Abraxas Capital Buat Short Crypto $111 Juta di Hyperliquid: Begini Cara Kerja Strategi Multi-Miliar Dolarnya

Perusahaan ini beroperasi sebagai rumah multi-strategi dengan banyak dompet yang menjalankan taruhan arah berlawanan secara simultan di dompet yang berbeda, mengindikasikan strategi delta-netral atau arbitrase, bukan sekadar keyakinan arah semata . Dompet 0x5b5 menjalankan posisi long BTC sementara dompet 0xb83 menjalankan short — sebuah pola yang mengarah pada lindung nilai di level portofolio atau struktur market-neutral .

Rotasi $40 Juta BTC ke ETH

Pada awal Juni 2026, data on-chain menunjukkan Abraxas memindahkan 618 BTC (~$40 juta) ke Kraken (kemungkinan untuk dijual) sambil menarik 8.153 ETH (~$15,3 juta) dari Binance dan Bybit — sebuah rotasi yang jelas dari eksposur Bitcoin ke Ethereum . Ini diinterpretasikan sebagai persiapan untuk pergeseran alokasi, yang konsisten dengan pembangunan short ETH besar perusahaan selanjutnya.

Penarikan 45.996 ETH ($84 Juta) dari Bursa

Pada pekan menjelang 17 Juli 2026, Lookonchain dan Arkham melaporkan bahwa Abraxas Capital secara kumulatif menarik 45.996 ETH (senilai ~$84,39 juta) dari Binance, Bybit, dan Bitfinex . Pada 17 Juli saja, perusahaan menarik 12.477 ETH ($22,88 juta) lainnya dalam jendela 3 jam . Ini konsisten dengan pemindahan ETH dari bursa (misalnya, persiapan self-custody atau staking) sambil secara bersamaan membangun posisi short di Hyperliquid — sebuah pola yang menunjukkan perusahaan mungkin mengakumulasi spot ETH sambil melakukan short di pasar perpetual, sebuah strategi cash-and-carry atau basis trade klasik.

Konteks Pasar: Pemulihan Arus Masuk ETF

ETF Bitcoin spot AS memutus rekor aliran keluar bersih 10 hari sebesar $2,7 miliar pada awal Juli 2025, dengan ~$510 juta arus masuk bersih selama tiga hari (2–4 Juli). ETF Ether spot menyerap $29,1 juta pada 3 Juli 2025. Pemulihan arus masuk institusional ini menunjukkan sentimen pasar yang membaik, menjadikan akumulasi short agresif Abraxas sebagai taruhan kontrarian melawan optimisme yang didorong ETF.

Apa yang Kemungkinan Memicu Langkah Ini?

Tidak ada satu pun siaran pers atau wawancara yang menjelaskan motivasi perusahaan. Analis dan pengamat on-chain menyimpulkan campuran kemungkinan katalis berikut:

1. Tesis bearish arah yang persisten — Perusahaan telah berada dalam posisi short besar sejak pertengahan 2025, terus menambah bahkan saat mengalami kerugian besar, menunjukkan keyakinan pada penurunan makro untuk kripto.
2. Strategi arbitrase basis/tingkat pendanaan — Menarik ETH dari bursa sambil melakukan short di Hyperliquid adalah cash-and-carry klasik: mengumpulkan tingkat pendanaan positif dari posisi short sambil memegang spot.
3. Melindungi posisi long ETH spot — Penarikan ~$84 juta ETH bisa mewakili akumulasi spot yang dilindungi oleh posisi short.
4. Diferensiasi strategi multi-dompet — Menjalankan posisi long BTC bersamaan dengan short ETH menunjukkan lindung nilai tingkat portofolio atau struktur market-neutral, bukan taruhan "bearish" murni .
5. Positioning kontrarian terhadap arus masuk ETF — Penambahan short pada 19 Juli terjadi tepat setelah periode pemulihan arus masuk ETF, artinya Abraxas bersedia melawan momentum tersebut.

Kesimpulan: Bukan Sekadar Taruhan Bearish Sederhana

Peringatan penting: Semua posisi disimpulkan dari pelabelan dompet on-chain oleh Lookonchain, Arkham, OnchainLens, dan HyperInsight. Tag dompet bisa tidak akurat, dan perusahaan tidak secara publik mengomentari aktivitas tradingnya. Strategi yang dijelaskan adalah interpretasi paling konsisten dari data on-chain yang dapat diamati publik, bukan konfirmasi dari perusahaan itu sendiri. Yang jelas: short $111 juta Abraxas Capital pada 19 Juli bukanlah taruhan yang terisolasi, melainkan tambahan taktis dalam strategi multi-miliar dolar, multi-aset, dan multi-dompet yang telah berayun dari kerugian belum terealisasi $244 juta menjadi keuntungan $50 juta+ — dan meluas dari kripto hingga pasar minyak.