Pasar Bearish Bitcoin Tahap Akhir: Prediksi Harga Jamie Coutts, Sinyal Volatilitas, dan Risiko Utama

Analis kripto utama Real Vision, Jamie Coutts, menjadi salah satu suara yang paling diperhatikan selama koreksi Bitcoin tahun 2025–2026. Analisisnya menggabungkan data on-chain dengan kerangka kerja makro-finansial. Komentar terbarunya menggambarkan pasar yang mendekati akhir masa penurunan, tetapi masih menghadapi hambatan signifikan. Berikut ringkasan terverifikasi dari pandangan terkininya tentang fase pasar bearish Bitcoin, prospek harga, tren volatilitas, prakiraan jangka panjang, dan risiko yang lebih luas.

Fase Pasar Bearish: Tahap Akhir, tapi Belum Berakhir

Coutts percaya Bitcoin berada di tahap akhir pasar bearish saat ini, dengan momentum penurunan mulai memudar . Pada Juli 2026, ia menyatakan: "Saya rasa kita sudah melewati sebagian besar aksi pasar bearish. Jelas belum berakhir. Tapi saya rasa kita setidaknya sudah mendekati paruh kedua pasar bearish" . Dia menggambarkan pergerakan harga Bitcoin saat ini sebagai "pasar bearish biasa", dengan BTC diperdagangkan di sekitar $63.000, sekitar 50% di bawah level tertinggi sepanjang masa di $126.100 pada Oktober 2025 .

Coutts juga mencirikan penurunan kripto tahun 2025 secara lebih luas sebagai "tahun penyesuaian harga (repricing)" untuk modal institusional, dengan mencatat bahwa di luar Bitcoin, token DeFi turun 67% dan aset kripto smart contract rata-rata kembali -66% . Menurutnya, ini bukanlah keruntuhan struktural, melainkan penyesuaian harga proyek-proyek berkualitas tinggi karena modal institusional mencari eksposur .

Prospek Harga: $200K–$250K dalam 2–3 Tahun, Skeptis terhadap $1Juta

Perkiraan harga Coutts cukup spesifik:

• Jangka pendek: Pada Februari 2026, ia memperingatkan bahwa tekanan di pasar derivatif dan spot semakin intensif, dengan tanda-tanda kapitulasi mulai terbangun . Namun, pada Juni 2026, nadanya berubah. Ia mengatakan membeli Bitcoin di kisaran $60.000 untuk jangka panjang "kemungkinan adalah salah satu keputusan finansial terbaik yang tersedia saat ini" . Ia mengakui kripto telah mengalami penurunan sekitar 50%, secara garis besar sejalan dengan pasar bearish sebelumnya jika disesuaikan dengan volatilitas, tetapi ia tidak berani menyebut dasar pasar yang definitif, dan mengisyaratkan satu kali penurunan lagi masih mungkin terjadi .
• Jangka menengah (2–3 tahun): Coutts memperkirakan kenaikan ke $200.000–$250.000 dalam dua hingga tiga tahun ke depan . Ini didasarkan pada penurunan Bitcoin sekitar 50% dari puncak siklusnya .
• Batas atas: Coutts skeptis terhadap Bitcoin seharga $1 juta dalam siklus ini, menyebut target itu tidak mungkin . Ia juga pernah menyebut target harga batas bawah $500.000, tetapi hanya untuk siklus masa depan, bukan siklus ini .

Tren Volatilitas: Sinyal Kapitulasi dan Momentum yang Melambat

Coutts melacak dua fase volatilitas yang berbeda:

• Awal 2026 — Pengamatan kapitulasi: Pada awal Februari 2026, Coutts menandai bahwa Indeks Volatilitas Tersirat Bitcoin (BVIV) telah mencapai 88,55, mendekati level yang terlihat saat keruntuhan FTX (105) . Ia juga menunjukkan volume perdagangan harian terbesar kedelapan Coinbase sepanjang sejarah, yaitu $3,34 miliar (sekitar 54.000 BTC), dan Relative Strength Index (RSI) harian yang turun ke 15,64, level di bawah krisis COVID-19 Maret 2020 . Ia menafsirkan ini sebagai tanda meningkatnya tekanan pasar dan potensi kapitulasi .
• Pertengahan 2026 — Momentum penurunan melambat: Pada Juli 2026, Coutts menyoroti bahwa momentum penurunan melambat — sebuah pola yang konsisten dengan pasar bearish tahap akhir di mana volatilitas berkontraksi sebelum potensi pembalikan arah .

Prakiraan Jangka Panjang: Pertengahan 2026 sebagai Titik Balik Siklus

Kerangka kerja jangka panjang Coutts berlabuh pada likuiditas global, yang ia gambarkan sebagai prediktor terkuat harga kripto . Datanya menunjukkan pertengahan 2026 sebagai titik balik siklus potensial, dengan penarikan Treasury General Account (Rekening Umum Departemen Keuangan AS) sebesar $550 miliar telah selesai — menghilangkan satu hambatan besar . Ia memandang ini sebagai "reset pertengahan siklus" (mid-cycle reset) daripada puncak siklus, yang berarti tren naik sekuler tetap utuh di luar koreksi saat ini .

Modelnya juga menunjukkan bahwa M2 Global bisa mencapai puncak sekitar $127 triliun pada siklus ini, dengan potensi puncak kripto pada kuartal pertama 2026 diikuti oleh palung "musim dingin kripto" (crypto winter) pada kuartal ketiga/keempat di siklus yang sama . Namun, komentarnya yang lebih baru menunjukkan bahwa siklus tersebut dapat meluas hingga pertengahan 2026 .

Konteks Pasar yang Lebih Luas & Risiko Utama: Makro Adalah Ceritanya

Coutts secara konsisten menekankan faktor makro di atas faktor spesifik kripto. Berikut adalah risiko utama yang ia soroti:

• Dolar AS adalah "faktor penentu." Ia berpendapat bahwa kenaikan kembali Indeks Dolar AS (DXY) memperketat likuiditas global dan memberi tekanan pada aset berisiko, sementara dolar yang melemah bersifat bullish untuk Bitcoin . Sebagian besar penurunan Bitcoin didorong oleh faktor makro, bukan akhir siklus . Ia menyebut dolar sebagai "yang terbesar dari semua ukuran likuiditas" .
• Tembok refinancing utang AS. Pada Juni 2026, Coutts memperingatkan bahwa peristiwa refinancing utang besar AS masih dapat menunda pembalikan bullish yang berkelanjutan, dengan mengatakan "masalahnya bukan sekadar grafik Bitcoin — ini adalah sistem makro di sekitarnya" . Ia menunjuk pada tahun 2027, ketika AS menghadapi jatuh tempo kupon sebesar $3,67 triliun, angka 36% di atas rata-rata 2020–2025 .
• Manufaktur ISM dan siklus bisnis. Ia mencatat bahwa indeks manufaktur ISM di ~49 dibandingkan ekspektasi 55+ berarti ekspansi siklus bisnis luas yang ditunggu pasar belum terjadi .
• Volatilitas pasar obligasi dan kredit. Bahkan ketika dolar melemah, Coutts telah menandai bahwa volatilitas obligasi Treasury (Indeks MOVE) yang tinggi dan spread obligasi korporasi tetap menjadi "alarm" yang dapat membatasi pergerakan risk-on . Ia menggambarkan Bitcoin sebagai "permainan chicken" dengan bank sentral, menyajikan prospek "hati-hati namun bullish" meskipun ada metrik yang mengkhawatirkan ini .
• Tahun 2025 sebagai tahun penyesuaian harga. Ia menggambarkan pasar bearish kripto tahun 2025 (tidak termasuk Bitcoin) sebagai penyesuaian harga modal institusional selama setahun, bukan keruntuhan struktural .
• Risiko komputasi kuantum. Coutts juga telah memperingatkan risiko komputasi kuantum yang muncul pada tahun 2027, yang dapat menjadi ancaman jangka panjang bagi kriptografi Bitcoin .