Standard Chartered Sebut Kejatuhan Bitcoin Hampir Berakhir: Ini Alasan Target $100.000 Tetap Kuat

Saat Bitcoin anjlok menembus $63.000 dan menyentuh level terendahnya sejak Februari 2026, kepanikan melanda pasar kripto. Namun dalam secarik catatan untuk kliennya yang berjudul "The Low Is Almost In" (Titik Nadir Hampir Tiba), Kepala Riset Aset Digital Global Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, melontarkan pandangan yang berlawanan: tekanan jual hampir habis, dan pemulihan menuju $100.000 pada akhir tahun masih menjadi skenario dasar .

Ini bukan sekadar optimisme buta. Kendrick telah secara agresif memangkas target harganya selama enam bulan terakhir seiring dengan meningkatnya tekanan ekonomi makro dan arus keluar institusional. Namun ia kini melihat pasar yang telah membersihkan kelebihan spekulatifnya dan sedang membangun basis yang lebih tahan lama—meskipun rasa sakit jangka pendek mungkin belum sepenuhnya usai.

Jejak Pemangkasan Target: Dari $300.000 ke $100.000 dalam Enam Bulan

Proyeksi Kendrick terus dipangkas berulang kali seiring memburuknya kondisi pasar. Berikut pergerakan angkanya:

• Pertengahan 2025: Target $300.000 untuk akhir 2026, dengan proyeksi $200.000 untuk akhir 2025 .
• 9 Desember 2025: Kedua target dipangkas setengah—menjadi $100.000 untuk akhir 2025, dan $150.000 untuk akhir 2026. Bank tersebut juga mengundur target jangka panjang $500.000 dari 2028 ke 2030 .
• 12 Februari 2026: Target 2026 kembali dipangkas menjadi $100.000, disertai peringatan keras bahwa Bitcoin bisa jatuh ke $50.000 terlebih dahulu sebelum berbalik arah .

Pada awal Juni, Bitcoin diperdagangkan di sekitar $63.000, turun sekitar 48% dari rekor tertingginya di $126.000 dan masih sangat jauh dari target $100.000 akhir tahun . Meskipun demikian, catatan terbaru Kendrick memberi sinyal bahwa titik nadir mungkin sedang terbentuk.

Pemicu Aksi Jual Brutal

Beberapa kekuatan bergabung mendorong Bitcoin ke level terendah dalam beberapa bulan:

• Arus keluar ETF yang persisten: ETF Bitcoin spot AS mencatat arus keluar sebesar $2,43 miliar hanya selama bulan Mei, mencerminkan aksi jual institusional yang berkelanjutan .
• Aksi jual Bitcoin oleh Strategy: Perusahaan yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy menjual 32 BTC—pelepasan pertama sejak 2022—menghancurkan persepsi pasar bahwa mereka adalah pembeli permanen yang tidak sensitif terhadap harga .
• Tekanan makroekonomi: Momentum ekonomi AS yang melemah dan ekspektasi yang memudar terhadap pemangkasan suku bunga Federal Reserve dalam waktu dekat telah mengikis selera risiko untuk aset digital .
• Ketakutan ekstrem: Indeks Fear & Greed kripto anjlok ke level 8 dari 100 pada bulan Februari, mendekati titik nadir historis .

Tiga Pilar Tesis 'Titik Nadir Hampir Tiba'

Dalam catatannya pada Juni 2026, Kendrick menguraikan tiga alasan ia meyakini pasar mendekati titik dasar :

1. Pembelian kembali (buyback) Strategy yang dinanti: Saat Strategy terakhir kali menjual Bitcoin pada Desember 2022, mereka membeli kembali lebih banyak dari yang dijual hanya dua hari kemudian. Kendrick mengharapkan pola yang sama terjadi sekarang, berpotensi dengan pembelian kembali hingga 100 kali lipat dari 32 BTC yang dijual. Konfirmasi pembelian ini bisa berfungsi sebagai sinyal awal bahwa titik nadir telah tiba .

2. Kepemilikan ETF yang tangguh secara struktural: Terlepas dari arus keluar yang menjadi berita utama, kepemilikan ETF Bitcoin spot AS relatif tidak banyak berubah sejak Februari, tanpa ada gelombang penebusan terkonsentrasi. Kendrick menafsirkan ini sebagai tanda "stabilitas struktural" dalam modal institusional—para pemegang ini adalah investor jangka panjang yang cenderung tidak panik menjual .

3. Likuidasi yang tuntas: Dengan sekitar $1,5 miliar posisi long Bitcoin berjangka yang telah dilikuidasi, kumpulan posisi dengan leverage berlebih sebagian besar telah dibersihkan, menghilangkan sumber utama tekanan jual paksa .

Sinyal Underperformance yang Justru Bullish

Kendrick telah menunjuk pada ketertinggalan kinerja Bitcoin yang persisten relatif terhadap Nasdaq sebagai sinyal konstruktif. Ketika perilaku spekulatif ritel mendorong pasar, korelasi dengan aset berisiko tetap tinggi dan penurunannya tajam. Ketika buih itu hilang, pemegang yang tersisa cenderung lebih disiplin. Argumennya adalah, "Kinerja yang kurang baik ini telah memeras kelebihan spekulatif, meninggalkan struktur pasar yang jauh lebih bersih" .

Pandangan Jangka Panjang: Target $500.000 Masih Ada, namun Jalurnya Berubah

Target jangka panjang bank yang super bullish sebesar $500.000 masih dipertahankan, meskipun diundur dari 2028 ke 2030. Pergeseran struktural kuncinya: Kendrick kini percaya bahwa kenaikan harga Bitcoin di masa depan hanya akan didorong oleh arus masuk ETF. Ia telah menyatakan era pembelian perbendaharaan perusahaan sebagai pilar permintaan telah "berakhir", dengan alasan anjloknya harga saham perusahaan treasuri aset digital yang tidak bisa lagi mendanai pembelian Bitcoin dalam jumlah besar .

Kendrick menggambarkan kemerosotan saat ini bukan sebagai musim dingin kripto, melainkan sebagai "angin dingin yang berlalu," dan dalam catatan sebelumnya ia menasihati klien bahwa ketika mereka melihat ke belakang pada akhir 2026 dengan Bitcoin di $100.000, "kita akan mengatakan ini adalah zona beli yang kita semua inginkan" .

Yang Perlu Dicermati Selanjutnya

Tesis ini bersyarat. Seruan Kendrick sangat bergantung pada Strategy yang menindaklanjuti dengan pembelian kembali dan stabilnya arus keluar ETF. Jika kondisi makroekonomi memburuk lebih lanjut—atau jika Strategy tidak membeli kembali—skenario penurunan ke $50.000 masih mungkin terjadi . Namun untuk saat ini, pesan Standard Chartered kepada para kliennya jelas: fase terburuk dari aksi jual ini mungkin sudah berlalu, dan rasio risiko-imbalan mulai condong ke arah akumulasi.