Bitcoin Cetak Rekor Suram: Lebih dari Separuh Pasokan Terendam Kerugian

Bahkan sebelum penurunan terdalam pada Juni, pada 4 Juni lalu, jumlah koin dalam kerugian (~10,5 juta) sudah melampaui koin dalam untung (~9,8 juta) untuk pertama kalinya dalam siklus ini, saat BTC diperdagangkan di dekat US$61.300 . Pada 10 Juni, analisis berbasis CryptoQuant menunjukkan sekitar 51,6% dari seluruh pasokan BTC dalam kerugian, sebuah lonjakan gaya kapitulasi dari sekitar 34% hanya sebulan sebelumnya .

Holder Jangka Panjang (Long-Term Holders) Kini Menanggung Kerugian Dalam

Mungkin sinyal tekanan yang paling gamblang datang dari kelompok investor Bitcoin yang paling tangguh: long-term holders (LTHs), yang didefinisikan oleh Glassnode sebagai alamat yang telah menyimpan koin setidaknya selama 155 hari. Pada 25 Juni, LTHs tercatat memiliki 5,58 juta BTC dalam posisi rugi, jumlah tertinggi kedua dalam sejarah, hanya kalah dari puncak krisis COVID-19 Maret 2020 yang mencapai ~5,6 juta BTC .

Ini adalah kelompok yang biasanya bertahan melewati volatilitas. Melihat mereka memiliki pasokan 'underwater' sebanyak ini—terutama ketika total kepemilikan LTH mencapai rekor 14,8 juta BTC (sekitar 75% dari pasokan beredar)—menunjukkan betapa luasnya penurunan harga ini . Di awal Juni, angka ini masih berada di 5,3 juta BTC, yang berarti jumlahnya bertambah seiring dengan semakin dalamnya penurunan harga di akhir bulan .

Spent Output Profit Ratio (SOPR): Setengah Tahun Menjual dalam Kerugian

Spent Output Profit Ratio (SOPR) mengukur apakah koin yang dipindahkan (dijual) dalam keadaan untung atau rugi. Angka di atas 1,0 berarti rata-rata koin dijual dengan untung. Angka di bawah 1,0 berarti dijual dengan rugi.

Menurut KuCoin, SOPR jangka panjang Bitcoin (rata-rata 30 hari) berada di 0,88 pada akhir Juni, jauh di bawah garis impas 1,0 . Lebih mencengangkan lagi: sepanjang tahun 2026, metrik ini telah berada di bawah 1,0 pada 87 dari 176 hari perdagangan, terbagi dalam dua rentang waktu: 24 Februari hingga 27 April, dan terus menerus sejak 2 Juni (yang saat ini sudah berjalan 24 sesi perdagangan) .

Analisis ChainCheck VanEck pada pertengahan Juni menambahkan detail tambahan: kerugian yang terealisasi (realized losses) melonjak +78% bulan-ke-bulan menjadi US$714 juta, sementara keuntungan yang terealisasi (realized profit) ambruk -57% menjadi US$194 juta, menarik rasio untung/rugi terealisasi (realized P/L ratio) jauh di bawah 1,0 .