Pendapatan Anthropic Melonjak 12 Kali, Ketergantungan pada Amazon dan Google Ikut Terungkap

Prospektus IPO rahasia Anthropic, yang ditelaah Reuters, memperlihatkan dua sisi pertumbuhan bisnis AI: pendapatan perusahaan melonjak, tetapi biaya dan kerugiannya juga besar. Dokumen itu sekaligus menunjukkan betapa pentingnya Amazon dan Google bagi penjualan serta kapasitas komputasi Anthropic. 1

Pendapatan melonjak, biaya komputasi membengkak

Pendapatan Anthropic naik kira-kira 12 kali lipat pada 2025, dari sekitar $386 juta menjadi hampir $4,6 miliar. Sebagian besar berasal dari penggunaan Claude berdasarkan pemakaian, sekitar $3,8 miliar, sementara pendapatan langganan tercatat $789 juta. 14

Namun, pertumbuhan tersebut belum berarti perusahaan sudah untung. Anthropic mencatat rugi operasional $8,06 miliar pada 2025, naik dari $2,98 miliar pada 2024. Pengeluaran operasional mencapai sekitar $12,65 miliar, termasuk $7,33 miliar untuk komputasi dan infrastruktur—hampir tiga kali lipat dibanding tahun sebelumnya. 3

Rugi bersihnya mencapai $42 miliar. Angka tersebut tidak sama dengan uang tunai yang habis untuk menjalankan bisnis: laporan yang mengulas prospektus menyebut sekitar $34 miliar berkaitan dengan beban akuntansi atas instrumen pendanaan. 7

Anthropic juga menguraikan komitmen sekitar $518 miliar untuk layanan cloud, kapasitas komputasi, dan infrastruktur pada tahun-tahun mendatang. Itu merupakan kewajiban atau komitmen jangka panjang, bukan pengeluaran satu tahun. 2

Hampir separuh penjualan lewat Amazon dan Google

Pada 2025, penjualan Anthropic melalui marketplace cloud Amazon dan Google mencapai sekitar $2,16 miliar, atau 47% dari total pendapatan. Kedua perusahaan itu membantu mendistribusikan produk Anthropic dan menagih pembayaran pelanggan. Mereka juga merupakan investor besar serta pemasok daya komputasi; di saat yang sama, keduanya bersaing di bidang AI.

Jalur distribusi ini ada biayanya. Analisis Reuters memperkirakan Anthropic membayar sekitar $351 juta kepada platform cloud sebagai biaya distribusi—setara kira-kira 16 sen dari setiap dolar penjualan melalui marketplace tersebut. 5

Ketergantungan pada saluran yang sama untuk menjangkau pelanggan, menerima pembayaran, mendapatkan investasi, dan mengakses komputasi membuat hubungan dengan Amazon dan Google sangat strategis. Namun, informasi yang tersedia tidak membuktikan bahwa hubungan itu telah menimbulkan konflik kepentingan atau kerugian tertentu bagi Anthropic.

Dua pelanggan menyumbang hampir seperempat pendapatan

Konsentrasi pelanggan juga menjadi risiko. Hampir seperempat pendapatan 2025 berasal dari dua pelanggan, menurut laporan yang mengulas prospektus. Jika salah satu mengurangi pengeluaran, pendapatan Anthropic bisa terdampak. 3

Penagihan melalui mitra cloud juga dapat membuat waktu penerimaan pembayaran penting bagi arus kas. Meski demikian, sumber yang tersedia tidak mengukur adanya kekurangan arus kas akibat proses penagihan tersebut. Jadi, ini merupakan risiko yang patut diperhatikan, bukan bukti bahwa masalah itu sudah terjadi.

Apakah pendapatan Anthropic bisa dibandingkan langsung dengan OpenAI?

Salah satu laporan menyebut pendapatan OpenAI sekitar $13 miliar, tetapi materi yang tersedia tidak menjelaskan apakah angka Anthropic dan OpenAI dihitung dengan dasar akuntansi yang sama. Secara khusus, laporan itu tidak menguraikan perdebatan tentang apakah penjualan lewat marketplace cloud seharusnya dicatat secara bruto atau neto. 4

Karena itu, bukti yang tersedia belum cukup untuk menyelesaikan perdebatan tersebut atau memastikan bahwa angka pendapatan kedua perusahaan dapat dibandingkan secara langsung. Angka utama dalam prospektus tetap memberi gambaran tentang skala pertumbuhan dan biaya Anthropic, tetapi belum menjawab seluruh pertanyaan soal cara menghitung pendapatan marketplace.