Mengapa laba Samsung diperkirakan mencetak rekor baru?

Samsung Electronics diperkirakan membukukan laba operasional di atas 100 triliun won pada kuartal III—setara sekitar US$74 miliar. Jika tercapai, itu akan menjadi rekor kuartalan baru. Namun, angka tersebut masih merupakan proyeksi analis, bukan hasil resmi perusahaan. 34

Pendorong utamanya adalah lonjakan kebutuhan memori untuk pusat data dan sistem kecerdasan buatan (AI). Permintaan itu mengangkat harga chip memori, sementara produsen mengarahkan kapasitas ke produk bernilai tinggi seperti HBM (high-bandwidth memory) dan memori server. Akibatnya, pasokan DRAM konvensional ikut mengetat. 35

Perkiraan laba berbeda antarbroker

Konsensus yang dihimpun FnGuide pada 25 September memperkirakan laba operasional Samsung sebesar 105,6 triliun won. Sementara itu, rata-rata proyeksi DB Securities, Mirae Asset Securities, dan BNK Securities berada di sekitar 107,7 triliun won. Perbedaan ini mencerminkan waktu pengumpulan data dan asumsi masing-masing analis. 34

Yuanta Securities Korea memperkirakan divisi semikonduktor Samsung dapat menghasilkan laba operasional 100 triliun won: laba bisnis memori diproyeksikan mencapai 102 triliun won, dikurangi perkiraan rugi 2 triliun won dari bisnis nonmemori.

Margin operasi DRAM juga diperkirakan melampaui 80%. Angka tersebut adalah proyeksi analis, bukan margin yang telah diumumkan Samsung. 3

Pergeseran ke HBM mengetatkan pasokan DRAM

HBM adalah jenis memori berbandwidth tinggi yang digunakan untuk mendukung pemrosesan AI. Bersamaan dengan peningkatan kebutuhan memori server, produksi HBM menyerap sebagian kapasitas manufaktur. Pasokan DRAM biasa pun menjadi lebih terbatas, sehingga kenaikan permintaan tidak hanya menguntungkan produk khusus AI, tetapi juga menopang harga memori konvensional. 35

Tekanan pasokan tercermin pada harga. Harga kontrak rata-rata DRAM PC DDR4 8 gigabit tercatat US$25 pada Agustus, naik 4,2% dari bulan sebelumnya. Di segmen server, harga kontrak modul DDR5 64 GB mencapai US$1.500 pada pertengahan September, dibandingkan US$272 setahun sebelumnya. 57

Waktu pengiriman DDR5 yang memanjang juga dapat menjadi petunjuk bahwa pasokan jangka pendek ketat. Namun, kondisi itu bukan jaminan harga akan terus naik dengan laju yang sama. Perkiraan kenaikan harga yang melambat tetap menjadi salah satu hal yang perlu diperhatikan. 9

Kurs won dan kenaikan harga jadi risiko

Prospek laba beberapa kuartal ke depan bergantung pada berapa lama pasokan tetap ketat dan apakah harga memori terus meningkat. Kiwoom Securities memangkas proyeksi laba operasional kuartal III dari 122 triliun menjadi 107 triliun won, dengan alasan won yang lebih kuat dan kenaikan harga DRAM konvensional yang lebih kecil dari perkiraan. 9

Won yang menguat mengurangi nilai penjualan chip dalam dolar setelah dikonversi ke mata uang Korea Selatan. Jika kenaikan harga DRAM juga melambat, pertumbuhan laba bisa tertahan meski permintaan terkait AI masih kuat. Karena itu, perkiraan rekor tersebut menggambarkan momentum pasar memori saat ini—bukan kepastian bahwa pertumbuhan akan berlanjut tanpa hambatan.