Asuransi Bisa Membuka Jalan Pembiayaan Chip AI Nvidia bagi Penyedia Cloud Kecil

Nvidia sedang menjajaki apakah asuransi dapat mengurangi risiko pinjaman yang dijamin dengan chip AI, sehingga pembiayaan lebih mudah diperoleh penyedia cloud yang lebih kecil. Salah satu skema yang dibahas akan menanggung kerugian jika peminjam gagal membayar dan chip yang dijaminkan tak bisa dijual kembali dengan harga yang cukup untuk melunasi utang. Pembicaraan ini masih tahap awal; belum ada laporan bahwa polis atau kesepakatan pembiayaan telah disepakati. 19

Bagaimana asuransi dapat melindungi pinjaman berbasis chip?

Penyedia cloud kecil yang kerap disebut “neocloud” dapat menjadikan chip Nvidia sebagai jaminan pinjaman untuk membangun kapasitas komputasi AI. Namun, pemberi pinjaman menghadapi dua risiko: peminjam gagal membayar, dan nilai jual kembali chip tidak cukup untuk menutup sisa utang.

Dalam salah satu skema yang sedang dibahas, asuransi akan mengganti sebagian kerugian pemberi pinjaman jika kedua hal itu terjadi. Perusahaan asuransi juga dapat meneruskan sebagian risiko kepada investor lain, termasuk hedge fund. Nvidia dilaporkan bekerja sama dengan broker reasuransi Howden Re untuk menjajaki kemungkinan struktur tersebut. 1211

Menurut laporan, Nvidia juga telah memberikan data penyusutan nilai chip kepada setidaknya satu perusahaan asuransi. Data itu dapat membantu memperkirakan perubahan nilai jaminan dari waktu ke waktu—hal penting bagi pemberi pinjaman jika peminjam gagal membayar. 8

Mengapa Nvidia ingin chip dipandang sebagai aset yang bisa dibiayai?

CEO Nvidia Jensen Huang menyebut chip AI sebagai “kelas aset yang dapat diinvestasikan”: perangkat yang menghasilkan pendapatan dan bisa mendukung pembiayaan, bukan sekadar barang yang harus dibeli tunai. Jika pemberi pinjaman dapat menilai dan mengasuransikan risikonya dengan lebih baik, penyedia yang lebih kecil mungkin lebih mudah memperoleh dana untuk membeli GPU dan bersaing menawarkan kapasitas komputasi. Namun, itu masih merupakan tujuan skema yang diusulkan, bukan hasil yang sudah terbukti. 13

Pembicaraan soal asuransi ini sejalan dengan upaya yang lebih luas untuk menarik modal eksternal ke infrastruktur AI. Inisiatif pembiayaan terpisah yang diberitakan pada Agustus melibatkan Nvidia dan sejumlah perusahaan keuangan besar untuk menghimpun dana bagi komputasi AI. Upaya tersebut bukan bukti bahwa pendanaan telah tuntas atau perusahaan asuransi sudah setuju menanggung pinjaman neocloud. 13

Nvidia juga pernah menjajaki dukungan kredit bagi perusahaan cloud. Reuters melaporkan pada Agustus bahwa Nvidia menghentikan sementara sebagian kesepakatan dalam inisiatif pembiayaan yang menawarkan dukungan kredit dengan imbalan pembagian pendapatan. Laporan itu membahas skema yang berbeda; informasi yang tersedia belum menjelaskan kaitannya dengan pembicaraan asuransi maupun mengukur potensi pendapatan tambahan dari laboratorium AI yang didukung.

Apa yang belum diketahui?

Skema asuransi yang diusulkan belum menjadi produk final. Laporan publik belum merinci cakupan perlindungan, harga, pembagian kerugian, atau seberapa besar risiko yang akan ditanggung perusahaan asuransi maupun investor lain. Belum jelas pula apakah pembicaraan ini akan menghasilkan kesepakatan. 19

Rincian tersebut penting: asuransi mungkin mengalihkan sebagian risiko pembiayaan dari pemberi pinjaman, tetapi tidak menghapus kemungkinan peminjam gagal bayar atau nilai chip turun. Laporan sejauh ini juga belum menunjukkan bahwa usulan tersebut sudah membuat pembiayaan lebih mudah diakses penyedia cloud kecil.

Otorisasi pembelian kembali saham Nvidia adalah hal terpisah

Bersamaan dengan kabar pembiayaan, Nvidia mengumumkan penambahan US$150 miliar pada otorisasi pembelian kembali saham yang sudah ada. Penambahan itu membuat sisa otorisasi menjadi US$235 miliar; ini bukan program pembelian kembali saham baru senilai US$150 miliar yang terpisah.