ETCI 2.0 dan Ambisi €80 Miliar: Bisakah Uni Eropa Menutup Kesenjangan Pendanaan Scale-up?

Angka penting ETCI 2.0

Dana jangkar €15 miliar, target mobilisasi hingga €80 miliar

EIF berkomitmen menempatkan €15 miliar sebagai dana jangkar ETCI 2.0. Modal ini diharapkan menarik dana tambahan dari investor institusional, dana pensiun, sovereign wealth fund, serta sumber daya publik negara-negara anggota. Dengan mekanisme tersebut, total investasi yang dimobilisasi ditargetkan mencapai hingga €80 miliar .

Dewan EIB dan EIF telah lebih dulu mengalokasikan €1,25 miliar dari dana mereka sendiri untuk memulai program .

Menyasar sekitar 100 dana pertumbuhan

ETCI 2.0 akan mendukung sekitar 100 dana modal ventura tahap pertumbuhan. Sasarannya mencakup:

• dana menengah dengan ukuran sekitar €300 juta–€600 juta; dan
• mega fund dengan ukuran €1 miliar atau lebih .

Skalanya jauh lebih besar dibanding ETCI 1, yang mendukung 15 mega fund. Di tingkat perusahaan, investasi yang disalurkan dapat mencapai hingga €200 juta per perusahaan, naik dari batas €60 juta pada fase pertama .

Benarkah didukung semua 27 negara anggota dan tujuh investor swasta?

Klaim bahwa ETCI 2.0 telah memperoleh dukungan dari seluruh 27 negara anggota Uni Eropa dan tujuh investor swasta masih terlalu menyederhanakan situasi.

• Pada 15 Juni 2026, Dewan Gubernur EIB—yang terdiri atas 27 menteri keuangan negara anggota Uni Eropa dalam forum ECOFIN—mengesahkan strategi perluasan ETCI . Ini merupakan dukungan politik di tingkat tata kelola, bukan bukti bahwa setiap negara telah menandatangani komitmen modal.
• ETCI 1, yang dimulai pada 2023, melibatkan enam negara: Prancis, Jerman, Spanyol, Italia, Belgia, dan Belanda . Untuk ETCI 2.0, EIB menyatakan program ini akan menarik investor institusional selain sumber daya publik dari negara anggota. Namun, materi resmi yang tersedia belum mencantumkan tujuh investor swasta tertentu atau mengonfirmasi bahwa seluruh 27 negara telah menyetor modal .
• Pengumuman terpisah pada Maret 2026 menyebut 18 negara yang menyatakan niat mendukung inisiatif tersebut. Jumlah itu masih belum mencakup seluruh 27 negara anggota .

Kesimpulannya: dukungan politik dari 27 negara memang ada melalui keputusan bersama di tingkat ECOFIN. Namun, komitmen dana dari masing-masing negara dapat berbeda, sementara identitas tujuh investor swasta yang disebut dalam sejumlah klaim belum terverifikasi melalui materi resmi EIF atau EIB.

Melanjutkan hasil ETCI 1

ETCI 2.0 bukanlah program yang dimulai dari nol. Fase pertamanya diluncurkan pada 13 Februari 2023 oleh EIB Group bersama lima negara pendiri, lalu berkembang menjadi enam negara peserta .

Hasil ETCI 1

• Menghimpun komitmen €3,9 miliar melalui struktur fund-of-funds .
• Mendukung 15 mega fund, hampir menggandakan jumlah mega fund dalam ekosistem perusahaan tahap pertumbuhan di Eropa .
• Hingga akhir 2024, menutup kesepakatan dana senilai €2 miliar dan memobilisasi total €10 miliar dari sumber daya publik-swasta .
• Menanamkan modal pada 16 perusahaan teknologi scale-up, termasuk dua perusahaan asal Spanyol dan sedikitnya sembilan unicorn .

EIF menggambarkan ETCI 1 sebagai proof of concept—model yang menunjukkan bahwa dana publik dapat digunakan untuk menarik modal tambahan. ETCI 2.0 dirancang untuk melangkah lebih jauh sebagai katalis, dengan penekanan pada kemitraan publik-swasta .

Mengapa Eropa membutuhkan dana sebesar ini?

Data EIF menunjukkan besarnya masalah pendanaan scale-up di Eropa:

• kesenjangan pendanaan tahap akhir diperkirakan mencapai €70 miliar per tahun;
• investasi modal ventura tahap akhir saat ini sekitar €15 miliar per tahun; dan
• Eropa membutuhkan sekitar €85 miliar per tahun untuk menyamai para pesaing global .

Kekurangan ini membuat startup Eropa yang sudah berhasil sering mencari putaran pendanaan besar di Amerika Serikat atau Asia. Dalam sejumlah kasus, akses terhadap modal tersebut juga dapat mendorong perusahaan memindahkan kantor pusat atau pusat pengambilan keputusan ke luar Eropa.

ETCI 2.0 berupaya mengisi lapisan modal tersebut dengan memperbesar kapasitas dana pertumbuhan di dalam Eropa. Harapannya, perusahaan dapat memperoleh pendanaan lanjutan tanpa harus segera meninggalkan ekosistem asalnya .

Sektor yang menjadi prioritas

ETCI tidak dibatasi hanya pada satu industri. Program ini menargetkan sektor teknologi dan inovasi secara luas, tetapi dokumen resmi EIF dan Komisi Eropa secara khusus menyebut sejumlah area prioritas :

• kecerdasan artifisial (AI);
• fintech;
• deep tech;
• ilmu hayati; dan
• keamanan serta pertahanan.

Bidang keamanan dan pertahanan menjadi sorotan dalam pengumuman EIB Group pada Maret 2026, yang juga menyinggung penguatan kapabilitas pertahanan Eropa .

Pergeseran menuju kemitraan publik-swasta

Perubahan strategis terbesar dari ETCI 1 ke ETCI 2.0 adalah keterbukaan yang lebih jelas terhadap investor swasta. ETCI 1 terutama bertumpu pada modal publik. Sebaliknya, ETCI 2.0 secara eksplisit dirancang untuk menarik investor institusional, termasuk dana pensiun, perusahaan asuransi, dan sovereign wealth fund, di samping komitmen jangkar dari sektor publik .

Dalam Komunikasi Komisi Eropa mengenai Investment Union pada Mei 2025, Komisi menyatakan akan mengeksplorasi cara mendukung ETCI 2.0 sebagai struktur fund-of-funds yang lebih besar dan menghimpun modal publik serta swasta. Program ini juga dirancang untuk melengkapi Scaleup Europe Fund milik Komisi yang bernilai €5 miliar .

Perubahan ini penting karena masalah Eropa bukan hanya kekurangan startup atau riset teknologi, melainkan juga keterbatasan dana yang mampu mendukung perusahaan setelah mereka melewati tahap awal. Dana publik berfungsi sebagai pemicu, sedangkan investor institusional diharapkan menyediakan skala dan kesinambungan modal.

Jadwal dan langkah berikutnya

ETCI 2.0 masih berada dalam tahap peluncuran aktif. Tonggak pentingnya meliputi:

• Desember 2025: Dewan EIB dan EIF menyetujui komitmen €1,25 miliar dari dana mereka sendiri untuk memulai ETCI 2.0 .
• Maret 2026: EIB Group mengumumkan perluasan resmi program ETCI .
• Musim panas 2026: penutupan tahap pertama atau first close dana direncanakan .
• Juni 2026: seluruh 27 menteri keuangan Uni Eropa mendukung strategi tersebut di ECOFIN .
• Target jangka panjang: meningkatkan komitmen dana dari €3,9 miliar pada ETCI 1 menjadi €15–20 miliar, dengan ambisi membuka hingga €80 miliar pendanaan .

Putusan akhir

ETCI 2.0 adalah program nyata dan substansial, sekaligus upaya paling ambisius Uni Eropa sejauh ini untuk mengatasi kekurangan modal tahap akhir. Angka dana jangkar €15 miliar dan target mobilisasi sekitar €80 miliar didukung oleh keterangan EIF dan EIB .

Gambaran besarnya juga jelas: Eropa ingin meningkatkan ETCI dari program pembuktian konsep berbasis dana publik senilai €3,9 miliar menjadi fund-of-funds publik-swasta dengan komitmen target €15–20 miliar.

Namun, penyebutan “27 negara anggota dan tujuh investor swasta” sebagai penyandang dana yang sudah berkomitmen belum dapat dianggap sebagai fakta final. Ke-27 menteri keuangan memang mendukung strategi secara kolektif, tetapi komitmen modal setiap negara belum terkonfirmasi. Nama tujuh investor swasta tersebut juga belum tercantum secara langsung dalam materi resmi EIF atau EIB yang tersedia.

Cara paling akurat memahami ETCI 2.0 adalah sebagai dana jangkar €15 miliar dengan ambisi memobilisasi hingga €80 miliar melalui kombinasi modal publik dan investor institusional swasta—sebuah kemitraan publik-swasta besar yang masih berada pada tahap awal.