Survei BofA Juli 2026: ‘Bubble AI’ Kini Jadi Risiko Terbesar, Optimisme Pasar Picu Sinyal Jual

Alokasi Kas Capai Level 'Sangat Rendah'

Rata-rata kepemilikan kas (cash holdings) turun dari 4,1% di bulan Juni menjadi 3,6% di bulan Juli — sebuah level yang oleh BofA digambarkan sebagai "sangat rendah" . Penurunan ini memicu indikator kepemilikan Bull & Bear milik BofA, yang mencapai angka bull ekstrem di 9,4. Para ahli strategi BofA menafsirkan angka ini sebagai sinyal jual kontrarian yang mengindikasikan investor sebaiknya mengurangi eksposur ekuitas dan aset beresiko tinggi lainnya .

Tiga Pendorong Utama Optimisme Baru

Perubahan sentimen ini didorong oleh tiga katalis utama :

1. Optimisme 'boom' ekonomi makro — Semakin banyak fund manager yang memperkirakan soft landing atau akselerasi ulang pertumbuhan global. Sebanyak 54% responden — sebuah rekor — mengantisipasi skenario "no landing", di mana ekonomi terus berekspansi di atas tren normal .
2. Antusiasme belanja AI — Belanja terkait AI tetap menjadi narasi bullish utama. Dalam konteks survei bulan Juni sebelumnya, 56% fund manager masih percaya AI berada dalam "fase booming" .
3. Ekspektasi The Fed dovish — Para fund manager mengantisipasi Federal Reserve akan memangkas suku bunga, sebuah langkah yang biasanya mendukung aset berisiko dan valuasi ekuitas . Ekspektasi inflasi turun ke level terendah sejak Januari 2025, sebagian disebabkan oleh penurunan tajam dalam prakiraan harga minyak .

Trade Terpadat: Semikonduktor Cetak Rekor

"Long global semiconductors" (posisi beli saham semikonduktor global) dinobatkan sebagai trade paling ramai (most crowded trade) di pasar, disebut oleh 82% responden — sebuah rekor tertinggi baru . Angka ini meningkat dari 80% di survei Juni, ketika posisi ini sudah digambarkan sebagai trade paling ramai dalam sejarah survei .

Risiko Tail Risk: Bubble AI Salip Inflasi

Untuk pertama kalinya, "gelembung AI" melonjak menjadi risiko tail risk nomor satu, disebut oleh 45% responden — sebuah lonjakan tajam dari 28% di bulan Juni . Risiko ini menggeser "inflasi gelombang kedua" yang sebelumnya menjadi kekhawatiran utama dalam beberapa bulan terakhir dan turun menjadi sekitar ~20% .

Berikut peringkat risiko tail risk di bulan Juli :

Poin pentingnya: Faktor yang sama yang mendorong narasi bullish — antusiasme terhadap AI — kini juga menjadi risiko terbesar yang dirasakan pasar. Ini mencerminkan sifat reli yang sangat terkonsentrasi di saham semikonduktor dan AI . Ditambah dengan alokasi kas yang rendah dan pembacaan ekstrem pada indikator Bull & Bear, survei ini mengindikasikan risiko terjadinya koreksi kontrarian .