Pasar Saham Rusia Anjlok pada Juni 2026: Penyebab Penurunan Terdalam Sejak 2022

Pada 22 Juni 2026, pasar saham Rusia mengalami hari terburuknya dalam hampir empat tahun. Indeks MOEX Rusia (IMOEX) ditutup anjlok 4,23% ke level 2.318,28 poin, menandai penurunan satu hari terdalam sejak 26 September 2022, saat Vladimir Putin mengumumkan 'mobilisasi parsial' untuk perang di Ukraina . Dalam perdagangan intraday, indeks sempat menyentuh 2.300,42 . Aksi jual ini memperpanjang rentetan pelemahan selama 15 minggu berturut-turut, menyeret indeks acuan ke level terendah sejak Maret 2023 .

Tiga krisis yang saling terkait bertemu dan memicu kekacauan ini: keputusan suku bunga bank sentral yang mengecewakan, krisis bahan bakar yang semakin parah akibat serangan drone Ukraina pada kilang minyak, dan pelemahan rubel yang memaksa Kementerian Keuangan membatalkan lelang obligasi mingguan.

Pemicu: Pemangkasan Suku Bunga yang Mengecewakan Pasar

Pemicu langsung dari kejatuhan ini adalah keputusan Bank Rusia, pada pekan sebelumnya, untuk memangkas suku bunga acuan hanya 25 basis poin menjadi 14,25% dari 14,5% . Pemangkasan ini lebih kecil dari yang diharapkan pasar. Alih-alih memberikan sinyal kelegaan, langkah ini meyakinkan investor bahwa biaya pinjaman yang tinggi akan bertahan lebih lama dari yang diperkirakan sebelumnya .

Hal ini memupus harapan akan siklus pelonggaran yang lebih agresif dan memperburuk sentimen negatif di seluruh pasar saham, terutama di sektor-sektor dengan utang tinggi seperti energi . Perusahaan-perusahaan yang sangat bergantung pada kredit murah, termasuk perusahaan energi dan transportasi terbesar Rusia, menghadapi prospek tekanan finansial yang berkepanjangan. The Moscow Times secara eksplisit melaporkan bahwa pemangkasan kecil ini 'memberi sinyal bahwa biaya pinjaman tinggi kemungkinan akan bertahan lebih lama dari yang diharapkan investor' .

Gazprom Jatuh di Bawah 100 Rubel, Level Terendah Sejak 2009

Gazprom — raksasa energi milik negara Rusia dan barometer pasar yang lebih luas — menjadi korban paling terlihat dalam aksi jual ini. Sahamnya jatuh hingga 98,28–98,41 rubel, menembus batas psikologis 100 rubel untuk pertama kalinya sejak Januari 2009 (beberapa sumber menyebut November 2008) . Saham tersebut kehilangan antara 5,82% dan 5,94% dalam sehari . Pada satu titik, kerugian intraday mencapai 6,4% .

Kommersant secara eksplisit menghubungkan penurunan berkepanjangan saham Gazprom dengan serangan drone Ukraina yang berkelanjutan pada kapasitas penyulingan minyak Rusia, yang telah mengganggu operasi selama berminggu-minggu . Pada 18 Juni, saham Gazprom sudah diperdagangkan di 106,2 rubel, level terendah sejak Desember 2024 dan kinerja terlemah sejak 2008 . Pravda melaporkan bahwa saham tersebut telah turun 'ke level terendah sejak krisis keuangan 2008' .

Rubel Melemah dan Pasar Obligasi Membeku

Pasar mata uang dan obligasi menunjukkan tekanan yang sama. Rubel melemah melewati 74,5 per dolar. TradingEconomics mencatat USD/RUB di 74,7600 pada 23 Juni, naik 0,69% dari sesi sebelumnya, sementara longforecast.com mencatat nilai tukar 74,4967 . Mata uang ini sudah tergelincir dari level tertinggi tiga tahun di angka 70 pada akhir Mei karena latar belakang fiskal yang memburuk .

Pada 23 Juni, Kementerian Keuangan membatalkan lelang obligasi OFZ mingguan, dengan alasan 'volatilitas yang meningkat di pasar keuangan' dan kondisi pasar yang tidak menguntungkan, dengan tujuan untuk memulihkan stabilitas . Pembatalan ini merupakan penyimpangan yang jarang terjadi dari norma, karena lelang OFZ biasanya dilakukan mingguan . Keputusan ini mengikuti pelemahan permintaan selama berminggu-minggu: Menteri Keuangan Anton Siluanov sebelumnya secara terbuka mengkritik bank-bank besar milik negara — Sberbank dan VTB — karena keengganan mereka untuk menawar dalam lelang baru-baru ini .

Krisis Bahan Bakar: Serangan Drone Menekan Pasokan Domestik

Meskipun pemangkasan suku bunga menjadi pemicu langsung, krisis struktural yang lebih dalam sedang terbangun di bawah permukaan. Serangan drone Ukraina yang berkelanjutan pada kapasitas penyulingan minyak Rusia telah mengganggu operasi selama berminggu-minggu, dengan efek kumulatif yang membatasi pasokan bahan bakar domestik di sejumlah wilayah Rusia .

Beberapa sumber mencatat bahwa kekacauan pasar saham terjadi dengan latar belakang ini. Kampanye drone, yang meningkat pada musim semi dan awal musim panas 2026, menargetkan kilang-kilang utama dan fasilitas penyimpanan, menciptakan kekurangan solar dan bensin yang mulai mempengaruhi pasokan sipil.

Catatan penting: Hasil pencarian yang tersedia, meskipun mengonfirmasi latar belakang serangan drone dan hubungannya dengan penurunan Gazprom, tidak memverifikasi secara independen klaim tentang krisis bahan bakar yang mempengaruhi 'lebih dari 50 wilayah Rusia,' langkah-langkah penjatahan khusus, atau potensi larangan ekspor solar. Detail ini kemungkinan muncul di media Rusia atau Ukraina pada hari-hari seputar 22 Juni tetapi tidak tertangkap dalam pencarian yang dilakukan. Pencarian khusus akan diperlukan untuk mengonfirmasi tanggapan kebijakan spesifik tersebut.

Saham-saham yang Paling Terpukul

Meskipun kejatuhan Gazrom menarik perhatian, perusahaan-perusahaan besar Rusia lainnya mengalami kerugian persentase yang lebih besar. Menurut outlet investigasi independen Rusia Agentstvo, saham yang paling terpukul pada 22 Juni adalah:

• VK (media sosial): -8,9%
• Rosneft (minyak): -8,7%
• Aeroflot (maskapai): -8,1%

CIAN (real estate) juga mencatat kerugian signifikan . Sifat penurunan yang meluas, yang menghantam saham teknologi, energi, transportasi, dan real estate secara bersamaan, menggarisbawahi bahwa aksi jual ini adalah kepanikan di seluruh pasar, bukan sekadar noise di sektor tertentu.

Prospek: Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya?

Indeks MOEX kini telah kehilangan lebih dari 15% nilainya sejak awal 2026 dan turun sekitar 15,5% selama 12 bulan terakhir . Analis memperingatkan potensi kerugian lebih lanjut di depan . Kombinasi suku bunga tinggi yang persisten, posisi fiskal yang memburuk, dan konflik infrastruktur energi yang meningkat menciptakan siklus tekanan ekonomi yang memperkuat dirinya sendiri, yang akan sulit diputuskan oleh para pembuat kebijakan Rusia.

Bank sentral kini dihadapkan pada pilihan yang sulit: memangkas suku bunga secara lebih agresif untuk mendukung ekonomi dan berisiko menyebabkan depresiasi rubel lebih lanjut, atau mempertahankan suku bunga tinggi untuk mempertahankan mata uang dan menerima resesi yang berkepanjangan. Kedua jalur tersebut membawa risiko penurunan yang signifikan bagi saham-saham Rusia.