Strategi Kredit Bitcoin Onchain Lombard Finance: Bagaimana Cara Kerjanya dan Mengapa Ini Berbeda dari DeFi Lending

Pada 23 Juli 2026, Lombard Finance resmi meluncurkan Bitcoin Onchain Credit Strategy — sebuah struktur kredit swasta yang memungkinkan institusi teregulasi meminjam stablecoin dengan jaminan Bitcoin. Flow Traders menjadi mitra percontohan pertama dalam inisiatif ini . Artikel ini akan mengupas cara kerja strategi tersebut, apa yang membuatnya berbeda dari pinjaman DeFi pada umumnya, dan siapa yang diuntungkan.

Bagaimana Cara Kerja Strategi Ini?

Strategi ini dibangun di atas satu kesepakatan yang cukup sederhana:

• Flow Traders meminjam stablecoin untuk kebutuhan market-making, tetapi tidak menyetorkan agunan onchain milik mereka sendiri. Sebagai gantinya, agunan berasal dari Bitcoin yang disetorkan oleh pengguna lain ke produk Bitcoin Earn milik Lombard .
• Deposit Bitcoin tersebut dikumpulkan dan digunakan sebagai jaminan pinjaman. Para deposan mendapatkan imbal hasil dari biaya yang dibayarkan Flow Traders atas pinjaman ini .
• Pinjaman ini dijamin melalui Cap, sebuah platform kredit swasta yang menangani rekening agunan terisolasi dan proses underwriting .
• Chainlink menyediakan infrastruktur cross-chain, memungkinkan deposit BTC.b dan LBTC yang aman ke dalam strategi ini dari berbagai blockchain .

Secara sederhana, seorang pemegang Bitcoin menyetor BTC ke produk Bitcoin Earn Lombard. BTC tersebut kemudian dipakai sebagai agunan untuk pinjaman stablecoin yang diberikan kepada Flow Traders. Flow Traders membayar premi tetap untuk meminjam stablecoin, dan premi itu mengalir kembali ke deposan sebagai imbal hasil.

Apa yang Membuatnya Berbeda dari Pinjaman DeFi Biasa?

Strategi ini memang "onchain" dalam hal pencatatan pinjaman dan agunan di blockchain, tetapi menghadirkan fitur-fitur yang sengaja dihindari oleh DeFi tanpa izin (permissionless). Tabel di bawah merangkum perbedaan utamanya:

Aspek	Pinjaman Desentralisasi Biasa (mis. Aave, Compound)	Bitcoin Onchain Credit Strategy Lombard
Sumber agunan	Peminjam menyetor kripto miliknya sendiri ke dalam pool kontrak pintar.	Peminjam (Flow Traders) tidak menyetor agunan onchain; deposit Bitcoin pihak ketiga yang menjadi jaminan .
Proses underwriting	Algoritmik, over-collateralized, tanpa pemeriksaan kredit.	Underwriting swasta melalui platform Cap — proses evaluasi kredit berbasis izin .
Akses	Tanpa izin; dompet mana pun bisa meminjam.	Institusi teregulasi saja; struktur dengan daftar putih dan proses KYC .
Model risiko	Bergantung pada bot likuidasi dan rasio agunan.	Bergantung pada penilaian kredit institusi dan underwriting swasta, bukan likuidasi otomatis .

Mengapa Model Ini Ada?

Pedagang institusional seperti Flow Traders membutuhkan akses yang andal ke stablecoin untuk market-making. Namun, kewajiban kepatuhan (compliance) mereka sering kali menghalangi penggunaan protokol DeFi yang sepenuhnya tanpa izin. Pasar kredit onchain untuk Bitcoin masih relatif kecil, dan pendekatan Lombard bertujuan mengisi celah ini . Model ini lebih mendekati kredit swasta sindikasi (syndicated private credit) daripada pasar uang DeFi tradisional.

Deposan Lombard mendapatkan imbal hasil tanpa harus repot mengelola likuidasi atau melacak rasio agunan. Sementara itu, Flow Traders mendapatkan stablecoin tanpa harus mengunci aset neraca mereka sendiri di onchain.

Apa Langkah Selanjutnya?

Lombard berencana memperluas strategi ini ke lebih banyak platform institusional berskala besar setelah program percontohan ini selesai . Struktur ini menargetkan pasar pinjaman Bitcoin yang lebih luas, yang menurut sebuah laporan bernilai $4,31 miliar . Jika uji coba ini sukses, pintu akan terbuka bagi perusahaan teregulasi lainnya untuk meminjam dengan jaminan Bitcoin tanpa kerumitan sistem tanpa izin (permissionless systems).