Aave V4 dan Langkah Besar Menuju Pasar Pinjaman Sekuritas Global

• Pinjaman berbasis sekuritas — menggunakan saham yang telah di-tokenisasi sebagai agunan untuk pinjaman stablecoin
• Transaksi gaya repo on-chain — peminjaman jangka pendek dengan agunan yang transparan
• Pinjaman sekuritas — peminjaman langsung posisi ekuitas yang di-tokenisasi, menghilangkan perantara

Tujuannya, seperti yang dinyatakan oleh Aave Labs, adalah untuk "membangun ulang pembiayaan sekuritas" dengan membawa pasar ini ke dalam rantai (on-chain) . Model hub-and-spoke memungkinkan setiap pasar sekuritas beroperasi dengan profil risiko dan kurva suku bunganya sendiri sambil menarik likuiditas dari hub bersama, memungkinkan Aave untuk mendukung kelas aset baru dengan aman tanpa memecah modal .

Konfigurasi awal Aave V4 mencakup tiga hub — Prime, Optimizer, dan Institutional — masing-masing disesuaikan untuk profil agunan dan risiko yang berbeda . Batas pasokan dan pinjaman yang konservatif ditetapkan saat peluncuran untuk memungkinkan penskalaan yang terkendali bersamaan dengan penyebaran V3 yang sudah ada .

Peluang Pasar $4,6 Triliun

Aave membidik pasar pinjaman sekuritas global, yang memiliki $4,6 triliun aset yang dipinjamkan dan menghasilkan perkiraan $150 miliar dalam pendapatan pada tahun 2025 . Angka ini didasarkan pada perkiraan industri yang banyak dikutip dalam laporan yang mencakup rencana ekspansi Aave. Sumber lain menyebutkan total biaya pembiayaan sekuritas sebesar $150 miliar , sementara yang lain memperkirakan peluang pendapatan pinjaman sekuritas sebesar $150 miliar pada tahun 2025 . Pendapatan pasar total yang tepat bervariasi antar sumber karena laporan yang berbeda menyertakan atau mengecualikan sub-sektor yang berbeda seperti repo dan margin lending.

Sebagian besar aktivitas ini saat ini berjalan di luar rantai (off-chain) melalui perantara seperti prime broker dan bank kustodian. Aave bertujuan untuk merebut pangsa pasar dengan menawarkan pinjaman transparan tanpa perantara di dalam rantai (on-chain) .

Setelah rencana ekspansi diumumkan secara publik pada akhir Juni 2026, harga token AAVE naik sekitar 31% menjadi sekitar $97 , mencerminkan optimisme investor tentang kemampuan protokol untuk merebut pangsa pasar di pasar yang beberapa kali lipat lebih besar dari pinjaman DeFi saat ini.

Bantahan Stani Kulechov soal Penjualan Token ke Kraken

Pada akhir Juni 2026, muncul laporan yang mengutip sumber anonim bahwa perusahaan induk Kraken, Payward, sedang dalam pembicaraan untuk mengakuisisi 15% saham di Aave Group dengan valuasi $385 juta . Kesepakatan yang diusulkan dilaporkan melibatkan penawaran 35.000 ETH untuk 250.000 token AAVE dan saham ekuitas — harga yang mewakili sekitar diskon 70% dari valuasi terdilusi penuh AAVE .

Stani Kulechov secara terbuka membantah klaim ini melalui berbagai unggahan media sosial dan pernyataan :

• Aave Labs tidak akan menjual token AAVE dengan diskon 70%. Kulechov menulis dengan sinis, "Pertama-tama, TIDAK MUNGKIN kami akan menjual AAVE dengan diskon 70% lol" .
• Persyaratan yang dilaporkan tidak akurat menggambarkan diskusi apa pun yang terjadi .
• Ia mengakui bahwa percakapan dengan institusi eksternal memang terjadi, tetapi tidak dengan persyaratan itu .
• Ia menunjukkan bahwa pihak mana pun dapat dengan mudah membeli token AAVE di pasar terbuka daripada menegosiasikan penjualan pribadi dengan diskon .

Kulechov juga mencatat bahwa alokasi AAVE Aave Labs telah dibahas dengan beberapa pihak sebagai bagian dari kemitraan strategis jangka panjang yang potensial . Sambil menyangkal persyaratan spesifik Kraken, ia tidak menutup kemungkinan Aave Labs menjual sebagian kepemilikan AAVE-nya di masa depan dengan kondisi yang berbeda .

Mekanisme Ekonomi Baru: "Aave Will Win" dan Aavenomics 3.0

Kerangka Aave Will Win (AWW)

Disetujui oleh Aave DAO dalam dua tahap antara Februari dan April 2026 — persetujuan awal ~75% di bulan Februari, kemudian pemungutan suara pendanaan formal di bulan April dengan dukungan serupa — AWW pada dasarnya merestrukturisasi aliran pendapatan dengan imbalan anggaran pengembangan .

Ketentuan utama:

• 100% pendapatan dari Protokol Aave, stablecoin GHO, Aave App, Aave Pro, dan Aave Swaps sekarang mengalir ke Aave DAO / pemegang token AAVE .
• Sebagai imbalannya, DAO memberikan paket pendanaan awal kepada Aave Labs — $25 juta dalam stablecoin ditambah 75.000 token AAVE (senilai sekitar $8,2 juta pada saat itu), total sekitar $50-51 juta di tahun pertama .
• Kerangka ini menyelesaikan ketegangan tata kelola yang telah berlangsung berbulan-bulan tentang siapa yang mengendalikan pendapatan produk bermerek Aave, sebuah perselisihan yang dimulai ketika biaya swap dialihkan dari treasury DAO pada akhir tahun 2025 .

Kulechov menggambarkan AWW sebagai "proposal terpenting dalam sejarah Aave" . Kerangka ini juga meratifikasi Aave V4 sebagai protokol kanonik dan mentransfer IP merek ke yayasan baru .

Aavenomics 3.0 — Buyback Otomatis

Pada akhir Juni 2026, bersamaan dengan bantahan Kraken, Kulechov mempratinjau Aavenomics 3.0, sebuah perombakan tokenomics yang mencakup :

• Buyback on-chain otomatis dan non-diskresioner — menggantikan program buyback diskresioner sebelumnya yang memerlukan pemungutan suara tata kelola setiap saat .
• Didanai oleh 100% dari semua pendapatan protokol dan GHO, yang sekarang menjadi hak pemegang token AAVE berdasarkan AWW .
• Digambarkan sebagai mekanisme buyback "tidak dapat diubah" yang berjalan secara otomatis tanpa memerlukan pemungutan suara tata kelola tambahan .

Di bawah program yang ada, Komite Keuangan Aave memiliki mandat untuk melakukan pembelian kembali AAVE dari pasar sekunder sebesar $1 juta per minggu, atau sekitar $50 juta per tahun . Aavenomics 3.0 akan menggantikan ini dengan program otomatis berskala lebih besar.

Kulechov menekankan bahwa Aave Labs hanya berfungsi sebagai penyedia layanan untuk DAO dan tidak mengambil pendapatan protokol sama sekali — semuanya kembali ke pemegang AAVE . Ia mengungkapkan bahwa Aave menghasilkan sekitar $134 juta dalam pendapatan tahunan , menggarisbawahi skala nilai yang dapat mengalir ke mekanisme buyback.

Apa Artinya Semua Ini untuk Aave

Aave bergerak di banyak front secara bersamaan: upgrade teknis (V4) yang dirancang untuk mendukung aset triliunan dolar, ekspansi pasar ke pasar pinjaman off-chain terbesar, penyelesaian tata kelola yang menyelaraskan semua pihak di belakang token AAVE, dan upgrade tokenomics yang menjanjikan pembelian kembali permanen dan otomatis dari pendapatan protokol yang substansial. Rumor Kraken, meskipun dibantah, menyoroti betapa berharganya bagian dari aliran pendapatan masa depan Aave bagi institusi luar — bahkan jika persyaratan spesifik yang dilaporkan terbukti tidak akurat.