Strategy Berniat Jual Bitcoin Senilai $1,25 Miliar: Apa Artinya bagi Harga Bitcoin, Pasar Bear, dan Kehancuran Krypto Global?

Pada 29 Juni 2026, Strategy (sebelumnya MicroStrategy) — perusahaan pemegang Bitcoin korporat terbesar di dunia — mengumumkan kerangka manajemen modal baru yang mengizinkan mereka menjual Bitcoin hingga $1,25 miliar. Kerangka Digital Credit Capital ini dirancang untuk membangun cadangan kas dolar AS, mendanai dividen saham preferen, dan melakukan pembelian kembali saham . Ini adalah pertama kalinya perusahaan secara formal menjelaskan bagaimana dan kapan mereka mungkin menjual aset kripto mereka .

Yang mengejutkan, pengumuman ini tidak memicu penurunan harga Bitcoin. Bitcoin sudah diperdagangkan di kisaran $59.000–$60.000 sebelum berita tersebut muncul . Saham MSTR justru naik ~5–7% di perdagangan pra-pasar setelah pengumuman, karena pasar menginterpretasikan langkah ini sebagai alat manajemen treasury, bukan likuidasi paksa . Salah satu sumber menggambarkan langkah ini sebagai upaya untuk "menenangkan kegelisahan investor" di tengah tekanan yang meningkat pada struktur Bitcoin Strategy yang leverage .

Efek marjinalnya cenderung netral hingga positif untuk saham MSTR, tetapi pengumuman ini terjadi di tengah pasar bear yang jauh lebih dalam dan telah mengubah lanskap kripto secara keseluruhan.

Penurunan Bitcoin dari Rekor Tertinggi Sepanjang Masa

Bitcoin mencapai titik tertinggi sepanjang masa di ~$126.000–$126.200 pada Oktober 2025 . Pada akhir Juni / awal Juli 2026, harganya sudah turun menjadi sekitar $59.000–$60.000 . Ini berarti penurunan sekitar 52-53% dari puncaknya .

Kinerja Semester Pertama Terburuk Sejak 2022 — Kerugian Kuartalan Beruntun

Bitcoin memulai tahun 2026 di sekitar $97.000 dan jatuh ke ~$60.000 pada akhir semester pertama, menunjukkan penurunan tahun berjalan sekitar 38-40% . Ini adalah kinerja semester pertama terburuk sejak H1 2022, ketika BTC jatuh dari $47.000 ke $19.000 . Kerugian kuartalan beruntun (Q1 2026: ~-22%, Q2 2026: ~-12%) adalah pola yang langka — hanya terjadi tiga kali dalam sejarah Bitcoin . Bitcoin juga mencatat bulan terburuknya sejak Juni 2022 pada Juni 2026, dengan penurunan ~33% year-to-date dibandingkan dengan S&P 500 yang naik +9% . Laporan Bloomberg pada 1 Juli 2026 mengonfirmasi Bitcoin menutup Q2 2026 turun 14,1%, menandai kuartal merah ketiga berturut-turut .

Runtuhnya Kapitalisasi Pasar Kripto Global

Total kapitalisasi pasar kripto mencapai rekor tertinggi sekitar $4,3 triliun pada 6 Oktober 2025 . Pada 25 Juni 2026, angka tersebut telah jatuh ke sekitar $2,0 triliun — sebuah penurunan 54% hanya dalam delapan bulan, menghapus lebih dari setengah nilai pasar . Riset dari The Kobeissi Letter mencatat bahwa pasar kripto kehilangan rata-rata $8,8 miliar per hari selama 261 hari berturut-turut . Runtuhnya ini mengikuti kuartal keempat 2025 yang brutal ketika lebih dari $1 triliun nilai pasar sudah terhapus, dengan Bitcoin jatuh hampir 30% dari puncaknya ke bawah $90.000 .

Pergeseran Pasar Korea Selatan: Kimchi Premium Runtuh

Kimchi Premium — selisih harga Bitcoin di bursa Korea Selatan versus global — telah menyusut secara struktural. Angka ini sempat mencapai premium negatif -1,37% pada 29 Juli 2025, yang berarti Bitcoin diperdagangkan dengan diskon di Korea untuk pertama kalinya dalam berbulan-bulan . Pada akhir 2025, premium telah menyusut menjadi ~0,91%–1,75% , turun dari level historis 2-5% dan lonjakan puncak 10-12% . Lonjakan singkat kembali ke ~2% muncul pada Mei 2026, tetapi analis menghubungkannya dengan guncangan geopolitik (ketegangan AS-Iran), bukan permintaan ritel yang berkelanjutan . Analis menunjukkan regulasi yang lebih ketat, kontrol modal, dan pergeseran investor ritel ke ekuitas dan produk leverage sebagai kekuatan struktural yang menekan premium . Kimchi Premium sebagian besar telah kehilangan kekuatan prediktifnya sebagai indikator sentimen ritel .

Kerangka Penjualan Strategy dalam Konteks

Ketika Strategy mengumumkan program monetisasi Bitcoin $1,25 miliar, Bitcoin sudah diperdagangkan di bawah harga pembelian rata-rata perusahaan yaitu $75.651 — artinya penjualan apa pun di bawah program dapat dieksekusi dengan kerugian . Sebulan sebelumnya, pada 26-31 Mei 2026, Strategy diam-diam telah menjual 32 bitcoin seharga $2,5 juta (penjualan pertama sejak 2022), yang menyebabkan saham MSTR turun 5,85% dan Bitcoin turun 2% . Kerangka kerja baru ini adalah pendekatan yang lebih formal dan terstruktur yang dirancang untuk memberikan fleksibilitas, bukan sinyal kesulitan .

Ringkasan

Kerangka penjualan $1,25 miliar Strategy adalah peristiwa yang netral sentimen hingga sedikit positif untuk saham MSTR (naik ~5-7% pada berita tersebut), tetapi terjadi di dalam pasar bear yang sudah parah. Bitcoin telah kehilangan lebih dari setengah nilainya dari rekor tertinggi Oktober 2025, mencatat kinerja semester pertama terburuk sejak 2022 dengan kerugian kuartalan beruntun, dan total kapitalisasi pasar kripto telah dipotong lebih dari setengahnya — dari $4,3 triliun menjadi ~$2,0 triliun — hanya dalam delapan bulan. Kimchi Premium Korea Selatan telah menyusut secara struktural mendekati nol di tengah pengetatan regulasi dan permintaan ritel yang lemah, memperkuat gambaran penarikan investor secara luas.