JawabanDipublikasikan13 sumber
Pemegang Jangka Panjang Bitcoin Masih Untung—Tetapi Ini Bukan Jaminan Harga Sudah Terbawah
Glassnode mengatakan LTH MVRV Bitcoin mencapai titik terendah di atas 1 dan kini mulai naik. LTH MVRV membandingkan nilai pasar dengan perkiraan harga perolehan on chain koin yang tidak bergerak setidaknya 155 hari.
Diterbitkan olehDiedit dengan GPT-6 LunaGambar dibuat dengan GPT Image 2
Jawaban penelitian
Poin-poin penting
- Glassnode mengatakan LTH MVRV Bitcoin mencapai titik terendah di atas 1 dan kini mulai naik.
- LTH MVRV membandingkan nilai pasar dengan perkiraan harga perolehan on chain koin yang tidak bergerak setidaknya 155 hari.
- Pada awal Oktober, Bitcoin berada di sekitar US$85.581, dekat klaster harga perolehan pemegang jangka panjang di US$84.000–US$85.000.
AI Perintah
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How does Glassnode’s finding that Bitcoin’s long-term holder MVRV ratio bottomed above 1 and is rising make this bear market unique since at. Article summary: Glassnode’s finding makes this bear market unusual in one specific respect: Bitcoin’s long-term holders, *as a group*, did not fall below their estimated purchase cost at the cycle low. Glassnode says that happened in ev. Topic tags: general, general web, user generated, documentation. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks,
Glassnode menyebut rasio long-term holder MVRV (LTH-MVRV) Bitcoin tetap di atas 1 sepanjang siklus ini. Rasio itu mencapai titik terendah di atas ambang impas tersebut dan mulai naik lagi. Dalam perbandingan Glassnode, pasar bearish sebelumnya sejak setidaknya 2015 membuat rasio itu turun di bawah 1 di sekitar titik terendah siklus. Jadi, hal yang tidak biasa kali ini adalah pemegang jangka panjang, jika dilihat sebagai satu kelompok, belum mengalami kerugian secara agregat. Temuan ini bukan bukti bahwa harga Bitcoin sudah mencapai titik terendah atau bahwa setiap pemilik koin lama sedang untung.
Apa yang diukur LTH-MVRV?
MVRV adalah singkatan dari Market Value to Realized Value. Rasio ini membandingkan kapitalisasi pasar aset dengan kapitalisasi terealisasinya. Nilai terealisasi memperhitungkan harga saat koin terakhir berpindah di blockchain, sehingga dapat digunakan untuk memperkirakan keuntungan atau kerugian yang belum direalisasikan pada pasokan yang diamati.
LTH-MVRV menerapkan perbandingan tersebut hanya pada unspent transaction outputs (UTXO)—unit Bitcoin yang belum dibelanjakan—berusia setidaknya 155 hari. Ini merupakan pengelompokan berdasarkan usia koin, bukan cara untuk mengetahui niat atau keadaan pemilik tertentu.
Ambang dasarnya cukup mudah dibaca:
- Angka 1: nilai pasar dan nilai terealisasi kelompok tersebut setara, atau kurang lebih berada di titik impas.
- Di bawah 1: nilai pasar kelompok itu lebih rendah daripada nilai terealisasinya, yang menunjukkan kerugian belum terealisasi secara agregat.
- Di atas 1: kelompok tersebut mencatat keuntungan belum terealisasi secara agregat. Glassnode menggambarkan angka 1 sebagai titik impas dan angka di atasnya sebagai kondisi untung.
10
Pembacaan ini berlaku untuk kelompok secara keseluruhan. Biaya perolehan tiap pemegang berbeda-beda, sehingga sebagian pemilik tetap bisa merugi meski rasio kelompok berada di atas 1.
Arti “risiko rendah”—dan batasannya
Dalam sinyal LTH-MVRV, Glassnode membagi pembacaan ke dalam beberapa zona: di bawah 1 disebut “risiko sangat rendah”, 1 hingga 1,5 “risiko rendah”, 1,5 hingga 3,5 “risiko tinggi”, dan di atas 3,5 “risiko sangat tinggi”. Dalam kerangka ini, angka sedikit di atas 1 menunjukkan kelompok masih untung secara agregat, tetapi belum memiliki keuntungan belum terealisasi setinggi zona yang lebih tinggi.
Label tersebut merupakan bagian dari kerangka risiko valuasi relatif pada indikator, bukan ramalan atau jaminan bahwa pemegang tidak akan merugi. Menariknya, zona di bawah 1 disebut “risiko sangat rendah” dalam kerangka itu, meski pada saat yang sama kelompok secara agregat sedang merugi. Label zona risiko dan ambang untung-rugi menjawab pertanyaan yang berbeda.
Kaitannya dengan Bitcoin di sekitar US$85.000
Pada awal Oktober, unggahan Glassnode menyebut harga Bitcoin sekitar US$85.581 dan melaporkan bahwa LTH-MVRV bergerak naik setelah mencapai titik terendah di atas 1. Harga tersebut juga berada dekat klaster besar biaya perolehan pemegang jangka panjang di kisaran US$84.000–US$85.000 yang diidentifikasi Glassnode. 3
Klaster itu memberi konteks pasar, tetapi tidak bertentangan dengan pembacaan MVRV agregat. Satu kelompok bisa mencatat keuntungan secara keseluruhan, sementara sebagian koin di dalamnya memiliki harga perolehan yang dekat dengan harga pasar saat ini. Keuntungan agregat juga tidak berarti pemegang berhenti menjual untuk merealisasikan profit: Glassnode melaporkan bahwa keuntungan yang direalisasikan pemegang jangka panjang hampir dua kali lipat pada pekan hingga 29 September dibandingkan pekan terjadinya penembusan harga. 6
Pendapatan penambang dan keuntungan pemegang adalah hal berbeda
Kondisi bisnis penambang Bitcoin merupakan ukuran tekanan pasar yang berbeda. September 2026 menjadi bulan dengan pendapatan penambang tertinggi sejak Januari, dengan pendapatan sekitar US$1,12 miliar—sedikit di bawah US$1,15 miliar pada Januari. Namun, laporan untuk kuartal kedua menyebut para penambang publik secara agregat berada di bawah titik impas kas, di tengah rendahnya pendapatan per unit daya komputasi dan peralihan sebagian operator ke infrastruktur AI.
Kedua hal itu bisa terjadi bersamaan. Pendapatan bulanan yang lebih kuat tidak otomatis menghapus tekanan biaya yang dialami perusahaan penambang publik, dan pendapatan penambang tidak menentukan LTH-MVRV. Masing-masing indikator mengukur bagian pasar Bitcoin yang berbeda.
Kesimpulannya: kondisi kelompok yang tidak biasa, bukan bukti pasar sudah pulih
Perbedaan historisnya adalah LTH-MVRV tidak turun di bawah 1 pada titik terendah siklus ini, sebagaimana menurut Glassnode terjadi dalam pasar bearish sebelumnya sejak setidaknya 2015. Ini menunjukkan kerugian belum terealisasi secara agregat di kalangan pemegang jangka panjang lebih kecil dibandingkan dalam siklus-siklus pembanding tersebut. Namun, sinyal ini tetap perlu dibaca bersama biaya perolehan masing-masing pemegang, aksi ambil untung, pergerakan harga, dan kondisi bisnis penambang—bukan sebagai tanda tunggal bahwa penurunan telah berakhir. 6
Studio Global AI
Lanjutkan penelitian Anda
Halaman ini berisi jawaban yang didukung sumber yang dapat Anda lanjutkan di dalam Studio Global.
Orang-orang juga bertanya
Apa jawaban singkat untuk "Pemegang Jangka Panjang Bitcoin Masih Untung—Tetapi Ini Bukan Jaminan Harga Sudah Terbawah"?
Glassnode mengatakan LTH MVRV Bitcoin mencapai titik terendah di atas 1 dan kini mulai naik.
Apa poin penting yang harus divalidasi terlebih dahulu?
Glassnode mengatakan LTH MVRV Bitcoin mencapai titik terendah di atas 1 dan kini mulai naik. LTH MVRV membandingkan nilai pasar dengan perkiraan harga perolehan on chain koin yang tidak bergerak setidaknya 155 hari.
Apa yang harus saya lakukan selanjutnya dalam latihan?
Pada awal Oktober, Bitcoin berada di sekitar US$85.581, dekat klaster harga perolehan pemegang jangka panjang di US$84.000–US$85.000.