Saham AS Bertoken: Membandingkan Binance, Ondo, OKX, dan NYSE

Produk kripto yang mengikuti harga saham dan saham bertoken mungkin tampak serupa di layar trading, tetapi belum tentu memberikan hak atau perlindungan yang sama. Per 29 September 2026, Binance, Ondo, OKX, dan NYSE menempuh jalur berbeda—dan bursa digital yang direncanakan NYSE belum beroperasi.

Apa yang ditawarkan tiap platform?

Platform	Produk dan status	Jam transaksi dan leverage	Akses wilayah
Binance Futures	Tujuh kontrak perpetual bermargin USDT yang terkait dengan saham AS, termasuk Hut 8, AMC, dan UiPath. Ini adalah derivatif, bukan kepemilikan saham.	Dilaporkan dapat diperdagangkan 24/7 dengan leverage hingga 20×.	Sumber menyebut trader AS dibatasi, tetapi tidak memberikan daftar lengkap negara yang memenuhi syarat.
Ondo Perps	Kontrak futures perpetual diluncurkan pada Juli. Laporan 28 September menyebut trading spot ditambahkan untuk 12 saham dan ETF bertoken.	Pengumuman peluncuran Perps menyebut trading 24/7 dan leverage hingga 20×. Angka ini merujuk pada produk derivatif; laporan yang tersedia tidak merinci jam transaksi atau leverage untuk pasar spot yang lebih baru.	Perps diluncurkan untuk investor di luar AS. Laporan yang tersedia tidak memastikan seluruh wilayah yang dibatasi atau ketentuan akses lengkap untuk produk spot.
OKX	OKX menyatakan saham bertoken telah tersedia bagi pengguna di Eropa, dengan 100 pasar saat peluncuran.	Saham bertoken disebut dapat diperdagangkan 24/7. Leverage hingga 10× yang dipromosikan OKX berlaku untuk produk perpetual pra-IPO terpisah, bukan saham bertokennya.	OKX menyebut produk saham bertoken hanya tersedia di wilayah yang memenuhi syarat, dan tidak tersedia bagi warga atau penduduk AS maupun wilayah yang dibatasi.
NYSE	Rencana bursa digital untuk saham dan ETF yang tercatat di AS. Perjanjian distribusi telah diumumkan, tetapi bursa tersebut belum diluncurkan.	Bursa yang diusulkan direncanakan beroperasi sepanjang waktu. Ini masih rencana, bukan bukti bahwa pasar sudah aktif.	Peluncuran masih menunggu persetujuan regulator yang diwajibkan. Laporan yang tersedia belum menetapkan peta akhir wilayah atau pelanggan yang dapat mengaksesnya.

Angka-angka di atas merujuk pada produk yang berbeda. Leverage pada kontrak perpetual tidak sama dengan leverage pada saham bertoken. Selain itu, label “bert token” tidak otomatis berarti pemegangnya memiliki hak seperti pemegang saham perusahaan terkait: futures saham Binance adalah derivatif, sedangkan pengecualian SEC menetapkan syarat khusus bagi sekuritas bertoken yang memenuhi kriteria. 3

Syarat pengecualian SEC selama lima tahun

Pada 17 September 2026, SEC memberikan keringanan sementara dan bersyarat kepada sejumlah Tokenized Securities Venue (TSV), atau tempat perdagangan sekuritas bertoken, untuk memperdagangkan saham National Market System (NMS) bertoken melalui mekanisme on-chain dengan akses terbatas. Ini jalur regulasi terbatas bagi venue yang memenuhi syarat—bukan persetujuan umum bagi setiap platform kripto atau produk yang mengikuti harga saham. 12

Token yang diperdagangkan melalui kerangka ini harus memberikan hak dan keistimewaan yang sama dengan sekuritas tradisional, termasuk hak atas dividen dan hak suara. Pernyataan SEC juga menyebut bahwa penerbit harus diberi kesempatan untuk menolak sekuritasnya diperdagangkan di TSV. Produk sintetis yang hanya mengikuti harga saham tanpa memberikan hak pemegang saham tidak memenuhi standar tersebut. 3

Keringanan itu bersyarat dan berlaku sementara selama lima tahun. Ketentuan mengenai penghentian perdagangan serta batas jenis sekuritas dan volume transaksi juga berlaku. Salah satu batas Tier 1 yang dilaporkan adalah maksimum 75 simbol, dengan volume transaksi tiap saham dibatasi hingga 0,25% dari rata-rata volume harian pada bulan sebelumnya. Ketentuan tersebut berlaku bagi venue yang memenuhi syarat untuk menggunakan pengecualian—bukan batas umum bagi semua produk terkait saham. 712

Trading 24/7 belum tentu berarti pasar likuid

Jam transaksi yang lebih panjang dapat membuka akses di luar jam bursa reguler, tetapi tidak menjamin antrean beli-jual yang tebal atau harga eksekusi yang wajar. Data SEC untuk Agustus 2026 menunjukkan sesi semalam mencakup 0,9% dari rata-rata volume saham NMS pada hari perdagangan biasa. Angka itu menggambarkan aktivitas pasar saham AS secara keseluruhan, bukan tingkat likuiditas satu pasar saham bertoken atau perpetual tertentu.

Intinya, periksa instrumen yang benar-benar akan diperdagangkan, bukan hanya klaim utamanya. Pastikan apakah produk tersebut berupa token yang menyerupai kepemilikan saham atau derivatif, jam transaksi yang berlaku untuk produk itu, apakah leverage tersedia, dan apakah domisili Anda memenuhi syarat. Pengecualian SEC sendiri tidak membuktikan bahwa produk mana pun di atas memenuhi syarat untuk memperoleh keringanan tersebut atau dapat ditawarkan di semua wilayah. 13