Mengapa OpenAI Memperkirakan Arus Kas Negatif US$278 Miliar hingga 2030?

OpenAI dilaporkan memperkirakan arus kas bebas negatif kumulatif sebesar US$278 miliar pada 2026–2030. Angka itu berasal dari presentasi perusahaan yang diberitakan Financial Times; ini adalah proyeksi untuk masa depan, bukan catatan uang yang sudah dihabiskan.1

Inti persoalannya adalah skala investasi. Presentasi tersebut dilaporkan memproyeksikan pendapatan meningkat tajam, tetapi biaya untuk daya komputasi dan infrastruktur juga sangat besar. Pengeluaran yang direncanakan—ditambah biaya lainnya—diperkirakan menciptakan kebutuhan pendanaan yang signifikan, bahkan jika target pendapatan tercapai.37

Bagaimana proyeksi itu terbentuk?

Menurut angka yang dilaporkan, pendapatan OpenAI diperkirakan naik dari sekitar US$36 miliar pada 2026 menjadi US$350 miliar pada 2030. Total pendapatan selama periode lima tahun itu diproyeksikan mencapai sekitar US$840 miliar.37

Di sisi pengeluaran, OpenAI dilaporkan memperkirakan biaya sekitar US$856 miliar untuk sumber daya komputasi dan infrastruktur. Jumlah itu saja sekitar US$16 miliar lebih besar daripada proyeksi pendapatan selama lima tahun. Presentasi tersebut juga dilaporkan memuat sekitar US$262 miliar untuk pengeluaran lainnya. Secara keseluruhan, angka-angka itu membantu menjelaskan proyeksi arus kas bebas negatif US$278 miliar.7

Semua angka tersebut masih berupa perkiraan. Pendapatan, biaya infrastruktur, dan besarnya kekurangan arus kas bisa berbeda dari yang diproyeksikan.

Dari mana angka-angka itu berasal?

Reuters melaporkan proyeksi US$278 miliar berdasarkan pemberitaan Financial Times, yang menyebut telah melihat presentasi perusahaan.1 Secara terpisah, Bloomberg melaporkan bahwa angka tersebut tercantum dalam materi privat yang disiapkan pada Juli terkait kesepakatan komputasi, dengan mengutip seseorang yang mengetahui persoalan itu.

Laporan-laporan tersebut memberi konteks mengenai asal angka, tetapi tetap merupakan proyeksi yang diberitakan dari materi privat—bukan kerugian kas yang sudah terealisasi.1

Pembicaraan pendanaan dan jadwal IPO

Proyeksi kekurangan arus kas itu memberi konteks mengapa rencana pendanaan menjadi sorotan, tetapi tidak memastikan berapa dana yang pada akhirnya akan diperoleh OpenAI. Bloomberg sebelumnya melaporkan pembicaraan awal mengenai putaran pendanaan yang dapat menilai perusahaan lebih dari US$1,2 triliun. Pada 29 September, Bloomberg melaporkan OpenAI menargetkan penggalangan sedikitnya US$30 miliar dengan valuasi sekitar US$1,4 triliun. Pembicaraan itu masih tahap awal dan dapat berubah; laporan tersebut menjelaskan target pendanaan, bukan putaran yang sudah rampung.

Jadwal IPO—penawaran saham perdana kepada publik—juga belum pasti. CEO Sam Altman mengatakan OpenAI tidak akan melantai di bursa pada 2026. Laporan pendanaan Bloomberg yang lebih baru menyebut perusahaan telah menunda rencana IPO-nya. Kedua laporan itu tidak menetapkan tanggal pasti untuk pencatatan saham.