Robinhood Chain Kalahkan Base dalam 11 Hari, Tapi Pertanyaannya: Akankah Bertahan Setelah Subsidi Berakhir?

Robinhood Chain meluncurkan mainnet-nya pada 1 Juli 2026, dan dalam waktu 11 hari, jaringan ini berhasil mengalahkan Coinbase Base sebagai Ethereum Layer 2 tersibuk berdasarkan jumlah transaksi harian. Pada 13 Juli, L2 berbasis Arbitrum ini mencapai 7 juta transaksi harian, mengungguli Base yang mencatat 6,32 juta transaksi . Namun, hampir setiap analis yang meliput pencapaian ini menambahkan peringatan yang sama: lonjakan ini didorong oleh subsidi gas dan hype memecoin—bukan oleh kasus penggunaan saham tokenisasi yang awalnya dibangun oleh Robinhood . Dengan subsidi gas 90 hari yang berakhir pada akhir September 2026, pertanyaan utama bagi masa depan rantai ini adalah apakah permintaan organik dapat bertahan setelah subsidi berakhir .

Apa Itu Robinhood Chain?

Robinhood Chain adalah blockchain Layer 2 Ethereum tanpa izin yang dibangun di atas Arbitrum Orbit stack dan menetap di Ethereum . Mainnet publiknya diluncurkan pada 1 Juli 2026 . Robinhood secara eksplisit merancangnya untuk aset dunia nyata yang ditokenisasi, aplikasi berbasis AI, dan keuangan on-chain .

Spesifikasi teknis utama:

• ETH adalah token gas asli—tidak ada token rantai baru yang diterbitkan saat peluncuran .
• Waktu blok 100ms, diklaim 4x lebih cepat dari Solana .
• Kompatibel dengan EVM dan menggunakan abstraksi akun (ERC-4337) .
• Integrasi asli dengan Robinhood Wallet—pengguna yang memenuhi syarat mendapatkan biaya gas bersubsidi selama 90 hari pertama .

Jaringan ini mencatat lebih dari $70 juta dalam ETH yang dijembatani selama minggu pertama, menurut Token Terminal .

Bagaimana Robinhood Chain Mengalahkan Base sebagai Pemimpin Ethereum L2

Hanya 11 hari setelah peluncuran mainnet (pada 12 Juli), Robinhood Chain mencapai 7,6 juta transaksi harian, mendekati Coinbase Base yang mencatat 9,2 juta transaksi harian pada saat itu . Pada 13 Juli, jaringan ini sepenuhnya mengalahkan Base menjadi Ethereum L2 tersibuk berdasarkan jumlah transaksi harian .

Pendorong utama pertumbuhan:

• Subsidi gas penuh 90 hari—Robinhood menyerap semua biaya jaringan untuk pengguna Robinhood Wallet yang memenuhi syarat hingga akhir September 2026 . Ini menghilangkan hambatan finansial bagi pengguna dan mendorong lonjakan besar aktivitas on-chain .
• Gelombang perdagangan memecoin dan DEX—Aktivitas semakin meningkat oleh hiruk-pikuk perdagangan memecoin di rantai ini . Volume DEX di Robinhood Chain mencapai $877,56 juta dalam 24 jam (14 Juli), melampaui Ethereum L1 dan Base dalam volume DEX harian .
• Akses saham tokenisasi dan integrasi Robinhood asli memberikan distribusi langsung ke jutaan pengguna Robinhood yang sudah ada .

Sebuah metrik tidak biasa yang menandakan aktivitas yang didorong subsidi: rantai ini mencatat ~$570 juta volume harian dengan hanya ~$21,68 juta total nilai terkunci (TVL)—rasio volume-ke-TVL 26:1 yang tidak berkelanjutan dalam kondisi pasar normal .

Risiko Utama Menjelang Berakhirnya Subsidi Gas 90 Hari

Subsidi berlangsung hingga akhir September 2026, dan beberapa analis kredibel menandai jurang pasca-subsidi sebagai risiko utama .

1. Jurang retensi pengguna pasca-subsidi

Sebagian besar volume transaksi kemungkinan sensitif terhadap subsidi. Setelah pengguna harus membayar biaya gas sendiri, jumlah pengguna aktif harian dan jumlah transaksi bisa runtuh . Ujian sebenarnya adalah apakah permintaan organik (pinjaman, saham tokenisasi, DeFi) dapat mempertahankan aktivitas tanpa gas gratis .

2. Volume yang didorong memecoin pada dasarnya tidak stabil

Sebagian besar aktivitas saat ini dikaitkan dengan gelombang memecoin, yang secara historis bersifat volatil dan berumur pendek di rantai lain . Jika hype memecoin mereda bersamaan dengan berakhirnya subsidi, jaringan menghadapi guncangan ganda.

3. TVL rendah dibandingkan volume

Rasio volume-ke-TVL yang ekstrem 26:1 menunjukkan bahwa sebagian besar aktivitas adalah perdagangan cepat, bukan modal yang terkunci dalam ekosistem . Ini membuat rantai rentan terhadap eksodus likuiditas yang cepat.

4. Ekosistem penipuan yang aktif

Peneliti keamanan telah mengidentifikasi aplikasi pencuri dompet, kontrak jebakan, dan skema peniruan identitas yang menargetkan pengguna Robinhood Chain pada 10 Juli . Jika penipuan menyebar, hal itu dapat merusak kepercayaan pengguna dan mempercepat penurunan setelah subsidi berakhir.

5. Tidak ada token asli untuk insentif

Tidak seperti banyak L2 yang diluncurkan dengan token untuk mendanai imbalan berkelanjutan, Robinhood Chain menggunakan ETH sebagai satu-satunya token gas dan belum mengumumkan token rantai . Ini membatasi kemampuannya untuk memperpanjang insentif bergaya subsidi dengan murah di luar periode 90 hari.

Intinya

Robinhood Chain dengan cepat mengalahkan Base adalah pencapaian teknis dan distribusi yang nyata, tetapi ini didorong oleh subsidi, bukan diperoleh secara organik. Jurang subsidi September 2026, dikombinasikan dengan TVL yang rendah, ketergantungan pada memecoin, dan risiko penipuan, membuat perlambatan pasca-subsidi yang tajam menjadi skenario yang paling mungkin kecuali Robinhood menerapkan strategi retensi yang kredibel (misalnya, tingkat bersubsidi berkelanjutan untuk saham tokenisasi, insentif institusional, atau integrasi DeFi yang lebih dalam).