Ekonomi Vietnam melaju 9,95% pada kuartal III—tetapi target pertumbuhan tahunan di atas 10% belum aman

Ekonomi Vietnam tumbuh 9,95% secara tahunan pada kuartal III 2026, lebih cepat daripada perkiraan para ekonom. Namun, pertumbuhan selama sembilan bulan pertama baru mencapai 9,01%, sehingga target pemerintah untuk mencatat pertumbuhan lebih dari 10% sepanjang tahun belum bisa dianggap aman.121317

Pertumbuhan menguat dan melampaui perkiraan

Pertumbuhan PDB naik dari 8,15% pada kuartal I dan 8,81% pada kuartal II, setelah revisi. Capaian kuartal III ini merupakan yang tercepat sejak kuartal III 2022. Angkanya juga melampaui median perkiraan 8,65% dalam survei Bloomberg terhadap delapan ekonom, serta proyeksi 8,7% dari Standard Chartered.13173

Meski hasil sembilan bulan tergolong kuat, angka itu masih di bawah sasaran tahunan. Agar pertumbuhan setahun melampaui 10%, kinerja pada kuartal IV perlu mengangkat rata-rata tahunan melewati batas tersebut. Laju persis yang dibutuhkan bergantung pada bobot tiap kuartal dalam perhitungan PDB.213

Industri, jasa, dan investasi menjadi penopang

Sektor industri dan konstruksi tumbuh 11,21% selama sembilan bulan pertama, dan menyumbang sekitar 45% terhadap pertumbuhan PDB. Jasa tumbuh 8,69% dan berkontribusi 49,6%, dengan permintaan domestik dan pariwisata sebagai sejumlah penopang yang dilaporkan. Pencairan investasi publik yang lebih cepat serta dimulainya proyek-proyek berskala besar turut mendorong industri dan konstruksi.18

Data investasi asing menunjukkan adanya komitmen proyek baru sekaligus modal yang sudah mengalir ke kegiatan usaha. Investasi asing langsung (FDI) terdaftar mencapai US$50,36 miliar pada sembilan bulan pertama, naik 76,4% dibanding periode yang sama tahun lalu. Sementara itu, FDI yang telah dicairkan naik 12,1% menjadi US$21,07 miliar. Keduanya mengukur hal berbeda: angka terdaftar mencerminkan komitmen investasi, sedangkan angka pencairan menunjukkan dana yang sudah masuk ke proyek.19

Ekspor yang kuat dan investasi infrastruktur juga menopang pertumbuhan pada kuartal III, menurut Reuters.1 Dengan demikian, momentum ekonomi ditopang beberapa sumber—termasuk manufaktur, jasa domestik, dan investasi—bukan hanya ekspor.18

Surplus September belum menghapus defisit dagang

Ekspor barang Vietnam naik 39,1% secara tahunan pada September menjadi US$59,48 miliar. Impor meningkat lebih cepat, yakni 45,8% menjadi US$58,21 miliar. Hasilnya, neraca perdagangan barang mencatat surplus bulanan US$1,27 miliar setelah beberapa bulan berturut-turut mengalami defisit.15

Namun, gambaran kumulatifnya masih berbeda. Vietnam mencatat defisit perdagangan sekitar US$19,42 miliar selama sembilan bulan pertama, karena impor tumbuh lebih cepat daripada ekspor. Jadi, surplus September merupakan pembalikan untuk satu bulan, bukan berarti defisit sejak awal tahun sudah tertutup.11

Amerika Serikat tetap menjadi tujuan ekspor terbesar Vietnam, dengan nilai ekspor yang dilaporkan mencapai US$140 miliar selama sembilan bulan pertama. Konsentrasi ini membuat prospek ekspor rentan terhadap perubahan kebijakan perdagangan. Dalam laporan yang tersedia disebutkan bahwa AS memberlakukan tarif 12,5% atas barang Vietnam pada Juli 2026.15 Namun, angka ekspor saja tidak cukup untuk menyimpulkan besarnya surplus dagang bilateral Vietnam dengan AS.

Inflasi dan risiko eksternal membayangi akhir tahun

Harga konsumen naik 5,08% secara tahunan pada September, sementara inflasi selama sembilan bulan pertama dilaporkan sebesar 4,52%. Laporan pemantauan Bank Dunia mengaitkan sebagian kenaikan inflasi pada Agustus dengan kenaikan harga minyak dan biaya transportasi. Ini menunjukkan bagaimana mahalnya energi dapat menambah tekanan harga ketika kegiatan ekonomi sedang tumbuh.514

Laporan yang tersedia mencatat risiko biaya energi dan kebijakan perdagangan, tetapi tidak mengukur kendala pasokan listrik secara spesifik. Karena itu, dampaknya terhadap prospek pertumbuhan pada kuartal IV tidak bisa dipastikan dari angka-angka tersebut saja.

Hasil kuartal III membawa Vietnam lebih dekat ke ambisi pertumbuhan dua digit, tetapi belum menjamin target itu tercapai. Pada kuartal IV, keberlanjutan permintaan ekspor, investasi, serta aktivitas industri dan jasa akan menjadi kunci. Defisit dagang sembilan bulan, tekanan harga, dan risiko perdagangan eksternal tetap menjadi catatan penting.11118