Altcoin Season Batal? Ini Kata Dua Jagoan Kripto yang Berseberangan

Sinyal Bullish untuk Altcoin

Likuiditas Global Mengembang

Argumen utama van de Poppe adalah makro. Ia menunjukkan bahwa China, Eropa, dan kawasan lain menambah pasokan uang melalui pelonggaran kuantitatif dan pemangkasan suku bunga, dan likuiditas ini secara historis mengalir ke aset berisiko, termasuk kripto . Semakin banyak uang masuk ke sistem, Bitcoin dan altcoin cenderung diuntungkan.

Pemicu CNH/USD dan ETH/BTC

Van de Poppe menyoroti korelasi spesifik: nilai tukar Renminbi China (CNH) terhadap Dolar AS berfungsi sebagai sinyal pemicu untuk altcoin saat dipasangkan dengan rasio ETH/BTC yang berbalik naik . Ia mencatat bahwa saat CNH/USD mencapai titik terendah pada Desember 2016, ETH/BTC dan seluruh pasar altcoin "melonjak" . Ia melihat pola serupa mulai terbentuk sekarang.

Kinerja Ethereum sebagai Sinyal Utama

Ethereum yang menunjukkan ketahanan lebih besar daripada Bitcoin secara historis menjadi sinyal bullish untuk pasar altcoin yang lebih luas . Van de Poppe mencatat bahwa kekuatan relatif ETH adalah indikator kunci untuk dipantau .

Indikator Puncak Bull Market Belum Terpicu

Van de Poppe mengutip data dari CoinGlass yang menunjukkan sekitar 30 indikator puncak bull market, "tidak ada satu pun yang menandakan puncak" pada akhir 2025 . Ia berargumen pasar masih memiliki ruang signifikan untuk pertumbuhan .

Sebagian Besar Altcoin Mendekati Titik Terendah Sepanjang Masa

Analis berargumen bahwa sebagian besar altcoin masih mendekati titik terendah sepanjang masa, yang menurutnya bertentangan dengan gagasan puncak di seluruh pasar dan justru menunjukkan basis untuk kenaikan berikutnya . Ia menggambarkan situasi saat ini sebagai potensi "siklus bullish mudah terakhir yang mengingatkan pada gelembung kripto ala dot com" .

Sinyal Bearish dan Bendera Peringatan

Dominasi Bitcoin Mandek di Dekat 58%

Pangsa pasar Bitcoin turun dari sekitar 65% ke zona 58-58,5%, level yang secara historis mendahului reli altcoin besar pada 2017 dan 2021 . Namun, dominasi BTC yang tetap tinggi untuk waktu yang lama juga menandakan bahwa rotasi modal ke altcoin belum sepenuhnya terwujud. Analis mencatat bahwa dominasi di bawah 55% biasanya diperlukan sebelum 75% altcoin teratas mulai mengungguli Bitcoin . Pada pertengahan April 2026, dominasi berada di sekitar 58,5% .

Indeks Altcoin Season Jauh di Bawah 50

Indeks Altcoin Season CoinMarketCap membandingkan kinerja 90 hari dari 100 koin teratas (tidak termasuk stablecoin dan wrapped token) terhadap Bitcoin. Angka 75 ke atas menandakan "Altcoin Season" . Pada pertengahan April 2026, indeks berada di 34/100 . Pada Q4 2025, angkanya serendah 17-18 . Bahkan pembacaan yang lebih optimis pada pertengahan 2025 (low-40s) masih jauh di bawah ambang altseason .

Keluar Total Altcoin Arthur Hayes

Sinyal paling kontras datang dari Arthur Hayes. Pendiri BitMEX dan keluarga kantornya Maelstrom menjual semua posisi altcoin termasuk HYPE, NEAR, WLD, dan ZEC pada Juni 2026 . Hayes menyebut "AI-driven liquidity rush" yang menarik modal dari kripto, risiko dari kenaikan biaya energi, potensi perubahan kebijakan AS, dan IPO besar Anthropic dan OpenAI yang bisa menguras dana spekulatif . Ia memperingatkan bahwa Bitcoin pun bisa terseret turun jika saham AI terkoreksi .

Ini bukanlah kejadian satu kali. Hayes memiliki putaran penjualan altcoin sebelumnya pada Agustus dan November 2025, di mana ia membuang ETH dan beberapa altcoin menjelang dampak tarif AS yang diantisipasi . Data on-chain dari Lookonchain dan Arkham Intelligence melacak penjualan ETH, ENA, PEPE, LDO, AAVE, UNI, dan ETHFI miliknya . Portofolionya menyusut dari $63 juta menjadi sekitar $42,2 juta pada November 2025 .

Ketegangan Inti: Siapa yang Benar?

Van de Poppe melihat pengaturan struktural (likuiditas meningkat, harga altcoin tertekan, indikator bull market utuh) mengarah pada rotasi altcoin yang akan segera terjadi. Hayes melihat lingkungan makro yang sama — penyerapan modal yang didorong AI, potensi guncangan kebijakan, dan pergeseran likuiditas — sebagai alasan untuk mengurangi risiko altcoin sepenuhnya.

Indeks Altcoin Season dan data dominasi Bitcoin secara objektif menunjukkan bahwa altcoin season berbasis luas belum tiba berdasarkan kinerja 90 hari. Pasar tetap dalam keadaan divergensi yang belum terselesaikan antara argumen struktural bullish dan sentimen on-chain serta bursa terdesentralisasi yang hati-hati.

Data tidak secara jelas memihak salah satu sisi. Indikator yang dikutip van de Poppe memang nyata, tetapi belum terwujud dalam reli altcoin berkelanjutan. Tindakan Hayes memang nyata, tetapi itu adalah langkah satu trader terkenal, bukan sinyal di seluruh pasar. Kesimpulan teraman adalah bahwa pasar berada di persimpangan jalan, dan beberapa minggu hingga bulan ke depan akan menentukan tesis mana yang terbukti benar.