Penerimaan Migas Rusia 2026 Dipangkas: Apa Artinya bagi Anggaran?

Rusia memangkas proyeksi penerimaan minyak dan gas untuk 2026 dari 8,9 triliun menjadi 7,6 triliun rubel. Artinya, perkiraan pendapatan dari sektor tersebut turun 1,3 triliun rubel, atau sekitar 15%. Perubahan ini muncul bersamaan dengan proyeksi Menteri Keuangan bahwa defisit anggaran 2026 akan mencapai sekitar 3% dari produk domestik bruto (PDB), hampir dua kali lipat dari rencana awal.

Angka-angka itu menunjukkan perhitungan anggaran Rusia semakin ketat. Namun, proyeksi tersebut belum menjelaskan secara pasti apa yang menyebabkan perkiraan penerimaan migas diturunkan.

Mengapa penurunan proyeksi ini penting?

Penerimaan minyak dan gas merupakan salah satu sumber utama pendapatan pemerintah federal Rusia. Jika perkiraan pemasukan dari sektor ini turun, pemerintah memiliki lebih sedikit pendapatan yang diharapkan untuk membiayai belanja yang sudah direncanakan. Proyeksi defisit yang lebih besar juga menunjukkan jarak antara perkiraan pendapatan dan belanja melebar dibanding rencana semula.

Namun, penurunan proyeksi penerimaan tidak serta-merta menambah defisit dengan jumlah yang sama. Pendapatan dari sumber lain, keputusan belanja, dan asumsi dalam penyusunan anggaran turut berpengaruh. Rusia telah mengusulkan kenaikan pajak untuk periode 2027–2029 guna mendukung belanja, tetapi usulan tersebut tidak menjelaskan bagaimana kekurangan penerimaan pada 2026 akan ditutup.18

Produksi minyak dan kerusakan kilang menambah tekanan

Badan Energi Internasional (IEA) memangkas perkiraan produksi minyak mentah Rusia dengan alasan serangan drone Ukraina yang berkelanjutan terhadap infrastruktur energi. Proyeksi produksi 2026 diturunkan 125.000 barel per hari menjadi 8,7 juta barel per hari.3 Reuters juga melaporkan bahwa pada September, tiga dari enam kilang Rusia yang memproduksi diesel dalam jumlah terbesar menghentikan atau memangkas produksi secara signifikan setelah mengalami kerusakan akibat serangan drone.1

Gangguan kilang dapat menghambat produksi dan ekspor bahan bakar. Menurut IEA, sanksi juga menyulitkan industri Rusia untuk pulih dari serangan berulang.4 Namun, kapasitas pengolahan yang terganggu tidak otomatis berarti ekspor minyak mentah turun dalam jumlah setara. Draf perkiraan pemerintah Rusia yang dilaporkan Reuters menyebut penurunan produksi bahan bakar mendorong kenaikan ekspor minyak mentah, terutama ke China.

Perbedaan ini penting untuk membaca penerimaan negara. Minyak mentah dan produk olahan merupakan jenis ekspor yang berbeda. Gangguan di kilang bisa mengubah jenis produk yang dijual tanpa langsung menunjukkan seberapa besar penurunan total pendapatan ekspor. Perkiraan produksi yang lebih rendah memang menjadi risiko, tetapi tidak cukup untuk menjelaskan sendiri revisi anggaran sebesar 1,3 triliun rubel.

Harga atau volume: penyebab pastinya belum jelas

Pemangkasan proyeksi saja tidak dapat menunjukkan apakah penurunan itu disebabkan oleh perkiraan harga yang lebih rendah, berkurangnya volume minyak atau gas yang dijual, atau gabungan keduanya. Perkiraan anggaran awal juga menggunakan asumsi harga minyak dan nilai tukar rubel. Karena itu, penerimaan aktual dapat berubah seiring pergerakan harga, kondisi mata uang, dan volume ekspor.

Analisis ini semakin sulit karena Rusia membatasi pengungkapan informasi sektor energi. Dekret yang ditandatangani pada 28 September membatasi akses atau publikasi informasi mengenai kontrak ekspor dan rincian terkait, termasuk harga, volume, pembeli, penjual, pengiriman, serta data kepabeanan. Ketika informasi transaksi semakin sedikit tersedia, pihak luar memiliki lebih sedikit cara langsung untuk membedakan penurunan penerimaan yang dipicu harga dari yang disebabkan volume.

Informasi yang tersedia belum cukup untuk menentukan porsi yang dapat diandalkan antara pengaruh harga dan volume terhadap pemangkasan proyeksi tersebut. Besarnya revisi sudah jelas, tetapi penyebab pastinya belum dapat dipastikan.

Dampaknya terhadap pemantauan sanksi

Penegakan batas harga minyak oleh negara-negara Barat antara lain bergantung pada informasi perdagangan: siapa yang membeli dan menjual minyak, berapa harganya, serta bagaimana pengirimannya dilakukan. Pembatasan atas rincian tersebut dapat mempersulit pelacakan transaksi dan pemeriksaan kepatuhan. Menurut laporan Reuters, mempersulit penegakan sanksi merupakan salah satu tujuan dekret tersebut.

Meski demikian, dekret itu merupakan hambatan informasi—bukan bukti bahwa penegakan sanksi telah berhenti atau seluruh perdagangan tidak lagi bisa dipantau.

Intinya

Pemangkasan proyeksi penerimaan migas dan perkiraan defisit yang lebih besar menunjukkan tekanan terhadap anggaran Rusia melampaui perkiraan awal. Prospek produksi minyak yang lebih rendah dan kerusakan kilang menambah risiko, tetapi perubahan ekspor minyak mentah dan produk olahan tidak selalu bergerak searah. Pembatasan publikasi data perdagangan energi juga membuat penyebab kekurangan penerimaan—harga, volume, atau keduanya—lebih sulit ditentukan. Angka revisi memberi gambaran jelas tentang perkiraan terbaru, tetapi belum memastikan penyebabnya.