Mantan Bos BlackRock Ungkap Alasan Ethereum Lebih Cocok untuk Wall Street Dibanding Solana

Rasionya sangat mencolok: dengan sekitar 900.000 validator Ethereum dan sekitar 800 validator Solana yang dikutip dalam perbandingan, Ethereum memiliki 1.000x lebih banyak validator daripada Solana .

Argumen Institusional: 'Infrastruktur untuk Wall Street'

Tesis inti Chalom adalah bahwa pasar keuangan sedang mengalami "industrialisasi kepercayaan" (industrialization of trust), dengan Ethereum diposisikan sebagai lapisan penyelesaian kepercayaan untuk keuangan global . Ia berargumen bahwa:

• Prasyarat institusional: Daya tarik Ethereum bagi institusi dibingkai seputar kepercayaan, keamanan, keamanan ekonomi, dan infrastruktur penyelesaian yang mendalam .
• Pembingkaian Wall Street: Liputan tentang komentar Chalom menggambarkan Ethereum sebagai "infrastruktur untuk Wall Street," terutama terkait dengan tokenisasi dan aktivitas stablecoin di jaringan tersebut .
• Lapisan penyelesaian kepercayaan: Chalom berpendapat bahwa Ether kurang merupakan aset spekulatif dan lebih merupakan jaringan untuk mengamankan dan menyelesaikan transaksi keuangan .
• Skala developer dan validator: Chalom mengaitkan kasus institusional Ethereum langsung dengan jumlah validatornya dan pencapaian 1 juta developer .

Ia membingkai perdebatan Ethereum vs. Solana sebagai ketidakcocokan antara narasi dan kebutuhan institusional yang sebenarnya: Solana sering dibahas dalam hal kecepatan, biaya rendah, dan throughput tinggi, sementara tesis Ethereum dari Chalom menekankan kepercayaan, keamanan, dan infrastruktur penyelesaian untuk kasus penggunaan keuangan bernilai tinggi .

Penurunan Jumlah Validator Solana dan Risiko Konsentrasi Klien

Data yang tersedia mendukung beberapa kekhawatiran sentralisasi yang kontras dengan skala validator Ethereum oleh Chalom:

• Penurunan validator: Jumlah validator aktif Solana dilaporkan menurun dari puncak lebih dari 2.500 menjadi sekitar 800 validator pada awal 2026 — penurunan sekitar 68% .
• Risiko konsentrasi klien: Solana masih menghadapi risiko konsentrasi klien, meskipun Firedancer dari Jump Crypto dimaksudkan untuk menambahkan klien validator independen dan meningkatkan diversitas klien .
• Hambatan perangkat keras: Menjalankan validator Solana membutuhkan investasi perangkat keras yang relatif tinggi, dengan biaya mencapai puluhan ribu dolar, menciptakan hambatan masuk bagi operator yang lebih kecil .
• Peta jalan Firedancer dan Alpenglow: Firedancer bergerak dari konsep menuju implementasi pada tahun 2025, dan peningkatan Alpenglow Solana disetujui dengan target finalitas kurang dari 150ms pada tahun 2026 .

Ini bukan sekadar poin perdebatan jangka pendek — ini adalah kekhawatiran yang berulang dalam analisis ekonomi validator, persyaratan perangkat keras, dan diversitas klien Solana .

Perdebatan Industri yang Lebih Luas

Perdebatan tentang platform kontrak pintar mana yang akan menjadi tulang punggung keuangan yang ditokenisasi telah mengkristal menjadi dua visi yang bersaing:

Argumen Chalom adalah bahwa modal institusional tidak akan mengoptimalkan kecepatan saja — ia akan mengoptimalkan jaringan yang dapat menyediakan kepercayaan, keamanan, dan infrastruktur penyelesaian yang tangguh untuk aset yang ditokenisasi dan aktivitas stablecoin . Ia membingkai Ethereum bukan sebagai pesaing langsung Solana dalam throughput mentah, tetapi sebagai jaringan yang lebih sesuai dengan daftar periksa institusional untuk penyelesaian kepercayaan dan keamanan ekonomi .

Kubu Solana membalas bahwa Firedancer dan peningkatan Alpenglow dirancang untuk mengatasi masalah kinerja, finalitas, dan diversitas klien, dengan Alpenglow menargetkan finalitas kurang dari 150ms dan Firedancer menambahkan klien validator independen . Namun, jawaban Chalom adalah bahwa arsitektur modular Ethereum — penyelesaian aman di bawah lingkungan eksekusi yang dapat diskalakan — adalah model yang tepat untuk mendukung adopsi institusional dalam skala besar .