SoftBank Tuntaskan Investasi Tambahan US$30 Miliar di OpenAI

SoftBank menuntaskan komitmen investasi tambahannya sebesar US$30 miliar di OpenAI pada 1 Oktober dengan membayar tahap ketiga sekaligus terakhir senilai US$10 miliar melalui Vision Fund 2. Setelah pembayaran itu, total investasi SoftBank di perusahaan pembuat ChatGPT tersebut mencapai sekitar US$64,6 miliar, dengan kepemilikan sekitar 13%. Angka kumulatif ini menunjukkan besarnya taruhan SoftBank—jauh melampaui komitmen US$30 miliar dalam putaran pendanaan terbaru saja. 146

Bagian dari putaran pendanaan OpenAI yang lebih besar

Komitmen SoftBank sebesar US$30 miliar termasuk dalam putaran pendanaan OpenAI senilai US$122 miliar, yang menempatkan valuasi perusahaan pada US$852 miliar. Jadi, pembayaran SoftBank bukanlah putaran pendanaan baru yang terpisah. Total investasinya yang mencapai US$64,6 miliar juga mencakup investasi SoftBank sebelumnya. 1514

Obligasi untuk pembayaran terakhir, pinjaman jangka pendek diselesaikan

Untuk membantu mendanai pembayaran terakhir, SoftBank menghimpun sekitar US$11,1 miliar melalui obligasi senior tanpa jaminan berdenominasi dolar AS dan euro. Obligasi senior tanpa jaminan adalah utang yang tidak dijaminkan dengan aset tertentu, tetapi tetap menjadi kewajiban pembayaran bagi perusahaan. 23

SoftBank juga bergerak mengganti fasilitas pinjaman jembatan senilai US$40 miliar—pinjaman sementara untuk menutup kebutuhan pendanaan sebelum pembiayaan yang lebih panjang tersedia—dengan pembiayaan berjangka lebih panjang. Pada September, perusahaan menyatakan akan melunasi saldo pinjaman yang saat itu tersisa sebesar US$25,9 miliar. Laporan berikutnya menyebut SoftBank membatalkan kapasitas pinjaman jembatan US$10 miliar yang belum digunakan dan melunasi pinjaman terkait. 2314

Langkah tersebut mengurangi risiko jatuh tempo pinjaman jangka pendek, tetapi bukan berarti utang SoftBank hilang. Informasi yang tersedia juga tidak cukup untuk memastikan bahwa seluruh sasaran kebijakan keuangannya tetap terpenuhi.

Pembayaran Nvidia dan pertanyaan soal pendanaan pelanggan

Nvidia juga dilaporkan telah membayar tahap terakhir sebesar US$10 miliar dari komitmen investasinya senilai US$30 miliar kepada OpenAI. 911 Nvidia memasok perangkat komputasi untuk kecerdasan buatan, sehingga investasinya memunculkan pertanyaan wajar: seberapa besar belanja pelanggan untuk teknologi AI ditopang oleh modal dari pemasoknya? Namun, pembayaran tersebut saja bukan bukti adanya praktik yang keliru.

Taruhan besar Son belum bebas risiko

Informasi yang tersedia belum menunjukkan secara meyakinkan bagaimana harga saham SoftBank bereaksi tepat pada 1 Oktober. Laporan mengenai penurunan 3,18% merujuk pada 25 September, saat pembiayaan obligasi menjadi perhatian, sehingga tidak tepat dianggap sebagai reaksi pasar terhadap rampungnya investasi. 7514

Nilai kepemilikan OpenAI yang besar juga dapat memengaruhi hasil keuangan SoftBank ketika sahamnya dinilai ulang secara berkala. Perubahan nilai di laporan keuangan tidak dengan sendirinya menghasilkan uang tunai. Selain itu, meminjam dengan menggunakan kepemilikan OpenAI sebagai dasar pinjaman menambah paparan jika nilai saham tersebut turun. 7514

Bagi Masayoshi Son, penyelesaian pembayaran ini menghilangkan satu hambatan dalam menjalankan investasi. Namun, risiko valuasi, biaya pendanaan, dan konsentrasi investasi SoftBank yang besar di OpenAI tetap ada.