Boom investasi AI bisa menahan inflasi AS tetap tinggi hingga 2027

Gubernur Federal Reserve (The Fed), bank sentral Amerika Serikat, Lisa Cook menilai ekspansi kecerdasan buatan (AI) sebagai salah satu risiko utama bagi inflasi pada 2027. Kekhawatirannya: investasi besar-besaran untuk membangun infrastruktur AI dapat mendorong permintaan dan harga sekarang, sementara manfaat AI dalam meningkatkan produktivitas mungkin datang belakangan. 358

Cook memperkirakan peningkatan produktivitas dari AI dapat sedikit meredakan inflasi dalam beberapa tahun ke depan. Namun, ia tidak mengharapkan manfaat itu tiba cukup cepat untuk mengimbangi tekanan harga yang meluas dalam waktu dekat. 5

Belanja pusat data menambah tekanan pada pasokan

Perusahaan telah mengumumkan rencana investasi pusat data senilai lebih dari US$1,5 triliun. Hingga Mei, hanya sebagian kecil dari rencana tersebut yang sudah terealisasi—artinya, kebutuhan investasi dan sumber daya untuk pembangunan masih dapat bertambah. 2

Dampaknya juga bisa meluas melampaui harga komponen AI seperti cip, komputer, dan perangkat lunak. Pembangunan pusat data membutuhkan berbagai input yang digunakan sektor lain, termasuk listrik, air, dan tenaga kerja konstruksi. Ketika permintaan berebut sumber daya yang sama, hambatan pasokan berpotensi menambah tekanan harga. 6

Guncangan pasokan makin sulit dianggap sementara

Risiko AI muncul bersamaan dengan gangguan pasokan lain. Cook menyoroti bahwa guncangan pasokan belakangan terjadi lebih sering dan dampaknya ternyata lebih bertahan lama daripada perkiraan. Konflik di Timur Tengah dan kenaikan harga minyak juga menjadi sumber tekanan inflasi jangka pendek. 138

Bagi pembuat kebijakan, hal ini berarti kenaikan harga yang bermula dari gangguan pasokan tidak selalu cepat berlalu. Cook mengatakan guncangan semacam itu makin relevan dalam pertimbangan kebijakan, meski respons yang tepat dapat berbeda menurut sektor dan jenis gangguannya. 38

Inflasi masih di atas sasaran, tetapi belum ada janji kenaikan suku bunga

Indeks harga PCE—ukuran inflasi yang diperhatikan The Fed—naik 3,4% dalam 12 bulan hingga Agustus, dibandingkan sasaran bank sentral sebesar 2%. Inflasi PCE inti, yang tidak memasukkan harga pangan dan energi, berada di 3,0%; angka ini merupakan ukuran berbeda dari inflasi PCE keseluruhan. 1

The Fed baru-baru ini menaikkan suku bunga acuan sebesar seperempat poin persentase. Namun, peringatan Cook soal inflasi bukan berarti ia menjanjikan kenaikan berikutnya. Ia menyatakan tekanan dari permintaan AI dan harga minyak dapat berlanjut dalam beberapa bulan ke depan, tetapi tidak mengatakan bahwa kenaikan suku bunga tambahan pasti diperlukan. 3

Inti kekhawatiran Cook adalah soal waktu: investasi AI sudah meningkatkan permintaan, sedangkan manfaat produktivitas yang dapat menambah kapasitas ekonomi mungkin baru terasa kemudian. Jika guncangan pasokan juga terus berulang atau bertahan lebih lama, The Fed akan punya lebih sedikit alasan untuk langsung menganggap tekanan harga sebagai sesuatu yang sementara. Itu adalah implikasi dari peringatannya, bukan komitmen kebijakan tertentu. 358