Mengapa El Niño Mengubah Prospek Pasar Gula Dunia?

Pasar gula dunia yang semula memperkirakan surplus kini menghadapi kemungkinan defisit pada musim 2026/27. Penguatan El Niño menambah risiko pada dua sisi pasokan: hujan dapat mengganggu panen dan penggilingan tebu di Brasil, sementara pola cuaca kering mengancam produksi di India dan Thailand. Karena negara-negara ini merupakan pemasok penting, gangguan di beberapa wilayah sekaligus dapat memperketat pasokan yang tersedia untuk perdagangan dunia. 1112

Namun, defisit belum menjadi kepastian. Organisasi Gula Internasional (ISO) dalam perkiraan awalnya memperkirakan kekurangan sekitar 200.000 ton pada 2026/27, dengan asumsi harga yang lebih tinggi mendorong Brasil mengutamakan produksi gula. Proyeksi lembaga lain berbeda-beda, sehingga angka tersebut sebaiknya dibaca sebagai perkiraan awal, bukan hasil akhir. 715

Perkiraan produksi dan ekspor di sejumlah wilayah

• Brasil: Produksi gula 2026/27 diperkirakan mencapai 42,89 juta ton, turun 2,9%, meski panen tebu diproyeksikan meningkat. Artinya, volume tebu yang lebih besar belum tentu menghasilkan lebih banyak gula. Satu perkiraan menyebut ekspor Brasil berpotensi berkurang sekitar 2 juta ton, tetapi angka itu merupakan perkiraan, bukan kerugian ekspor yang sudah terukur. 411
• India: Produksi bruto diperkirakan berkisar 29–31 juta ton untuk tahun yang berakhir pada September 2027. El Niño dapat mengancam hasil tebu, sementara kebutuhan bahan baku untuk etanol ikut membatasi gula yang tersedia untuk ekspor. India diperkirakan hanya memiliki sedikit surplus ekspor, tetapi sumber yang tersedia tidak memberikan angka pasti pengurangan ekspor khusus untuk 2026/27. 52
• Thailand: Proyeksi penurunan produksi berbeda menurut sumber. Perkiraan dari perwakilan industri menyebut produksi dapat turun lebih dari 17%. Sumber lain memperkirakan produksi sekitar 9,5 juta ton—turun sekitar 16%—dan ekspor turun sekitar 14% menjadi 6 juta ton. Perbedaan ini mencerminkan bahwa angka-angka tersebut masih berupa proyeksi. 4
• Prancis dan Uni Eropa: Perkiraan penurunan produksi sebesar 19%, dari 16,6 juta menjadi 13,4 juta ton, berlaku untuk Uni Eropa secara keseluruhan—bukan Prancis saja. Karena itu, angka tersebut tidak bisa dipakai sebagai proyeksi khusus produksi atau ekspor Prancis.

Stok, harga berjangka, dan risiko reli

Jika produksi lebih rendah, stok dapat menyusut dan pasar menjadi lebih sensitif terhadap gangguan panen berikutnya. Kekhawatiran cuaca telah mendorong pembelian kontrak berjangka gula oleh dana investasi. ISO juga mencatat posisi beli spekulatif meningkat karena kekhawatiran El Niño. 710

Tetapi harga tidak hanya ditentukan oleh potensi kekurangan pasokan. Stok yang tersisa dari musim sebelumnya dapat menjadi penyangga, sementara tanda-tanda permintaan fisik yang lemah berpotensi menahan kenaikan. Jika pembeli spekulatif melepas posisi beli mereka, tekanan jual juga bisa meningkat. 310

Jadi, arah pasar masih bergantung pada hasil panen, jumlah gula yang benar-benar tersedia untuk ekspor, dan kekuatan permintaan. El Niño memperbesar risiko pasokan ketat pada 2026/27, tetapi belum memastikan bahwa defisit besar atau kenaikan harga yang berkelanjutan akan terjadi. 712