Verification Rug Pull: Mengapa Stablecoin Main Street USD (msUSD) Anjlok 90% dalam Hitungan Jam

Accountable secara langsung dan sepihak mengakhiri kemitraan verifikasinya dengan MainStreet pada 20 Juni . Firma tersebut menyatakan bahwa MainStreet gagal memenuhi standar verifikasi mereka—secara spesifik, MainStreet telah memutus akses Accountable ke sistemnya tak lama setelah proses orientasi dan menolak memberikan rekonsiliasi di tingkat venue .

Accountable, sebuah firma yang didukung oleh Pantera Capital dan dikenal telah memverifikasi lebih dari $1 miliar aset klien (termasuk Galaxy dan Amber Group), menyebut ketidakpatuhan sebagai alasan pemutusan hubungan . Sebuah laporan uji tuntas komprehensif dari Telosc lebih lanjut mencatat bahwa MainStreet dilaporkan memiliki total valuasi terkunci (TVL) sekitar $80 juta saat masalah ini muncul, namun banyak pihak tidak dapat memperoleh verifikasi cadangan yang memuaskan atau rekonsiliasi di tingkat venue .

Seberapa Jauh Harga Jatuh

Kejatuhan harga berlangsung cepat dan parah:

• Penurunan awal: msUSD jatuh sekitar 71–90% dalam hitungan jam, diperdagangkan mendekati $0,29 tak lama setelah depeg .
• Terendah intraday: Di beberapa platform, harga menyentuh $0,09031—kejatuhan 88,2% dari patokan $1 .
• Hari-hari berikutnya: Harga terus merosot, mencapai $0,181981 (turun 81,79% dalam 24 jam) pada 21 Juni, sebelum pulih sebagian ke sekitar $0,37 di beberapa bursa .

Kapitalisasi Pasar dan Rentang Perdagangan Selama Kejatuhan

• Kapitalisasi pasar turun dari sekitar $45 juta (pasokan beredar pra-kejatuhan ~44,7 juta msUSD di harga $1) menjadi sekitar $14,82–$30,5 juta tergantung waktunya . Bybit melaporkan kapitalisasi pasar $27,53 juta dengan perubahan -64,38% pada 21 Juni .
• Rentang perdagangan 24 jam: Pada 21 Juni, msUSD diperdagangkan dalam rentang antara tertinggi mendekati $0,37–$0,38 dan terendah sekitar $0,09–$0,18, dengan volume perdagangan 24 jam $8,5–$10 juta .
• Pasokan beredar: Sekitar 74,35 juta token msUSD beredar selama kejatuhan .

Bagaimana Hilangnya Dashboard Cadangan Mempengaruhi Kepercayaan

MainStreet dengan gencar memasarkan "lencana terverifikasi Accountable" dan menyediakan dashboard bukti cadangan publik dan real-time (di por.mainstreet.finance) yang didukung teknologi Accountable, yang memungkinkan pengguna melacak sendiri agunan msUSD . Ketika Accountable menarik diri, dashboard tersebut menjadi gelap dan tidak lagi dapat dipercaya.

Tanpa verifikasi independen bahwa cadangan masih utuh, kepercayaan pasar lenyap—tidak ada cara bagi pemegang token untuk membedakan antara masalah likuiditas dan kebangkrutan yang sebenarnya, memicu aksi jual panik . MainStreet bersikeras aset tetap terjamin penuh, namun hilangnya dashboard yang dapat diverifikasi itulah yang menjadi penyebab langsung kejatuhan .

Implikasi Lebih Luas bagi Regulasi Stablecoin dan Verifikasi Pihak Ketiga

Insiden ini memiliki konsekuensi besar bagi industri kripto:

Risiko Titik Tunggal Kegagalan bagi Protokol Kecil

Insiden ini menunjukkan bahwa keluarnya penyedia verifikasi secara sepihak dapat menghancurkan kepercayaan pasar terhadap suatu stablecoin dalam hitungan jam, bahkan jika cadangan yang mendasarinya sehat. Protokol kecil yang hanya mengandalkan satu mitra attestasi sangat rentan terhadap jenis "verification rug pull" ini .

Penularan ke Pasar Pinjaman DeFi

Kejatuhan ini menyebabkan pasar pinjaman Morpho msY/USDC mencapai utilisasi 100%, memicu krisis likuiditas dan likuidasi posisi leverage—menunjukkan bagaimana kegagalan verifikasi pada satu stablecoin dapat merambat ke seluruh protokol DeFi . PeckShieldAlert melaporkan bahwa token msY juga ambruk sekitar 70%, dan pasar Morpho mengalami tingkat pinjaman 138% . Vault AlphaUSDC memiliki eksposur sekitar $18 juta (30%) ke pasar ini .

Perlunya Standar Attestasi Independen yang Wajib

Kejatuhan ini memperkuat seruan untuk kerangka regulasi—seperti MiCA Uni Eropa atau potensi undang-undang stablecoin AS—yang mewajibkan audit cadangan berkelanjutan yang diawasi regulator daripada dashboard pihak ketiga sukarela yang bisa dicabut kapan saja .

Kesenjangan antara Transparansi dan Dapat Diverifikasi

Teknologi Accountable memungkinkan "bukti cadangan instan" tanpa mengungkap data sensitif, namun pengaturan tersebut tidak memiliki komitmen mengikat atau upaya hukum ketika penyedia menarik diri. Regulator mungkin kini akan mendorong model verifikasi escrow atau multi-signature di mana tidak ada satu pihak pun yang dapat menonaktifkan attestasi secara sepihak .

"Masalah Accountable"

Firma verifikasi menghadapi dilema—jika mereka diam tentang klien yang tidak patuh, mereka memfasilitasi penipuan; jika mereka menarik diri secara tiba-tiba, mereka menyebabkan kepanikan. Insiden ini kemungkinan akan mempercepat tuntutan industri akan eskalasi transparansi bertahap dan lisensi penyedia verifikasi untuk mencegah penarikan mendadak yang merusak kepercayaan tanpa proses yang semestinya .

Sebagai respons terhadap krisis ini, MainStreet mengumumkan rencana untuk mengintegrasikan penyedia bukti cadangan baru dan mengerahkan lebih dari $8 juta untuk menstabilkan pasar, namun kerusakan pada kepercayaan investor sudah terjadi .