Konteks pergerakannya sangat volatil. SOX naik sekitar 100% pada paruh pertama 2026, termasuk kinerja kuartalan terbaik sepanjang masa dengan kenaikan 88% di Q2 . Penurunan 11% di Q3 dan ambles 8% dalam sepekan di akhir Juni kemudian memicu aksi jual . Bofa berpendapat pola ini—kenaikan besar yang didorong AI diikuti koreksi tajam—sejalan dengan tren musiman historis di mana saham semikonduktor "turun di musim panas dan bangkit kembali di musim gugur" . Bank ini mencatat sektor ini diperdagangkan pada "diskon 3x dari rata-rata kelipatan CSS 2028" dan khususnya semicaps (perusahaan peralatan semikonduktor) memiliki diskon valuasi 6-7x .

Proyeksi $250 Miliar untuk WFE (Wafer Fab Equipment)

Tulang punggung tesis bull BofA adalah proyeksi bahwa belanja peralatan fabrikasi wafer (WFE) global akan mencapai setidaknya $250 miliar pada 2028, yang berarti dua tahun berturut-turut pertumbuhan tahunan sekitar 30% . Sebelumnya, BofA memperkirakan $203 miliar untuk 2028 dan telah merevisi naik, dengan skenario $292 miliar pada 2030 .

Angka $250 miliar itu bukan milik BofA sendiri. Beberapa firma besar lain juga sejalan atau bahkan melampauinya:

• UBS dan Susquehanna juga memproyeksikan $250 miliar pada 2028, dengan Susquehanna menaikkan pandangannya menjadi $300 miliar .
• Skenario bull Citi memproyeksikan WFE sekitar $145 miliar pada 2026, $200 miliar pada 2027, dan $250 miliar pada 2028 .
• Morgan Stanley menaikkan proyeksi WFE 2027-2028 tetapi menyatakan "belum memasukkan pandangan $250 miliar ke dalam modelnya," yang menunjukkan angka tersebut berada di ujung atas konsensus .
• Asosiasi industri SEMI memiliki perkiraan lebih konservatif sebesar $229.5 miliar untuk total peralatan semikonduktor (bukan hanya WFE) pada 2028 .

Saham-Saham dengan Rating Buy

Riset BofA menyebutkan empat saham utama dengan rating Buy yang mencakup peralatan, manufaktur, dan jaringan :

1. ASML Holding (ASML) — Pilihan utama BofA untuk eksposur kapitalisasi besar Eropa pada tema belanja modal AI. Bank ini menyebut harga jual rata-rata yang lebih tinggi dan margin kotor yang meningkat sebagai pendukung struktural . ASML telah lama menjadi pilihan utama bank ini, termasuk dalam daftar "Europe 1" .
2. ASM International (ASMI) — Disebutkan bersama ASML sebagai saham Buy untuk eksposur peralatan semikonduktor Eropa .
3. STMicroelectronics (STM) — Termasuk sebagai saham semicap dengan rating Buy. BofA mengakui kekecewaan pasar terhadap leverage margin STM yang bertahap, tetapi memperkirakan potensi laba di atas $4.50 per saham pada CY28 .
4. Nokia (NOK) — Rating Buy, mencerminkan pandangan bank bahwa permintaan infrastruktur AI meluas melampaui pembuat chip murni ke perangkat keras jaringan dan telekomunikasi .

Riset tersebut juga secara terpisah menyoroti bahwa saham berbeta rendah seperti Nvidia, Texas Instruments, Analog Devices, Cadence, dan Synopsys diperkirakan akan memimpin dalam jangka pendek .

Kesepakatan Jangkar: Samsung dan Broadcom

Untuk mendasari proyeksi WFE $250 miliar pada bukti nyata, BofA mengutip kemitraan Samsung-Broadcom yang diumumkan pada 25 Juli 2026. Samsung menandatangani nota kesepahaman (MOU) lima tahun dengan Broadcom senilai lebih dari $200 miliar hingga 2030, yang mencakup chip memori, pembuatan chip kontrak (foundry), dan pengemasan canggih .

Detail penting:

• Chip komunikasi dan AI generasi terbaru Broadcom akan diproduksi menggunakan teknologi proses 2-nanometer ke bawah milik Samsung .
• Kesepakatan ini mencakup pasokan HBM4 dan HBM4E generasi berikutnya untuk akselerator AI Broadcom .
• Berlaku hingga 2030 dan merupakan salah satu perjanjian pasokan jangka panjang tunggal terbesar di industri semikonduktor, yang mewakili tantangan langsung terhadap dominasi foundry TSMC .

BofA mengutip kesepakatan ini—bersama dengan pengumuman belanja modal yang lebih tinggi dari TSMC dan Intel—sebagai bukti bahwa proyeksi WFE $250 miliar didasarkan pada komitmen kontraktual nyata, bukan spekulasi . Pada 25 Juli 2026, hari yang sama dengan diumumkannya kesepakatan Samsung-Broadcom, BofA merilis risetnya yang menyebut aksi jual sebagai peluang beli yang lebih besar.

Intinya

Tesis Bank of America bertumpu pada tiga klaim yang saling terkait: underperformance SOX 18% vs. S&P 500 telah menciptakan penyesuaian valuasi; target WFE $250 miliar didukung oleh komitmen pelanggan skala besar seperti kesepakatan Samsung-Broadcom; dan saham-saham yang direkomendasikan mencakup seluruh rantai belanja modal. BofA melihat aksi jual sebagai koreksi sementara dalam siklus super infrastruktur AI bertahun-tahun, bukan penurunan siklikal. Investor yang mengevaluasi tesis ini harus mempertimbangkan potensi keuntungan di atas fakta bahwa beberapa firma Wall Street (Morgan Stanley) dan asosiasi industri (SEMI) belum mendukung estimasi WFE tertinggi tersebut.

Konteks pergerakannya sangat volatil. SOX naik sekitar 100% pada paruh pertama 2026, termasuk kinerja kuartalan terbaik sepanjang masa dengan kenaikan 88% di Q2 . Penurunan 11% di Q3 dan ambles 8% dalam sepekan di akhir Juni kemudian memicu aksi jual . Bofa berpendapat pola ini—kenaikan besar yang didorong AI diikuti koreksi tajam—sejalan dengan tren musiman historis di mana saham semikonduktor "turun di musim panas dan bangkit kembali di musim gugur" . Bank ini mencatat sektor ini diperdagangkan pada "diskon 3x dari rata-rata kelipatan CSS 2028" dan khususnya semicaps (perusahaan peralatan semikonduktor) memiliki diskon valuasi 6-7x .

Proyeksi $250 Miliar untuk WFE (Wafer Fab Equipment)

Tulang punggung tesis bull BofA adalah proyeksi bahwa belanja peralatan fabrikasi wafer (WFE) global akan mencapai setidaknya $250 miliar pada 2028, yang berarti dua tahun berturut-turut pertumbuhan tahunan sekitar 30% . Sebelumnya, BofA memperkirakan $203 miliar untuk 2028 dan telah merevisi naik, dengan skenario $292 miliar pada 2030 .

Angka $250 miliar itu bukan milik BofA sendiri. Beberapa firma besar lain juga sejalan atau bahkan melampauinya:

• UBS dan Susquehanna juga memproyeksikan $250 miliar pada 2028, dengan Susquehanna menaikkan pandangannya menjadi $300 miliar .
• Skenario bull Citi memproyeksikan WFE sekitar $145 miliar pada 2026, $200 miliar pada 2027, dan $250 miliar pada 2028 .
• Morgan Stanley menaikkan proyeksi WFE 2027-2028 tetapi menyatakan "belum memasukkan pandangan $250 miliar ke dalam modelnya," yang menunjukkan angka tersebut berada di ujung atas konsensus .
• Asosiasi industri SEMI memiliki perkiraan lebih konservatif sebesar $229.5 miliar untuk total peralatan semikonduktor (bukan hanya WFE) pada 2028 .

Saham-Saham dengan Rating Buy

Riset BofA menyebutkan empat saham utama dengan rating Buy yang mencakup peralatan, manufaktur, dan jaringan :

1. ASML Holding (ASML) — Pilihan utama BofA untuk eksposur kapitalisasi besar Eropa pada tema belanja modal AI. Bank ini menyebut harga jual rata-rata yang lebih tinggi dan margin kotor yang meningkat sebagai pendukung struktural . ASML telah lama menjadi pilihan utama bank ini, termasuk dalam daftar "Europe 1" .
2. ASM International (ASMI) — Disebutkan bersama ASML sebagai saham Buy untuk eksposur peralatan semikonduktor Eropa .
3. STMicroelectronics (STM) — Termasuk sebagai saham semicap dengan rating Buy. BofA mengakui kekecewaan pasar terhadap leverage margin STM yang bertahap, tetapi memperkirakan potensi laba di atas $4.50 per saham pada CY28 .
4. Nokia (NOK) — Rating Buy, mencerminkan pandangan bank bahwa permintaan infrastruktur AI meluas melampaui pembuat chip murni ke perangkat keras jaringan dan telekomunikasi .

Riset tersebut juga secara terpisah menyoroti bahwa saham berbeta rendah seperti Nvidia, Texas Instruments, Analog Devices, Cadence, dan Synopsys diperkirakan akan memimpin dalam jangka pendek .

Kesepakatan Jangkar: Samsung dan Broadcom

Untuk mendasari proyeksi WFE $250 miliar pada bukti nyata, BofA mengutip kemitraan Samsung-Broadcom yang diumumkan pada 25 Juli 2026. Samsung menandatangani nota kesepahaman (MOU) lima tahun dengan Broadcom senilai lebih dari $200 miliar hingga 2030, yang mencakup chip memori, pembuatan chip kontrak (foundry), dan pengemasan canggih .

Detail penting:

• Chip komunikasi dan AI generasi terbaru Broadcom akan diproduksi menggunakan teknologi proses 2-nanometer ke bawah milik Samsung .
• Kesepakatan ini mencakup pasokan HBM4 dan HBM4E generasi berikutnya untuk akselerator AI Broadcom .
• Berlaku hingga 2030 dan merupakan salah satu perjanjian pasokan jangka panjang tunggal terbesar di industri semikonduktor, yang mewakili tantangan langsung terhadap dominasi foundry TSMC .

BofA mengutip kesepakatan ini—bersama dengan pengumuman belanja modal yang lebih tinggi dari TSMC dan Intel—sebagai bukti bahwa proyeksi WFE $250 miliar didasarkan pada komitmen kontraktual nyata, bukan spekulasi . Pada 25 Juli 2026, hari yang sama dengan diumumkannya kesepakatan Samsung-Broadcom, BofA merilis risetnya yang menyebut aksi jual sebagai peluang beli yang lebih besar.

Intinya

Tesis Bank of America bertumpu pada tiga klaim yang saling terkait: underperformance SOX 18% vs. S&P 500 telah menciptakan penyesuaian valuasi; target WFE $250 miliar didukung oleh komitmen pelanggan skala besar seperti kesepakatan Samsung-Broadcom; dan saham-saham yang direkomendasikan mencakup seluruh rantai belanja modal. BofA melihat aksi jual sebagai koreksi sementara dalam siklus super infrastruktur AI bertahun-tahun, bukan penurunan siklikal. Investor yang mengevaluasi tesis ini harus mempertimbangkan potensi keuntungan di atas fakta bahwa beberapa firma Wall Street (Morgan Stanley) dan asosiasi industri (SEMI) belum mendukung estimasi WFE tertinggi tersebut.