Temasek Tetap Yakin pada Investasi Infrastruktur AI

Temasek tidak menganggap besarnya belanja infrastruktur AI oleh perusahaan teknologi raksasa sebagai alasan untuk mundur. Kepala Temasek untuk Amerika Utara mengatakan perusahaan yang membiayai pembangunan tersebut memiliki neraca keuangan yang sangat kuat dan memperkirakan adopsi AI yang meningkat akan mendukung imbal hasil yang sepadan dengan risikonya. Itu adalah alasan investasi yang disampaikan Temasek, bukan bukti independen bahwa setiap pusat data atau investasi chip pasti akan menghasilkan keuntungan. 15

Besarnya taruhan ini tidak kecil. Analis memperkirakan belanja modal perusahaan hyperscaler—penyedia layanan komputasi awan berskala sangat besar—akan melampaui US$1 triliun pada 2027, terutama untuk membiayai chip dan pusat data. Pada saat yang sama, gejolak pasar obligasi dan perkiraan kebijakan moneter yang lebih ketat memunculkan pertanyaan tentang keberlanjutan belanja tersebut. 1

Alasan Temasek tetap nyaman

Menurut kepala Temasek untuk Amerika Utara, pertimbangannya bertumpu pada dua hal: perusahaan yang membangun infrastruktur AI memiliki neraca keuangan yang termasuk paling kuat di dunia, dan perusahaan-perusahaan itu memperkirakan investasi berskala besar dapat menghasilkan imbal hasil yang sepadan dengan risikonya seiring meluasnya penggunaan AI. 15

Pandangan tersebut mencerminkan kemampuan finansial dan ekspektasi perusahaan yang melakukan investasi. Namun, itu tidak membuktikan bahwa permintaan AI akan sesuai perkiraan, infrastrukturnya akan selalu digunakan secara efisien, atau semua hyperscaler akan berhasil. Dengan proyeksi belanja yang sangat besar dan kekhawatiran soal pembiayaan, perbedaan ini penting: keyakinan terhadap peluang secara umum bukan jaminan bahwa semua investasi akan memberikan hasil yang sama. 115

Strategi AI Temasek mencakup lebih dari pengembang model

Temasek menyatakan investasi terkait AI saat ini mencakup sekitar 6% dari portofolionya dan menargetkan porsinya naik hingga 15% pada 2031. Investasi yang sudah dimiliki mencakup Anthropic dan OpenAI. 5

Rencana investasinya meliputi lima bidang dalam rantai nilai AI: energi dan pusat data, semikonduktor, penyedia layanan komputasi awan, model fondasi, serta aplikasi AI dan infrastruktur perangkat lunak. 8 Dengan cakupan ini, strategi Temasek tidak hanya menyasar model dan aplikasi, tetapi juga infrastruktur serta layanan yang diperlukan untuk mengembangkan dan menjalankan AI.

Peran pasar AS dan fleksibilitas portofolio

Temasek menyebut AS sebagai pasar terbesarnya, dengan alasan kedalaman pasar dan banyaknya peluang investasi di sana. Keterangan ini menjelaskan pentingnya pasar AS bagi Temasek, tetapi tidak dengan sendirinya berarti seluruh strategi AI perusahaan berfokus pada AS. 10

Temasek juga mengatakan akan mempertahankan sekitar 25% portofolionya dalam aset likuid agar dapat menghadapi guncangan dan mengalihkan modal ketika peluang berubah. Rencana itu memberi gambaran tentang upaya menjaga fleksibilitas portofolio, tetapi tidak menghapus risiko investasi pada infrastruktur AI. 3

Apa yang diketahui tentang keselamatan AI

Laporan yang tersedia menjelaskan alasan investasi Temasek, target portofolio, dan bidang-bidang yang menjadi fokusnya. Namun, laporan tersebut tidak menetapkan posisi khusus Temasek mengenai keselamatan AI. Rencana berinvestasi di berbagai bagian rantai nilai AI tidak dapat dianggap sebagai bukti adanya kebijakan atau penilaian tertentu tentang keselamatan.