Bagaimana Saham Eropa Mencetak Rekor Tertinggi Sepanjang Masa pada Q2 2026

Latar Belakang Makro: Laporan Tenaga Kerja AS yang Lemah dan Inflasi Zona Euro yang Mendingin

Katalis makro terpenting kuartal ini tiba pada 2 Juli, ketika Biro Statistik Tenaga Kerja AS melaporkan bahwa perekonomian hanya menambahkan 57.000 pekerjaan pada bulan Juni—jauh di bawah konsensus perkiraan 110.000 ^BM. Dua bulan sebelumnya direvisi turun sebesar gabungan 74.000 pekerjaan ^BC. Angka yang meleset ini secara tajam mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed, dengan data CME FedWatch menunjukkan probabilitas 75,6% bahwa The Fed akan menahan suku bunga pada pertemuan Juli ^P.

Di seberang Atlantik, inflasi zona euro memberikan angin segar lain. Perkiraan cepat Eurostat menunjukkan inflasi tahunan di zona euro turun menjadi 2,8% pada bulan Juni, turun dari 3,2% pada bulan Mei, dibantu oleh harga minyak yang turun ke level sebelum perang ^EI. Inflasi inti melambat menjadi 2,4%, juga meleset dari perkiraan ^T. Kombinasi pasar tenaga kerja AS yang mendingin dan inflasi zona euro yang menurun mendorong saham Eropa lebih tinggi, karena kekhawatiran kenaikan suku bunga global mereda.

ECB: Kenaikan Suku Bunga yang Mengejutkan, Bukan Pemotongan

Berbeda dengan narasi pasar tentang pemotongan suku bunga, Bank Sentral Eropa (ECB) justru menaikkan suku bunga selama kuartal tersebut. Pada 11 Juni 2026, ECB menaikkan tiga suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin—kenaikan pertama sejak 2023—sehingga suku bunga fasilitas deposito menjadi 2,25% ^E. ECB mengutip "inflasi jasa yang masih tinggi dan ekonomi yang tangguh" sebagai alasan langkah ini ^EE. Keputusan ini bertolak belakang dengan jajak pendapat Reuters pada Desember 2025 di mana semua dari 96 ekonom yang disurvei memperkirakan suku bunga akan tetap bertahan hingga akhir tahun 2026 ^R. Oleh karena itu, katalis dovish untuk saham datang dari sisi AS, bukan dari ECB.

Saham Teknologi Memimpin Kenaikan

Saham teknologi menjadi pendorong utama kenaikan kuartalan STOXX 600. Reuters melaporkan bahwa pada 30 Juni, "saham teknologi memimpin kenaikan dengan keuntungan 2,5%" dan mencatat kenaikan kuartalan terbesar sejak tahun 2001 ^M. Sektor ini didukung oleh optimisme AI yang baru setelah aksi jual sebelumnya ^F.

Rotasi Sektor: Keuangan, Industri, dan Pertahanan

Reli meluas melampaui sektor teknologi seiring berjalannya kuartal. Pada 3 Juli, kenaikan saham siklikal, termasuk raksasa industri Siemens, mendorong STOXX 600 ke rekor tertingginya ^R. Rekor pada bulan Februari juga didukung oleh kenaikan di sektor perbankan dan pertahanan ^R. Pada 18 Februari, STOXX 600 melonjak 0,8% ke rekor tertinggi sepanjang masa di 626,36 karena saham pertahanan dan perbankan menguat ^R.

Gencatan Senjata Geopolitik AS-Iran

Mungkin katalis paling dramatis adalah kesepakatan awal pada 15 Juni antara Amerika Serikat dan Iran. Reuters melaporkan bahwa STOXX 600 mencapai rekor tertinggi "menyusul kesepakatan awal antara Amerika Serikat dan Iran untuk mengakhiri konflik mereka dan membuka kembali Selat Hormuz" ^R. De-eskalasi ini menghilangkan risiko geopolitik utama dan meredakan kekhawatiran tentang gangguan pasokan energi, yang sebelumnya mendorong harga minyak lebih tinggi.

Kisah Pengambilalihan easyJet-Castlelake

Salah satu kisah M&A terbesar kuartal ini adalah pertempuran pengambilalihan yang berkepanjangan untuk maskapai penerbangan murah asal Inggris, easyJet. Perusahaan investasi AS, Castlelake, pertama kali mengungkapkan minatnya pada easyJet pada Mei 2026 ^G. Selama beberapa minggu berikutnya, dewan direksi easyJet menolak empat tawaran terpisah, termasuk tawaran £4,7 miliar pada 625p per saham dan tawaran £4,93 miliar pada £6,50 per saham ^RTT.

Pada 5 Juli, tawaran kelima Castlelake yang lebih manis sebesar £6,90 per saham—yang menilai maskapai ini sebesar £5,5 miliar ($7,34 miliar)—akhirnya memecah kebuntuan, dan dewan direksi easyJet menyetujui prinsip pengambilalihan tersebut ^RFW. Tawaran tersebut mewakili premi 73% di atas harga penutupan easyJet pada 29 Mei, ketika Castlelake pertama kali mengungkapkan minatnya ^W.

Saham easyJet melonjak 10% pada 6 Juli, mencapai level tertinggi dalam empat tahun ^RR. Namun, analis menyoroti potensi hambatan peraturan, termasuk aturan kepemilikan Uni Eropa yang mensyaratkan maskapai penerbangan dimiliki mayoritas oleh warga negara Uni Eropa atau Wilayah Ekonomi Eropa, serta perlunya persetujuan pemegang saham ^RR. Patut dicatat, harga saham easyJet bertahan di £6,14 pada hari itu—masih jauh di bawah harga tawaran £6,90—mencerminkan skeptisisme beberapa investor tentang penyelesaian kesepakatan ^R.

Target Analis dan Klaim Lain yang Belum Terverifikasi

Klaim bahwa JPMorgan dan Barclays menaikkan target STOXX 600 mereka selama kuartal tersebut tidak dapat diverifikasi secara independen dalam cakupan pemeriksaan fakta ini. Demikian pula, pergerakan spesifik seperti Sodexo yang menaikkan perkiraan pendapatannya, Bayer yang mengkonsolidasikan bisnis Roundup-nya, SKF yang membentuk usaha patungan, dan Nordea yang melampaui perkiraan laba disebutkan dalam permintaan riset awal tetapi tidak dikonfirmasi oleh bukti bersumber dalam pencarian ini. Hal-hal ini dicatat sebagai belum terverifikasi.

Poin-Poin Penting

• STOXX 600 naik 10% pada Q2 2026, kinerja kuartalan terbaiknya sejak Oktober 2020 ^M.
• Indeks mencapai setidaknya tiga rekor tertinggi terpisah selama kuartal tersebut: pada 18 Februari (626,36), 15 Juni (638,53), dan 3 Juli (652,77) ^RRRS.
• Data penggajian AS bulan Juni yang meleset, hanya 57.000 pekerjaan (vs. konsensus 110.000), menunda ekspektasi pengetatan The Fed ^BM.
• Inflasi zona euro mendingin menjadi 2,8% pada bulan Juni, level terendah dalam tiga bulan ^EI.
• ECB secara tak terduga menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada 11 Juni—kenaikan pertama sejak 2023 ^E.
• Gencatan senjata awal AS-Iran pada 15 Juni menghilangkan risiko geopolitik utama ^R.
• easyJet menyetujui prinsip pengambilalihan oleh Castlelake senilai £5,5 miliar ($7,34 miliar) pada £6,90 per saham ^RF.
• Saham teknologi memimpin reli kuartalan dengan kenaikan terbaiknya sejak tahun 2001 ^M.
• Klaim tentang kenaikan target analis spesifik dan pergerakan saham individu (Sodexo, Bayer, SKF, Nordea) masih belum terverifikasi dalam pemeriksaan fakta ini.