Mengapa Saham Teknologi China Berorientasi Ekspor Unggul pada 2026?

Saham perusahaan teknologi China yang lebih banyak meraup pendapatan dari luar negeri mengungguli saham yang lebih bergantung pada pasar domestik pada 2026. Perbedaan ini mencerminkan dua tekanan yang berjalan bersamaan: kebutuhan global akan infrastruktur kecerdasan buatan (AI) membuka peluang bagi pemasok berorientasi ekspor, sementara upaya China membangun ekosistem AI sendiri memperketat persaingan di dalam negeri.

Namun, angka tersebut menggambarkan kinerja kelompok saham, bukan seluruh perusahaan AI di China. Angka pembanding untuk kelompok yang lebih berorientasi domestik juga berbeda tipis antar-laporan: ada yang mencatat kenaikan 8%, ada pula yang menyebut 9%.410

Selisih kinerja bukan rapor setiap perusahaan

Bloomberg melacak 30 saham teknologi China dengan paparan pendapatan luar negeri terbesar. Kelompok ini dilaporkan naik 36% sepanjang 2026. Sebagai perbandingan, kelompok yang lebih bergantung pada penjualan di pasar lokal tercatat naik 8% menurut satu laporan dan 9% menurut laporan lainnya.410

Gambaran besarnya tetap sama: saham dengan paparan pasar luar negeri mencatat kinerja lebih kuat. Tetapi angka itu bukan ukuran kinerja setiap emiten, dan kelompok yang dibandingkan mencakup perusahaan teknologi—bukan hanya perusahaan AI.

Perusahaan pengembang model AI lokal seperti Zhipu dan MiniMax memberi contoh tantangan yang dihadapi sebagian pelaku industri. Keduanya dilaporkan merugi di tengah biaya riset dan pengembangan yang tinggi, perang harga, serta model bisnis yang belum matang.6 Kondisi itu tidak berarti semua perusahaan yang berfokus di China kesulitan atau semua eksportir sedang berjaya.

Permintaan AI global menopang pemasok ekspor

Pembangunan infrastruktur AI di berbagai negara mendorong permintaan terhadap produk teknologi tinggi dari China. Reuters melaporkan bahwa lonjakan kebutuhan terkait AI ikut mendukung ekspor, termasuk chip dan produk teknologi tinggi lainnya.59 Bagi pemasok yang menjual ke pasar internasional, permintaan ini membuka peluang di luar pasar domestik China yang kompetitif.

Paparan ke pasar global bukan jaminan laba yang lebih besar. Eksportir tetap bergantung pada permintaan luar negeri dan dapat terdampak ketegangan perdagangan. Reuters melaporkan sejumlah eksportir mempercepat pengiriman menjelang kenaikan tarif AS, sekaligus mengingatkan bahwa friksi dagang dapat memicu lebih banyak kebijakan proteksionis.5

Kemandirian teknologi membuka peluang, tetapi persaingan ikut meningkat

Upaya Beijing membangun rantai pasok AI yang lebih mandiri berpotensi menciptakan pasar bagi pemasok teknologi dalam negeri. Namun, ambisi kebijakan tidak otomatis menghasilkan keuntungan bagi perusahaan. Pengembang AI lokal masih dapat terbebani ongkos pengembangan yang besar dan persaingan harga, seperti yang disorot dalam laporan tentang Zhipu dan MiniMax.36

Di sinilah muncul tarik-menarik: dorongan menuju kemandirian bisa memperluas peluang bagi pemasok lokal, tetapi juga mendorong lebih banyak perusahaan berebut pelanggan di pasar yang sama. Jika persaingan menekan harga, peningkatan aktivitas bisnis belum tentu diikuti margin keuntungan yang lebih baik.6

Risiko geopolitik berbeda, tetapi membayangi kedua kelompok

Perusahaan yang berorientasi ekspor lebih langsung terpapar tarif, pembatasan perdagangan, dan perubahan permintaan di luar negeri. Sementara itu, pemasok domestik menghadapi tantangan akses terhadap chip canggih dan teknologi pembuatannya akibat pembatasan AS, saat China berupaya mengembangkan rantai pasok sendiri.35

Meski rantai pasok AS dan China semakin dibangun secara terpisah, arus investasi belum sepenuhnya terputus. Reuters melaporkan bahwa investor masih mendukung peluang di kedua sisi persaingan AI AS–China.3 Karena itu, geopolitik menambah ketidakpastian bagi kedua kelompok—bukan alasan sederhana untuk menyimpulkan bahwa salah satunya pasti menang.

Hal yang perlu dicermati selanjutnya

Selisih kinerja saham pada 2026 menunjukkan minat investor terhadap perusahaan yang berpeluang menikmati belanja global untuk infrastruktur AI. Namun, data tersebut bukan bukti bahwa orientasi ekspor dengan sendirinya menghasilkan laba berkelanjutan.

Untuk perusahaan yang berfokus di pasar lokal, pertanyaannya adalah apakah permintaan dan investasi menuju kemandirian teknologi mampu mengimbangi biaya tinggi serta persaingan harga. Bagi eksportir, tantangannya adalah apakah permintaan luar negeri dapat bertahan menghadapi risiko tarif dan ketegangan perdagangan.356