Strategy tidak sendirian. BIT Research mengidentifikasi bahwa Strategy ditambah 28 perusahaan treasury Bitcoin lainnya secara kolektif dapat menghasilkan tekanan jual gabungan hingga $7,5 miliar karena model digital-asset treasury (DAT) berada di bawah tekanan akibat penurunan Bitcoin .

Menurut data yang dilacak oleh Blockware Intelligence, perusahaan treasury Bitcoin memegang gabungan 127.000 BTC pada awal 2026. Pada Agustus, angka itu turun menjadi 99.000 BTC, artinya mereka telah menjual total 28.000 BTC senilai $1,78 miliar pada harga saat ini .

Beberapa perusahaan treasury yang lebih kecil telah keluar dari kripto sepenuhnya. Pemegang saham Satsuma Technology menyetujui likuidasi seluruh 668 BTC dan delisting dari Bursa Efek London . Perusahaan lain, Smarter Web Company, menjual 178 BTC untuk membayar instrumen konversi . Matthew Sigel, kepala riset aset digital VanEck, mencatat bahwa beberapa perusahaan kini telah keluar dari kripto sepenuhnya atau mengurangi kepemilikan secara substansial .

Tekanan Makro pada Bitcoin

Pada 16 Agustus, Bitcoin diperdagangkan di dekat ~$63.000, turun tajam dari level tertinggi sebelumnya. Hambatan yang berkontribusi meliputi:

• Arus keluar ETF spot: ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS mencatat arus keluar bersih lebih dari $4,4 miliar, memaksa dana untuk melepas kepemilikan Bitcoin .
• Penundaan regulasi SEC: Ketidakpastian yang berkelanjutan seputar persetujuan regulasi kripto telah membebani sentimen.
• Penjualan oleh pemegang lama dan perusahaan treasury: Pasokan tambahan ini menghantam pasar yang sudah menyerap arus keluar besar yang didorong oleh ETF .

Laporan pertengahan tahun dari manajer aset kripto 21Shares memperingatkan bahwa model perusahaan treasury Bitcoin 'mulai goyah' karena beban penurunan Bitcoin, dengan 13 dari 18 kendaraan treasury aset digital terbesar diperdagangkan dengan diskon dari nilai pasar kepemilikan Bitcoin mereka .

Kontradiksi Saylor

Pada 15 Agustus, Michael Saylor menerbitkan esai yang membingkai Bitcoin sebagai 'lemari es dalam' untuk uang, berargumen bahwa properti pelestarian nilai jangka panjangnya membuatnya unggul dari aset lainnya . Ini secara langsung bertentangan dengan penjualan aktif perusahaannya sendiri. Waktunya—satu hari setelah pengungkapan penjualan BTC lainnya dan dengan potensi penjualan lebih lanjut di depan—menyoroti ketegangan antara retorika maksimalis Saylor dan kebutuhan pragmatis Strategy untuk memperbaiki neraca keuangannya.

Saylor secara konsisten menyatakan bahwa Bitcoin adalah penyimpan nilai jangka panjang yang unggul. Namun, pengajuan 10 Agustus Strategy mengonfirmasi bahwa perusahaan menjual koin pada $64.262, sekitar $11.000 di bawah rata-rata biayanya sebesar $75.385 per Bitcoin . Investor dihadapkan pada pertanyaan: jika Bitcoin adalah 'lemari es dalam', mengapa pemegang korporat terbesar mencairkan posisinya dengan harga rugi?

Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya?

CEO Strategy Phong Le telah menyatakan bahwa perusahaan berencana untuk melanjutkan akumulasi Bitcoin sebelum akhir tahun 2026, mencatat bahwa Strategy masih telah membeli sekitar 175.000 BTC pada tahun 2026 dibandingkan dengan sekitar 7.000 yang dijual—rasio beli-ke-jual 25 banding 1 . Namun, dengan $785 juta masih diotorisasi untuk pembelian kembali STRC dan harga Bitcoin tetap jauh di bawah rata-rata biaya perolehan Strategy, penjualan tambahan tampaknya mungkin terjadi.

Untuk pasar yang lebih luas, penguraian tesis treasury Bitcoin korporat mewakili sumber pasokan baru di saat Bitcoin sudah berada di bawah tekanan dari arus keluar ETF dan ketidakpastian regulasi. Pertanyaannya adalah apakah penjualan Strategy tetap menjadi langkah likuiditas sementara atau menandakan pergeseran yang lebih fundamental dalam model akumulasi Bitcoin korporat.