Mengapa Kesulitan Mining Bitcoin Turun 20% dan Membelah Industri Menjadi Dua

Penurunan kumulatif sekitar 20% tersebut terjadi dalam tiga fase.

Babak pertama: Winter Storm Fern pada Februari 2026

Pada 7 Februari, kesulitan mining turun 11,16%, penyesuaian negatif terbesar ke-10 dalam sejarah Bitcoin . Pemicu utamanya adalah Winter Storm Fern, yang menyebabkan pembatasan penggunaan listrik secara besar-besaran di Texas. Negara bagian tersebut menjadi salah satu pusat penting industri mining Bitcoin di Amerika Serikat.

Untuk membantu melindungi kestabilan jaringan listrik, banyak penambang mematikan mesin mereka. Hashrate jaringan turun sekitar 20%, sehingga blok diproduksi lebih lambat dan penyesuaian kesulitan bergerak turun .

Babak kedua: kapitulasi penambang pada Juni

Pada 13 Juni, kesulitan kembali turun 9,91% . Kali ini, masalahnya lebih struktural. Harga Bitcoin turun sekitar 15% sepanjang Juni, menekan margin penambang dan membuat sebagian perangkat keras tidak lagi menguntungkan untuk dioperasikan .

Galaxy Research menyatakan pada 21 Juni bahwa industri telah memasuki fase “kapitulasi”—istilah untuk keluarnya operator karena kerugian, bukan karena keputusan strategis yang direncanakan . Periode penyesuaian juga berlangsung 15,6 hari, lebih lama dari standar sekitar 14 hari .

Pada tahap ini, kesulitan mining telah turun lebih dari 20% dari titik tertingginya. Galaxy Research menyebutnya sebagai penurunan dari puncak ke dasar terbesar sejak larangan mining China pada 2021 .

Babak ketiga: tekanan berlanjut pada Juli

Pada 11 Juli, kesulitan turun lagi sekitar 5% menjadi 127,17 triliun. Dalam 10 hari, hashrate merosot 7,9% menjadi sekitar 908 EH/s . Periode penyesuaian kembali memanjang hingga 15,6 hari .

Rangkaian ini menunjukkan bahwa penurunan kesulitan bukan semata-mata respons langsung terhadap harga Bitcoin. Harga yang melemah memang menekan profitabilitas, tetapi mekanisme teknisnya bekerja melalui hashrate yang berkurang: mesin dimatikan, blok datang lebih lambat, lalu protokol menurunkan tingkat kesulitan.

Tiga perusahaan mining besar mulai mengejar pendapatan AI

Industri ini kini terlihat terbelah. Perusahaan dengan akses listrik dan lahan yang besar memiliki pilihan untuk mengubah aset mining menjadi infrastruktur AI. Sementara itu, operator yang tidak memiliki opsi serupa tetap bergantung pada pendapatan mining yang sangat sensitif terhadap harga Bitcoin dan biaya listrik.

TeraWulf: kontrak 20 tahun dengan Anthropic

Pada 6 Juli 2026, TeraWulf (WULF) mengumumkan kontrak sewa 20 tahun dengan laboratorium AI Anthropic untuk kampus “Justified Data” di Hawesville, Kentucky . Lokasi tersebut dibangun di bekas fasilitas peleburan aluminium.

Kesepakatan itu diperkirakan menghasilkan pendapatan kontrak sekitar US$19 miliar. Kampus tersebut dirancang menyediakan kapasitas komputasi hingga 401 MW pada awal 2028, dengan kapasitas awal dijadwalkan mulai tersedia pada paruh kedua 2027 .

CEO TeraWulf Paul Prager mengatakan kontrak Anthropic memvalidasi strategi perusahaan dan menciptakan sumber pendapatan jangka panjang bersama salah satu perusahaan AI terkemuka dunia .

Hut 8: kampus Beacon Point di Texas sepenuhnya dikomersialkan

Hut 8 (HUT) sepenuhnya mengomersialkan kampus Beacon Point berkapasitas 1 gigawatt di Texas pada 20 Juli 2026. Perusahaan menandatangani kontrak sewa kedua selama 15 tahun untuk kapasitas 352 MW dengan penyewa berperingkat investasi yang sama seperti pada fase pertama .

Dengan kontrak kedua tersebut, nilai kontrak dasar kampus mencapai US$19,6 miliar . Di seluruh portofolio AI Hut 8, nilai kontrak dasar kini mencapai US$26,6 miliar untuk kapasitas teknologi informasi yang dikontrak sebesar 949 MW. Seluruh kapasitas tersebut telah disewa atau mendapat dukungan dari mitra dengan peringkat investasi .

Opsi perpanjangan dapat meningkatkan potensi nilai kontrak tingkat kampus menjadi US$50,2 miliar . Kontrak pertama, yang diumumkan pada Mei 2026, bernilai sekitar US$9,8 miliar .

MARA Holdings: menggandeng Starwood Capital

Pada 26 Februari 2026, MARA Holdings (MARA) membentuk kemitraan strategis dengan Starwood Capital Group dan platform pusat datanya, Starwood Digital Ventures (SDV) .

Dalam kerja sama ini, MARA menyumbangkan lokasi mining yang sudah dimiliki, sedangkan Starwood menangani desain, pencarian penyewa, konstruksi, dan operasional fasilitas . Kemitraan tersebut menargetkan kapasitas teknologi informasi sekitar 1 GW dalam jangka dekat, dengan jalur ekspansi menuju lebih dari 2,5 GW .

Setelah mengakuisisi lokasi HIF seluas 2 GW di Texas yang berada di dekat pembangkit listrik tenaga nuklir, MARA kini mengendalikan akses ke lebih dari 4 GW daya . CEO Fred Thiel juga menyatakan perusahaan dapat mengubah seluruh lokasi mining yang ada menjadi fasilitas AI dan memindahkan armada mining ke satu lokasi di Texas .

Lokasi-lokasi tersebut dirancang untuk penggunaan ganda: dapat beralih antara mining Bitcoin dan komputasi AI sesuai kebutuhan . Setelah pengumuman kemitraan, saham MARA sempat melonjak 17% . Thiel menggambarkan strategi ini sebagai upaya mengubah kepastian pasokan listrik menjadi nilai infrastruktur yang dikontrak .

Penambang yang bertahan di jaringan menghadapi tekanan lebih besar

Perusahaan dengan portofolio listrik besar dapat mencari pendapatan AI yang lebih stabil dan berjangka panjang. Sebaliknya, penambang yang tetap sepenuhnya bergantung pada jaringan Bitcoin menghadapi kombinasi tekanan yang berat.

Harga Bitcoin berada di sekitar separuh puncaknya pada 2025, sementara penurunan harga sekitar 15% sepanjang Juni telah mempersempit margin. Perangkat keras yang boros listrik menjadi semakin sulit dipertahankan ketika pendapatan per unit daya—sering disebut hashprice—turun.

Bahkan operator besar tidak kebal dari tekanan tersebut. MARA melaporkan rugi bersih yang disesuaikan sebesar US$1,3 miliar pada kuartal pertama 2026, sebuah gambaran tentang beratnya kondisi keuangan industri mining.

Kontrak infrastruktur AI menawarkan sesuatu yang tidak dapat diberikan oleh mining Bitcoin secara konsisten: pendapatan jangka panjang dengan penyewa tertentu. Mining Bitcoin tetap bergantung pada harga BTC yang volatil, tingkat kesulitan jaringan, dan biaya listrik.

Karena itu, penurunan kesulitan sekitar 20% bukan sekadar kabar teknis bagi jaringan Bitcoin. Angka tersebut mencerminkan daya komputasi yang telah meninggalkan jaringan dan mungkin tidak segera kembali selama kondisi ekonomi mining belum membaik. Sebagian daya itu kini diarahkan ke beban kerja AI.

Pada akhirnya, industri mining Bitcoin sedang terbagi menjadi dua kelompok: perusahaan yang mampu mengubah akses listrik dan lokasi mereka menjadi pusat data AI bernilai tinggi, serta penambang yang harus bertahan dalam persaingan mining dengan margin yang semakin tipis. Seperti dikatakan CEO TeraWulf Paul Prager, dalam perlombaan AI, “tidak semua megawatt diciptakan sama” .