Ethereum Hadapi Kekurangan Dana Pengembangan Inti Sebesar $30 Juta — Ini Penyebab dan Solusinya

Van Epps menggambarkan situasi ini sebagai potensi "krisis pendanaan yang membara perlahan," di mana berakhirnya CIP membuat tim client dan kontributor protokol lebih rentan daripada titik mana pun dalam sejarah Ethereum baru-baru ini . Mempertahankan kemampuan lebih dari 10 tim client, riset, dan koordinasi adalah pengeluaran berkelanjutan yang dirancang untuk ditanggung oleh program yang akan segera berakhir ini .

Faktor Struktural yang Memperparah

Tapi tebing CIP bukan satu-satunya titik tekanan. Tiga masalah struktural yang lebih dalam ikut memperburuk keadaan.

Keterbatasan Treasury EF dan "Subtraction Governance"

Treasury Ethereum Foundation terbatas dan semakin terkekang . Pada Juni 2025, EF meresmikan Kebijakan Treasury baru yang membatasi pengeluaran tahunan maksimal 15% dari nilai treasury, mewajibkan cadangan operasional selama 2,5 tahun, dan berkomitmen untuk secara bertahap mengurangi rasio pengeluaran menjadi 5% dalam lima tahun . Strategi "subtraction governance" ini sengaja mengecilkan jejak pengeluaran EF . Meskipun bijak secara fiskal, kebijakan ini juga memperketat dana yang tersedia untuk pengembangan protokol inti tepat saat CIP akan berakhir.

Kompensasi Pengembang yang Tidak Memadai

Pengembang inti yang bekerja di lapisan protokol publik Ethereum digaji jauh di bawah standar pasar. Sebuah studi kompensasi oleh Protocol Guild menemukan bahwa pengembang inti dibayar setidaknya 50% lebih rendah dari nilai pasar mereka, menciptakan lingkungan retensi bakat yang rapuh . Protocol Guild sebagian menjembatani kesenjangan ini melalui vesting token jangka panjang dari aset yang disumbangkan, tetapi ketidaksesuaian yang mendasar tetap menjadi risiko bagi kemajuan peta jalan teknis Ethereum .

Tidak Ada Model Pendapatan On-Chain yang Berkelanjutan

Berbeda dengan jaringan Layer-2 yang menangkap biaya sequencer, Ethereum L1 tidak memiliki mekanisme bawaan untuk mendanai riset dan pengembangan protokolnya sendiri . Pengembangan inti hampir sepenuhnya bergantung pada treasury diskresioner EF dan putaran hibah berkala. Model hibah ini sendiri "perlu tetapi tidak cukup" untuk kapasitas teknis jangka panjang, dan dapat mendistorsi insentif — mendorong tim untuk membangun demi siklus pendanaan berikutnya daripada kebutuhan ekosistem yang sebenarnya .

Ketidakstabilan Kepemimpinan Menambah Ketidakpastian

Tantangan pendanaan ini terjadi bersamaan dengan pergantian organisasi. Pada 18 Juni 2026, Hsiao-Wei Wang mengundurkan diri sebagai salah satu direktur eksekutif dan anggota dewan Ethereum Foundation — ini adalah direktur eksekutif kedua yang hengkang dalam waktu sekitar empat bulan . Kepergiannya terjadi pada hari yang sama dengan publikasi peringatan pendanaan Van Epps, menegaskan bahwa kepemimpinan EF secara struktural belum stabil menjelang siklus upgrade kritis .

Apa yang Sedang Dilakukan: Solusi yang Muncul

Ekosistem tidak tinggal diam, tetapi belum ada satu solusi pun yang diadopsi untuk menutup celah tersebut sepenuhnya.

Protocol Guild

Protocol Guild sudah beroperasi sebagai dana kolektif yang mendukung kontributor L1 melalui vesting token jangka panjang dari aset yang disumbangkan . Ini membantu mengurangi kesenjangan kompensasi bagi pengembang inti, tetapi tidak dirancang untuk menggantikan pendanaan institusional dalam skala $30 juta per tahun .

Inisiatif Staking Treasury EF

Pada awal 2026, Ethereum Foundation beralih dari praktik historisnya menjual ETH secara berkala menjadi strategi staking sekitar 70.000 ETH (senilai sekitar $143 juta pada saat itu) untuk menghasilkan imbal hasil . Aset yang di-staking diperkirakan akan menghasilkan antara $3,9 juta dan $5,4 juta dalam imbal hasil tahunan, menyediakan aliran pendapatan berulang baru . Ini adalah langkah berarti, tetapi imbal hasilnya masih sederhana dibandingkan dengan kebutuhan tahunan $30 juta dan tidak dapat sepenuhnya menggantikan CIP yang akan berakhir.

Aliran Pendapatan Berkelanjutan dan Deep Funding

Proposal yang lebih luas sedang dibahas, termasuk mengarahkan biaya sequencer dari L2 ke barang publik, memperkenalkan penangkapan pendapatan di tingkat protokol, dan mengembangkan mekanisme alokasi modal berbasis ketergantungan yang dapat diverifikasi (sebuah konsep yang sedang dieksplorasi oleh Gitcoin) . Ini masih merupakan konsep tahap awal dan belum ada EIP yang konkret.

Struktur Institusional Baru

Van Epps dan yang lainnya telah menyerukan pembentukan entitas independen di luar EF untuk mendanai dan mengoordinasikan pengembangan inti, mengurangi risiko titik kegagalan tunggal . Analisis "suksesi institusional" ini membingkai perdebatan tentang bagaimana struktur tata kelola dan pendanaan Ethereum harus berevolusi seiring dengan matangnya jaringan .

Intinya

Model pendanaan pengembangan inti Ethereum — yang dibangun di atas treasury satu yayasan, program hibah yang hampir habis, dan pekerjaan barang publik yang tidak diberi kompensasi yang memadai — berada di bawah tekanan akut. Tebing CIP pada April 2026 adalah pemicu paling langsung, tetapi pendorong yang mendasarinya bersifat struktural: treasury yang terbatas, kompensasi pengembang inti yang rendah secara kronis, dan tidak adanya mekanisme yang dapat diandalkan bagi protokol L1 untuk menangkap nilai dari aplikasi dan L2 yang bergantung padanya. Ekosistem sedang bereksperimen dengan pendapatan staking, Protocol Guild, dan mekanisme pendanaan baru, tetapi solusi yang terkoordinasi dan berkelanjutan belum ada.