Badai Sempurna: 4 Faktor yang Menghantam Pasar Saham China hingga Terpuruk dalam Sepekan

Periode pemesanan saham (15–16 Juli) dan debut yang dijadwalkan pada 27 Juli langsung memicu kekhawatiran bahwa aksi korporasi masif ini akan menguras likuiditas pasar yang tersedia. Laporan saat itu mencatat bahwa "kekhawatiran likuiditas meningkat menyusul rencana IPO CXMT senilai $8,6 miliar" . Kejadian ini mengingatkan kembali pada puncak pasar sebelumnya, dengan para analis menarik paralel ke IPO raksasa masa lalu yang bertepatan dengan puncak pasar .

Pada hari Jumat, 17 Juli, Shanghai Composite ambruk 3,05% hingga ditutup di level 3.764,2 — level terendah dalam 11 bulan — sementara Indeks Shenzhen kehilangan 5,4%. Sepanjang pekan, Shanghai Composite turun 5,81%, kinerja mingguan terburuk dalam lebih dari dua tahun .

2. Aksi Jual Teknologi dan Semikonduktor Global Mengguncang Asia

Bahkan sebelum IPO CXMT, pasar saham global sudah dalam tekanan. Pada 7 Juli, saham teknologi tergelincir meskipun ada laba kuat dari Samsung Electronics, karena investor khawatir tentang "keberlanjutan reli yang digerakkan oleh AI" . Sektor teknologi S&P 500 telah jatuh 2,57% pada 1 Juli saja .

Pada pertengahan Juli, aksi jual semakin cepat menjadi apa yang disebut analis sebagai "aksi jual semikonduktor yang semakin dalam" yang bergema di seluruh pasar saham global, memicu penurunan luas di Asia . Aksi jual ini begitu parah sehingga mengurangi permintaan untuk saham CXMT sendiri: IPO tersebut kelebihan pemesanan (oversubscribed) lebih dari 500 kali oleh institusi, namun Reuters melaporkan bahwa permintaan itu "tidak semarak seperti IPO teknologi China terkini, mencerminkan kehati-hatian di tengah aksi jual global" .

3. Ketegangan Geopolitik Meningkat Tajam

Ketegangan di Timur Tengah meningkat secara signifikan pada pertengahan Juli. Laporan menunjukkan bahwa AS melancarkan serangan udara baru terhadap Iran, dan Iran dilaporkan berencana membuka front di Selat Mandeb . Hal ini mendorong kenaikan tajam harga minyak mentah dan mengikis selera risiko di seluruh pasar global .

IMF mengutip "perang di Timur Tengah" sebagai faktor yang memperlambat pertumbuhan global dalam Pembaruan Prospek Ekonomi Dunia Juli 2026, yang diterbitkan pada pekan yang sama .

4. Konferensi AI Dunia Bertepatan — dan Tidak Membalikkan — Aksi Jual

WAIC 2026 berlangsung pada 17–20 Juli di Shanghai dengan skala rekor, menampilkan lebih dari 1.100 perusahaan dan 3.000+ pameran . Presiden Xi Jinping dijadwalkan untuk memaparkan visi diplomasi AI China dalam acara tersebut . Menjelang konferensi, 29 negara menandatangani perjanjian untuk membentuk Organisasi Kerja Sama Kecerdasan Buatan Dunia .

Meskipun saham konsep AI di Hong Kong sempat naik sebelum konferensi — MiniMax-W melonjak 12,52% pada 15 Juli — aksi jual semikonduktor yang lebih luas mengalahkan sentimen positif konferensi. Aksi jual saham chip dan AI di daratan begitu parah hingga hari pembukaan WAIC bertepatan dengan penurunan satu hari terburuk dalam pekan tersebut .

Dampak ke Hong Kong, Tokyo, dan Indeks Berjangka AS

Kejatuhan ini tidak terbatas di China daratan. Hong Kong: Saham konsep AI sempat diuntungkan oleh hype WAIC, tetapi pasar yang lebih luas tertekan oleh penurunan di daratan dan aksi jual chip global . Tokyo: Nikkei jatuh karena investor menilai ulang daya tahan reli yang digerakkan oleh AI . Indeks STAR 50 yang padat chip ambruk 7% pada hari terakhir pekan, sehingga total penurunannya dari akhir Juni menjadi -22% . KOSPI Korea Selatan ambles lebih dari 6% setelah kenaikan suku bunga yang mengejutkan . Sementara itu, indeks berjangka AS juga berada di bawah tekanan, karena kejatuhan yang dipimpin Asia menambah kelemahan yang ada di sektor teknologi .

Kesimpulan Utama

Tidak ada satu faktor pun yang menyebabkan kejatuhan ini. IPO CXMT senilai $8,6 miliar bertindak sebagai guncangan likuiditas terdekat di pasar daratan, tetapi terjadi di tengah aksi jual semikonduktor global, risiko geopolitik terkait Iran yang meningkat, dan konferensi WAIC yang gagal memberikan katalis positif bagi saham chip. Pertemuan berbagai faktor ini menghancurkan Shanghai Composite hingga ke level terendah dalam 10 bulan dan meluas ke Hong Kong, Tokyo, dan indeks berjangka AS melalui keterkaitan sektor teknologi global.