Di Dalam Pertarungan Sengit Ethereum di Level $2.150: Short $100 Juta, Akumulasi Paus, dan Potensi Short Squeeze

Posisi short masif ini ditempatkan bahkan saat salah satu pendiri Ethereum, Vitalik Buterin, secara terbuka berjanji bahwa Ethereum Foundation akan mengurangi penjualan tokennya, menegaskan adanya jurang perbedaan keyakinan pasar yang dalam .

Short $25,5 Juta dari "Evaded" Menambah Ketegangan

Menambah ketegangan, sebuah taruhan bearish besar kedua memasuki arena pada 28 Mei. Trader anonim yang dikenal sebagai "Evaded" membuka posisi short senilai $25,49 juta di Hyperliquid, dengan mengerahkan 12.600 ETH menggunakan leverage 25x . Transaksi ini, yang ditandai oleh platform analitik on-chain Onchain Lens, merupakan bagian dari strategi bearish yang lebih luas: trader yang sama juga mempertahankan posisi short Bitcoin dengan leverage 30x senilai $71,5 juta, mendorong total eksposur short gabungan mereka hingga hampir $97 juta .

Karena leverage ekstrem pada posisi yang lebih baru ini, setiap kenaikan harga yang material akan membawa risiko likuidasi mendekat dengan berbahaya. Tidak seperti posisi 0x50b3, yang telah berjuang untuk bertahan selama berhari-hari, short milik Evaded memasuki lingkungan yang sudah volatil di mana setiap lonjakan akibat short squeeze bisa menjadi bencana.

Ini bukan pertama kalinya short Ethereum berisiko tinggi di Hyperliquid berakhir buruk. Dalam insiden terkait sebelumnya, trader 0xCB92 melihat keuntungan belum terealisasi sebesar $26 juta dari posisi short 50.000 ETH menguap menjadi kerugian $716.000 setelah melipatgandakan posisinya saat lonjakan harga .

Arus Bearish $62,3 Juta: Tekanan Institusional

Aksi short terkonsentrasi di Hyperliquid terjadi di tengah sinyal-sinyal bearish yang lebih luas. ETF spot Ethereum mencatat sekitar $62,3 juta dalam arus keluar bersih pada periode sekitar pertengahan hingga akhir Mei 2026, dengan sebagian besar dilaporkan terkait dengan aktivitas penjualan ETH oleh BlackRock . Arus keluar ini adalah bagian dari tren yang lebih besar: ETF spot Ethereum AS mengalami sepuluh hari berturut-turut arus keluar dengan total sekitar $500 juta .

Kegelisahan institusional tidak terbatas pada ETF. Data on-chain menunjukkan bahwa lebih dari 60 dompet paus yang menyimpan lebih dari 10.000 ETH secara signifikan mengurangi eksposur atau sepenuhnya keluar dari posisi dalam beberapa minggu terakhir . Secara terpisah, pelacakan 24 jam terhadap 162 peristiwa paus pada 30 Mei mengungkapkan arus bersih bearish sebesar $62,3 juta, termasuk satu dompet yang secara metodis mengurangi lebih dari $6 juta posisi long Ethereum dan dompet lain yang membuka short terarah sebesar $5,58 juta di harga $2.015 .

Mekanisme Short Squeeze dan Pemicu $2.150

Level $2.150 telah menjadi "garis di pasir" di mana struktur pasar dan fisika pasar bertabrakan. Jika harga ETH menembus dan bertahan di atas $2.150, likuidasi paksa posisi short 0x50b3 akan memerlukan pembelian kembali seketika atas 47.600 ETH — pembelian yang cukup besar untuk mendorong harga lebih tinggi dan berpotensi memicu likuidasi posisi short berleverage lainnya dalam kaskade yang saling menguatkan .

Para analis secara luas menyebut $2.150 sebagai resistance kunci yang harus direbut kembali oleh ETH untuk menghindari penurunan lebih dalam menuju support $2.000 . Risiko pergerakan liar diperkuat oleh konsentrasi leverage ekstrem di seluruh pasar. Pada 28 Mei, open interest 30-hari Ethereum di Binance mengalami peningkatan sesi tunggal terbesar sejak Mei 2021, dan total open interest melonjak ke level tertinggi dalam tujuh tahun . Hampir $1 miliar dalam eksposur nosional ditambahkan di seluruh bursa utama dalam satu sesi, menciptakan struktur pasar yang sangat rapuh dan spekulatif .

Akumulasi Paus: Lebih Satu Juta ETH Dibeli Saat Harga Turun

Sementara para short berleverage berkumpul di $2.150, kelompok pemegang jangka panjang berkantong tebal lainnya telah menyerap pasokan dengan kecepatan agresif, menciptakan divergensi tajam yang meningkatkan potensi squeeze.

• Alamat akumulasi — dompet yang terus-menerus menerima ETH tanpa berdagang — menyerap sekitar ETH senilai $592 juta dalam satu hari di awal Mei, tanda keyakinan jangka panjang yang kuat dari pemegang yang tidak mungkin menjual ke dalam volatilitas jangka pendek .
• Dompet yang menyimpan 10.000–100.000 ETH mendorong kepemilikan kolektif mereka ke rekor tertinggi di atas 19,5 juta ETH pada pertengahan Mei . Paus kelas menengah ini membeli lebih dari 140.000 ETH, senilai sekitar $322 juta, hanya dalam 96 jam di sekitar awal Mei .
• Bitmine, pemegang korporat besar, mengakuisisi 71.672 ETH lagi, menjadikan total cadangannya menjadi 5,278 juta ETH (~$11 miliar) .
• Kelompok terbesar — dompet yang menyimpan lebih dari 100.000 ETH — mencapai level tertinggi dalam sembilan minggu pada akhir Mei, kini menguasai 22,03% dari pasokan yang beredar, level tertinggi dalam sepuluh minggu .

Divergensinya sangat mencolok: para short berleverage bertaruh pada kehancuran harga, tetapi dompet pemegang jangka panjang diam-diam menyerap setiap tekanan jual dalam skala besar. Ini menyiapkan potensi short squeeze jika para pembeli dapat mengerahkan daya beli yang cukup untuk menembus $2.150, memaksa para bear untuk menutup posisi di tengah permintaan yang menguat.

Apa yang Terjadi Selanjutnya

Harga Ethereum kini terjepit di antara dua kekuatan besar. Di satu sisi, posisi short rekor, taruhan bearish baru, dan arus keluar institusional menekan untuk pergerakan menuju support $2.000. Di sisi lain, dompet-dompet terbesar di jaringan membeli seolah-olah harga dasar sudah tercapai.

Level $2.150 kemungkinan besar tidak akan bertahan sebagai kebuntuan yang tenang. Dengan open interest di level tertinggi tujuh tahun dan pemicu likuidasi bertumpuk tepat di atas harga saat ini, setiap pergerakan yang menentukan kemungkinan akan terjadi secara tiba-tiba dan dipicu oleh aliran order paksa. Para trader sedang mengawasi apakah para pembeli bisa merekayasa terobosan yang akan mengubah short $100 juta menjadi bahan bakar roket — atau apakah bobot keyakinan bearish berleverage akhirnya menyeret ETH menuju support yang lebih dalam.