Zhipu AI Rilis ZCode, Saham Anjlok 40%+ dari Puncak, dan Aksi Jual Global Saham Semikonduktor Makin Dalam

Perusahaan AI China, Zhipu AI (Knowledge Atlas Technology, HKEX: 02513), menjalani pekan yang krusial di awal Juli 2026. Startup yang berbasis di Beijing ini meluncurkan alat agen coding baru bernama ZCode, yang dibangun di atas model andalan GLM-5.2. Di saat yang sama, perusahaan menghadapi tekanan pasar yang berkelanjutan dari koreksi valuasi yang tajam dan aksi jual saham semikonduktor global yang dipicu oleh rencana infrastruktur cloud Meta. Berikut adalah rincian ketiga area tersebut yang telah diperiksa faktanya.

Peluncuran Agen Coding ZCode dan GLM-5.2

Zhipu AI (dikenal sebagai Z.ai di luar negeri) meluncurkan GLM-5.2 pada 13 Juni 2026, model Mixture-of-Experts (MoE) andalannya dengan 744 miliar parameter, jendela konteks 1 juta token, dan posisi utama untuk coding . Model ini pertama kali menjangkau pelanggan GLM Coding Plan dan kemudian dijadikan sumber terbuka (open-source) di Hugging Face di bawah lisensi MIT yang permisif .

Pekan ini (2 Juli 2026) — Zhipu merilis alat baru untuk membantu pengembang membangun asisten coding otonom (agen) di atas GLM-5.2, secara langsung memanaskan persaingan dengan platform Claude Code milik Anthropic. South China Morning Post melaporkan bahwa alat ini memungkinkan pengembang untuk "membangun asisten coding otonom," dan hal ini terjadi saat Anthropic menghapus kode pelacakan tersembunyi untuk pengguna China dari Claude Code .

Secara terpisah, Reuters melaporkan pada 2 Juli bahwa GLM-5.2 mulai menarik perhatian Silicon Valley karena kemampuan coding dan agennya yang "hampir menyaingi penawaran terkemuka AS" .

Spesifikasi produk utama:

• Arsitektur: 744B total parameter, ~40B aktif (MoE)
• Jendela konteks: 1 juta token (dapat digunakan, bukan sekadar klaim)
• Lisensi: Bobot terbuka MIT (tanpa batasan regional)
• Kinerja: Tertinggal dari Claude Opus 4.8 sekitar 1% pada tolok ukur jangka panjang
• Paket ZCode: Tiga tingkatan harga dalam yuan: Lite ¥16,2/bulan, Pro ¥64,8/bulan, Max ¥144/bulan

Koreksi Saham dan Aksi Jual Semikonduktor Global

Angka penurunan 16,6% tidak muncul sebagai peristiwa satu hari di sumber yang tersedia pekan ini. Namun, beberapa penurunan signifikan tercatat:

• 23 Juni 2026: Zhipu anjlok 15,2% — penurunan satu hari tertajam sejak pencatatan sahamnya — di tengah aksi jual besar-besaran saham AI Hong Kong . Laporan juga mencatat penurunan intraday hingga 25% sebelum berkurang, dengan pembukaan turun ~14% di HK$2.060 per saham .
• Akhir Juni 2026: Zhipu dan MiniMax kehilangan lebih dari 40% nilai pasarnya dalam dua pekan saat investor menilai ulang valuasi LLM China. Pada 12 Juni, saham Zhipu turun menjadi HK$1.097, turun 44,9% dari puncaknya .
• 1–2 Juli 2026 (pekan ini): Gelombang baru menerpa. Pada 1 Juli, berita bahwa Meta memasuki bisnis infrastruktur cloud AI (untuk menjual kelebihan kapasitas pusat data) memicu aksi jual semikonduktor global . Produsen chip memori seperti Micron, SanDisk, dan lainnya turun ~10,6% pada 1-2 Juli . Indeks Semikonduktor Philadelphia turun hingga 6% dalam dua hari — awal kuartal terburuk dalam beberapa bulan . Axios mencatat bahwa katalisnya adalah rencana cloud Meta, yang memicu kekhawatiran kelebihan pasokan .

Dampak langsung pada Zhipu pekan ini: Angka spesifik 16,6% tidak dikonfirmasi dalam bukti. Konteks yang lebih luas adalah bahwa Zhipu sudah dalam koreksi tajam dari puncaknya ketika aksi jual semikonduktor yang dipicu Meta menambah tekanan pada saham-saham Hong Kong yang terpapar AI.

Kinerja Keuangan dan Pasar Sejak Pencatatan Saham di Hong Kong Januari 2026

IPO dan Kenaikan Awal

Metrik	Detail
Tanggal pencatatan	8 Januari 2026, di HKEX (kode saham 02513)
Ukuran IPO	$558 juta (HK$4,35 miliar)
Valuasi IPO	$6,6 miliar
Harga IPO	HK$116,20 per saham
Penutupan hari pertama	HK$131,50 (+13,2%)

Kenaikan Meteorik dan Koreksi Tajam

• Pada 13 Februari: Saham telah melonjak 320% dari harga IPO, dan Zhipu mempekerjakan bank untuk pencatatan kedua di Shanghai .
• Pada 2 Juni: Ketua Liu Debing mengumpulkan kekayaan $22,4 miliar saat saham melonjak ~1.000% sepanjang tahun berjalan .
• Kapitalisasi pasar puncak: Satu sumber menyebut puncak ~HK$1,07 triliun (sekitar $137 miliar) di sekitar pertengahan Juni .
• Pada 12 Juni: Saham jatuh ke HK$1.097, turun 44,9% dari puncak .
• Pada 23 Juni: Caproasia (LinkedIn) masih melaporkan +1.717% YTD dari harga IPO, dengan nilai pasar ~$119 miliar .
• Status saat ini: Saham masih jauh di atas harga IPO tetapi terkoreksi dalam dari puncak Juni, dan kini menghadapi tekanan tambahan dari aksi jual chip global/Meta pekan ini.

Fundamental Keuangan

• Pendapatan FY2025: RMB 724,3 juta (sekitar $100 juta), naik 132% tahun-ke-tahun .
• Kerugian H1 (2025, tersirat): Pada paruh pertama 2025, biaya R&D melonjak 86% menjadi $228 juta — lebih dari delapan kali lipat pendapatan saat itu .
• Kerugian bersih FY2024: ¥2,96 miliar (sekitar $410 juta), naik dari ¥788 juta di FY2023 .
• Profitabilitas: Masih sangat tidak menguntungkan. Reuters mencatat Zhipu berada di "jalan berbahaya menuju profit," dengan belanja besar untuk pelatihan model sementara pendapatan masih kecil dibandingkan biaya . Perusahaan menaikkan harga akses model AI dua kali pada 2026 sebagai upaya monetisasi .

Ringkasan

Pekan ini Zhipu memajukan sisi produknya dengan alat agen GLM-5.2 baru yang bertujuan bersaing dengan Claude Code milik Anthropic , sambil menghadapi tekanan pasar yang berkelanjutan dari koreksi valuasi AI/teknologi yang lebih luas dan aksi jual semikonduktor yang dipicu cloud Meta. Saham masih naik dramatis dari IPO Januari tetapi telah turun 40–50% dari puncak pertengahan Juni. Secara finansial, Zhipu menumbuhkan pendapatan dengan cepat (~132% YoY) tetapi membakar banyak uang untuk R&D tanpa prospek untung dalam waktu dekat .