Dua Jalan Keluar dari Pasar Bearish Bitcoin Menurut Grayscale

Pada 26 Juni 2026, Grayscale Research merilis analisis kritis yang menguraikan dua jalur berbeda bagi Bitcoin setelah mengalami penurunan brutal lebih dari 50% dari puncak Oktober 2025 di dekat $125.000. Kepala Riset Grayscale, Zach Pandl, secara blak-blakan menyatakan: "Kami melihat dua cara untuk keluar dari pasar bearish Bitcoin" . Laporan tersebut tidak memberi label pada skenario ini dengan nama yang menarik, tetapi pesannya jelas: Bitcoin berada di persimpangan jalan, dan beberapa bulan ke depan akan menentukan apakah investor akan melihat dasar yang kokoh atau penurunan lebih lanjut.

Dua Jalur yang Didefinisikan

Berdasarkan analisis tersebut, dua jalur itu adalah :

1. Dasar siklus sudah dekat — Bitcoin mungkin sudah berada di atau mendekati titik terendah siklusnya jika katalis makro dan kebijakan yang tepat terwujud.
2. Penurunan lebih lanjut jika kondisi memburuk — Bitcoin bisa jatuh lebih dalam jika katalis kunci bergerak ke arah yang salah.

Kerangka kerja Grayscale bukanlah prediksi yang samar. Ini adalah peta jalan bersyarat: arahnya sepenuhnya tergantung pada tiga faktor penentu spesifik.

Tiga Katalis yang Akan Menentukan Nasib Bitcoin

Grayscale mengidentifikasi tiga faktor penentu utama yang akan menentukan jalur mana yang akan diambil Bitcoin :

• Keputusan suku bunga Federal Reserve. Prospek berubah drastis setelah Presiden Trump memilih Kevin Warsh (yang dianggap lebih hawkish) daripada Kevin Hassett untuk memimpin The Fed. Dengan inflasi yang masih tinggi, pasar kini memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga, yang menjadi hambatan utama bagi Bitcoin .
• RUU CLARITY Act di Senat AS. Kemajuan undang-undang regulasi kripto ini sangat penting bagi skenario dasar Grayscale. Apakah RUU ini maju atau mandek akan menjadi pendorong sentimen utama bagi seluruh pasar kripto .
• Neraca keuangan Strategy yang leveraged. Kekhawatiran tentang utang perusahaan dan eksposur kripto menambah lapisan risiko yang dapat memperburuk penurunan atau, jika diselesaikan melalui aksi neraca, memulihkan kepercayaan .

Skenario dasar Grayscale bahwa Bitcoin mungkin sudah mendekati dasar siklusnya bergantung pada ketiga kondisi yang terjadi secara bersamaan: kemajuan Senat pada CLARITY Act, aksi neraca dari Strategy, dan tidak ada kenaikan suku bunga The Fed lebih lanjut .

Hambatan di Bawah Permukaan

Bahkan saat Grayscale menyajikan kerangka kerja dua jalurnya, analisis tersebut mengakui beberapa hambatan yang sedang berlangsung yang mempersulit prospek :

• CFTC menyetujui perpetual futures — Grayscale menunjuk ini sebagai perkembangan regulasi yang positif, menandakan bahwa adopsi institusional terus berlanjut di balik kelemahan harga.
• Kekhawatiran komputasi kuantum — Kekhawatiran investor tentang risiko keamanan kuantum terhadap kripto masih menjadi beban sentimen yang berkelanjutan.
• Penurunan tajam harga emas — Grayscale mencatat penurunan Bitcoin sebagian merupakan cerminan dari penilaian ulang yang lebih luas terhadap aset-aset yang terkait dengan perdagangan debasement mata uang fiat, bukan masalah spesifik kripto.

Putusan Bergantung pada Apa yang Terjadi Selanjutnya

Analisis Grayscale sangat lugas: pergerakan Bitcoin berikutnya tidak ditentukan oleh teori siklus atau pola historis. Ini akan ditentukan oleh keputusan kebijakan dan neraca keuangan dunia nyata dalam beberapa minggu mendatang. Jika The Fed menahan suku bunga tetap stabil, Senat memajukan CLARITY Act, dan Strategy mengatasi masalah utangnya, Grayscale percaya bahwa titik terburuk mungkin sudah diperhitungkan dalam harga. Jika kondisi itu bergerak ke arah yang salah, penurunan lebih lanjut masih sangat mungkin terjadi .