IPO Solidigm: Potensi Valuasi US$150 Miliar, tetapi Belum Pasti

Solidigm, anak usaha SK Hynix, dikabarkan mempertimbangkan penawaran saham perdana kepada publik (IPO) di Amerika Serikat paling cepat pada 2027. Nilai perusahaan dalam IPO itu bisa mencapai US$150 miliar, sementara dana yang dihimpun diperkirakan sekitar US$15 miliar. Angka dan jadwal tersebut masih berupa kemungkinan, bukan ketentuan transaksi yang sudah disepakati.

Pertemuan dengan bank belum berarti IPO diputuskan

Menurut Reuters, Solidigm baru-baru ini mengadakan pertemuan presentasi dengan bank-bank investasi yang bersaing untuk mendapat peran dalam IPO. Proses penjajakan semacam ini dikenal sebagai bake-off. Pertemuan tersebut menunjukkan bahwa opsi pencatatan saham sedang dieksplorasi, tetapi belum memastikan Solidigm akan melantai di bursa.

Reuters menyebut, jika terlaksana dengan skala seperti yang dilaporkan, IPO itu berpotensi menjadi pencatatan perusahaan semikonduktor terbesar di AS. Perbandingan tersebut masih bersifat hipotetis karena Solidigm belum mengonfirmasi IPO maupun ketentuannya.

Dari bisnis memori Intel ke penyimpanan untuk pusat data

Solidigm dibentuk setelah SK Hynix mengakuisisi bisnis memori NAND dan solid-state drive (SSD) milik Intel. Transaksi yang diselesaikan pada 2021 itu bernilai sekitar US$9 miliar. 3

Solidigm menjual SSD untuk kebutuhan perusahaan dan pusat data. Bisnis ini mendapat perhatian seiring pertumbuhan pusat data AI: SSD perusahaan disebut sebagai salah satu area pertumbuhan di pasar memori, bersama memori berkecepatan tinggi atau HBM. 6 Jika kelak dicatatkan secara terpisah, bisnis penyimpanan Solidigm bisa dinilai investor di pasar publik secara tersendiri dari SK Hynix. Namun, belum ada struktur IPO yang diumumkan.

Rencana pabrik AS merupakan pembahasan terpisah

Solidigm juga dikabarkan sedang mempertimbangkan pembangunan pabrik memori NAND di Amerika Serikat, dengan wilayah utara Negara Bagian New York disebut sebagai salah satu kandidat utama. Proyek itu masih dalam tahap pertimbangan, bukan rencana yang telah dipastikan. Pembahasan pabrik juga terpisah dari laporan IPO; belum ada konfirmasi bahwa pembangunan tersebut akan dibiayai dari dana IPO.

Laporan pendanaan sebelumnya juga belum menjadi kesepakatan

Sebelum kabar IPO mencuat, media Korea Selatan memberitakan kemungkinan pendanaan pra-IPO, termasuk putaran penggalangan dana sekitar US$5 miliar. 6 Pendanaan pra-IPO merupakan penggalangan modal sebelum perusahaan menawarkan saham kepada publik, sehingga berbeda dari penawaran publik senilai US$15 miliar yang belakangan dilaporkan.

Dalam klarifikasi regulasi, SK Hynix menyatakan Solidigm sedang meninjau berbagai langkah untuk memperkuat daya saing, tetapi belum menetapkan langkah atau transaksi tertentu. Pernyataan itu menjadi alasan untuk memperlakukan kabar pendanaan sebelumnya sebagai rencana yang belum diputuskan, bukan transaksi yang sudah terjadi. 8

Hal utama yang masih belum jelas

Pertemuan dengan bank menunjukkan bahwa IPO potensial sedang dijajaki, tetapi belum membuktikan Solidigm pasti akan go public. Waktu 2027, valuasi hingga US$150 miliar, dan target penghimpunan US$15 miliar masih dapat berubah. SK Hynix belum mengonfirmasi pencatatan saham atau menyepakati ketentuan yang dilaporkan. 8