MIM Stablecoin Anjlok ke $0,49: Abracadabra Naikkan Suku Bunga Darurat dan yang Sebenarnya Terjadi

Pada 25 Juni 2026, Magic Internet Money (MIM) — stablecoin yang dipatok ke dolar AS dan menjadi tulang punggung ekosistem pinjaman DeFi Abracadabra.money — kehilangan lebih dari setengah nilainya, ambruk ke sekitar $0,49. Protokol langsung mengumumkan serangkaian langkah darurat untuk menghentikan pendarahan dan memulihkan kepercayaan. Berikut adalah kronologi yang terverifikasi, mekanisme di balik pelepasan patokan, dan pertanyaan besar yang muncul untuk stablecoin berbasis agunan.

Kronologi Krisis

12 Juni: Pelepasan Patokan Awal di Arbitrum

MIM mulai kehilangan patokan $1-nya, merosot hingga $0,87 di berbagai rantai. Perusahaan keamanan blockchain Blockaid mendeteksi pelepasan patokan di Arbitrum, yang disebabkan oleh likuiditas yang tipis dan tidak seimbang di pool MIM . Pelepasan ini terjadi setelah perubahan strategi insentif DeFi yang menyebabkan penarikan likuiditas tak terduga .

15 Juni: Suntikan Likuiditas $100K Gagal

Abracadabra menyuntikkan $100.000 dalam bentuk MIM, USDT, dan USDC ke pool likuiditas utama di Curve Finance untuk menyeimbangkannya kembali . Saat itu, MIM diperdagangkan di sekitar $0,8232 — penyimpangan sekitar 18% dari patokannya . Suntikan ini terbukti terlalu kecil untuk menahan patokan. Protokol juga mengumumkan akan memulai kembali insentif SPELL pada 18 Juni, tetapi rencana itu segera terlupakan oleh peristiwa yang terjadi .

25 Juni: Ambruk Akut ke $0,49 dan Respons Darurat

MIM merosot tajam ke sekitar $0,48–$0,50, turun lebih dari 50% dari target $1 . Perusahaan keamanan blockchain PeckShield mencatat penurunan 37,39% dalam satu hari ke $0,4942 pada 25 Juni .

Abracadabra Finance segera mengumumkan langkah darurat :

• Kenaikan suku bunga bertahap di semua pasar pinjaman Cauldron, termasuk pasar yang sudah tidak aktif, untuk mendorong peminjam melunasi pinjaman MIM mereka dan mengurangi pasokan yang beredar
• Penghentian semua insentif likuiditas langsung — baik suap Curve maupun hadiah SPELL — hingga MIM kembali ke patokan yang sehat

Mekanisme Insentif

Pelepasan patokan menciptakan peluang arbitrase alami bagi peminjam. Karena MIM diperdagangkan di sekitar $0,49 di pasar terbuka, siapa pun yang memiliki pinjaman MIM dari Cauldron dapat membeli MIM dengan harga murah di bursa dan melunasi utang 1:1 mereka dengan diskon besar . Kenaikan suku bunga dirancang untuk mempercepat perilaku ini: biaya pinjaman yang lebih tinggi membuat memegang utang MIM menjadi lebih mahal, mendorong peminjam untuk menutup posisi lebih cepat .

Pemulihan Cepat

Pada Rabu malam (25 Juni), MIM telah pulih ke sekitar $0,95, mempersempit pelepasan patokan secara signifikan setelah langkah darurat mulai berlaku . Banyak sumber mencatat lompatan cepat ini sebagai bukti bahwa mekanisme kenaikan suku bunga berfungsi .

Dampak Lebih Luas untuk Stablecoin DeFi

Peristiwa ini kembali memunculkan pertanyaan tentang ketahanan stablecoin algoritmik berbasis agunan yang beroperasi dengan kedalaman pasar terbatas . Tidak seperti stablecoin yang didukung fiat penuh (misalnya USDC, USDT), MIM diciptakan dengan mencetak token baru melawan agunan kripto yang menghasilkan bunga dalam vault bergaya CDP, membuatnya rentan terhadap krisis likuiditas saat insentif bergeser atau posisi besar ditutup . Kegagalan suntikan likuiditas langsung $100.000 untuk menstabilkan MIM di sekitar $0,82 menunjukkan betapa tipisnya pool MIM Curve .

Seperti yang dicatat oleh salah satu analisis, peristiwa ini adalah "uji tekanan terbaru untuk stablecoin DeFi yang lebih kecil" — di mana protokol bertaruh bahwa memperkecil pasokan yang beredar dapat menarik token kembali ke $1 .

Prioritas yang Dinyatakan Protokol

Abracadabra menyatakan tujuannya adalah :

• Memulihkan kepercayaan pasar pada MIM
• Memperbaiki struktur pasar Cauldron dan kedalaman likuiditas
• Mengembalikan MIM ke patokan dolar yang sehat

Langkah darurat tetap berlaku tanpa batas waktu hingga tujuan-tujuan tersebut tercapai.