BlackRock Masukkan USDe Ethena ke Platform Aladdin: Fasilitas Likuiditas $100 Juta dan Rincian Lengkap Kesepakatan

Interoperabilitas BUIDL–stablecoin yang ditingkatkan: Pengaturan baru ini memungkinkan nasabah BUIDL yang memenuhi syarat untuk mengonversi BUIDL menjadi stablecoin (USDC, USDtb, dan lainnya) selama jam di luar pasar (di luar jam pasar tradisional) — dan kemudian menukarnya kembali ke BUIDL — meningkatkan komposabilitas antara dana Treasury on-chain BlackRock dan ekosistem stablecoin .

Reaksi Pasar: Pergerakan Harga ENA

Pengumuman ini menghasilkan reaksi harga yang positif namun relatif moderat:

• ENA mencatat kenaikan intraday sekitar 5–8% setelah berita tersebut .
• CoinGecko melaporkan "Ethena Gains 8% as BlackRock Adds USDe to Aladdin Platform" .
• Namun, sentimen trader agak meredup. CoinPedia mencatat bahwa meskipun ENA naik 5% secara intraday, "pemegang besar terus mengurangi eksposur bahkan saat dompet menengah terus mengakumulasi," menunjukkan bahwa pasar mengharapkan katalis yang lebih besar .
• Konteks yang lebih luas: ENA turun sekitar -14% selama 7 hari sebelumnya per 30 Juni, di bawah kinerja pasar kripto yang lebih luas .

Perbedaan USDe dengan Stablecoin Berbasis Fiat

Ini adalah perbedaan struktural inti:

Bagaimana cara kerjanya: Setiap USDe dijamin oleh posisi long di ETH yang di-staking (menghasilkan imbal hasil staking) ditambah posisi short ETH-perpetual futures dengan nilai nosional yang setara. Eksposur dolar bersih adalah nol (delta-netral). Imbal hasil berasal dari menangkap selisih funding rate pada swap perpetual — secara historis menghasilkan 10–20%+ APR — yang kemudian didistribusikan kepada pemegang sUSDe (USDe yang di-staking) .

Perbedaan utama: Stablecoin berbasis fiat seperti USDT/USDC memprioritaskan stabilitas peg tetapi tidak memberikan imbal hasil kepada pemegangnya. USDe dirancang sebagai dolar sintetis yang menghasilkan imbal hasil dari mekanisme keuangan kripto-native daripada deposito bank .

Kolaborasi Sebelumnya Menuju Kesepakatan Ini

Integrasi Aladdin Juni 2026 adalah puncak dari hubungan multi-tahun yang semakin dalam:

• September 2024 — Pengumuman UStb: Ethena pertama kali mengumumkan stablecoin baru (awalnya disebut UStb, kemudian berganti nama menjadi USDtb) yang sepenuhnya didukung oleh dana BUIDL BlackRock, bermitra dengan Securitize .

• Desember 2024 — Peluncuran USDtb: Ethena meluncurkan USDtb, stablecoin berbasis fiat penuh dengan lebih dari 90% cadangannya disimpan di dana BUIDL BlackRock. Mencapai $65 juta TVL pada hari pertama .

• Maret 2025 — Alokasi $200M Ethena ke BUIDL: Ethena mengalokasikan $200 juta cadangan USDe-nya ke dana BUIDL BlackRock, mendorong aset yang dikelola BUIDL melewati $1 miliar untuk pertama kalinya . Ethena kemudian memperluas kepemilikan BUIDLnya menjadi $1,29 miliar pada akhir Maret 2025, mewakili lebih dari 60% dari semua token BUIDL yang beredar .

• Juni 2025 — Swap atom 24/7: Ethena Labs dan Securitize mengaktifkan swap atom 24/7 antara USDtb dan dana BUIDL BlackRock, memungkinkan pengguna KYC'd yang memenuhi syarat untuk secara instan mengonversi BUIDL ke USDtb dan kembali tanpa bergantung pada jam pasar tradisional .

• Maret 2025 — Peluncuran blockchain Converge: Ethena Labs dan Securitize meluncurkan Converge, blockchain lapisan-1 yang dirancang khusus untuk DeFi institusional, di mana pengguna dapat membayar biaya gas dalam USDe atau USDtb .

Integrasi Aladdin Juni 2026 karena itu adalah langkah logis berikutnya — bergerak dari Ethena-sebagai-nasabah-BUIDL menjadi Ethena-sebagai-mitra-platform-Aladdin, menempatkan USDe langsung di depan pengalokasi modal institusional terbesar di dunia.